《證券日報》記者根據用益信托在(zài)線數據，今年前三季度共成立基礎産業信托規模992.67億元，僅占總規模的(de)7.5%，僅爲(wéi / wèi)去年同期成立規模的(de)半數。在(zài)地(dì / de)方政府信用逐步剝離的(de)大(dà)趨勢下，信托公司的(de)基礎設施類業務受到(dào)明顯的(de)沖擊。
而(ér)在(zài)傳統基礎産業信托募集規模下降時(shí)，信托公司參與PPP落地(dì / de)的(de)頻率在(zài)提高：僅10月份以(yǐ)來(lái)，就(jiù)有多家信托中标PPP項目：如平安信托與綠地(dì / de)控股中标南京求雨山文化創意産業園PPP項目，未來(lái)将拟投資160.52億元，其中平安信托負責項目融資并占項目資本金的(de)60%；而(ér)交銀國(guó)際信托在(zài)另一(yī / yì ／yí)主要(yào / yāo)投資PPP的(de)項目中交路橋并購合夥基金壹号中，出(chū)資72億元。
光大(dà)信托研究員袁吉偉認爲(wéi / wèi)，目前，信托公司參與PPP項目更專業化。而(ér)金融機構較早參與到(dào)項目招投标，參與融資方案設計，專業化水平會更高。
前三季度基礎産業 集合信托募集992億元
在(zài)地(dì / de)方政府信用逐漸剝離的(de)背景下，信托公司基礎産業信托收到(dào)明顯的(de)影響。用益信托在(zài)線數據顯示，在(zài)集合信托領域，去年前三季度成立基礎産業信托規模1714.12億元，今年前三季度共成立基礎産業信托規模992.67億元，同比下降了(le／liǎo)近50%。
而(ér)從每個(gè)季度看，今年前三個(gè)季度分别成立基礎産業信托426.26億元、245.7億元和(hé / huò)320.72億元。從收益率上(shàng)看，9月份，基礎産業信托平均年化預期收益率剛剛突破“7”，達到(dào)7.02%，此前，其收益率基本維持在(zài)6.5%-6.93%之(zhī)間。
用益信托研究報告認爲(wéi / wèi)，近年來(lái)，政府信用有逐漸從基礎産業信托業務中剝離的(de)趨勢，基礎産業信托信用風險上(shàng)升。财政部頻頻發文控制地(dì / de)方政府隐形負債規模，這(zhè)意味着信托公司地(dì / de)方政府平台類業務将受到(dào)明顯沖擊。
多家信托中标PPP項目
不(bù)過我國(guó)基礎設施建設仍有較大(dà)投融資缺口，雖然傳統政信業務越來(lái)受到(dào)政策限制，但新興的(de)PPP、基礎設施建設基金等新的(de)投融資模式正在(zài)興起，信托公司正在(zài)深入參與其中。
近日，中信信托中标湖北夷陵棚戶區改造PPP項目，項目預計總投資約3.33億元，運營期限13年。《證券日報》記者根據公開信息查詢，僅10月份以(yǐ)來(lái)，至少有中信信托、平安信托以(yǐ)及交銀國(guó)信三家信托公司中标PPP項目。
據了(le／liǎo)解，中信信托中标的(de)棚戶區改造項目位于(yú)湖北省宜昌市夷陵區，屬于(yú)非營利性公共基礎設施項目，中信信托與中國(guó)核工業第二建設有限公司組成的(de)聯合體将與湖北省宜昌市夷陵區政府授權的(de)出(chū)資代表共同組建項目公司，進行建設與運營。
綠地(dì / de)控股集團股份有限公司10月11日公告披露，下屬子(zǐ)公司與平安信托組成的(de)聯合體成功中标了(le／liǎo)南京求雨山文化創意産業園PPP項目，未來(lái)将拟投資160.52億元負責該項目的(de)投資、融資、建設及運營等。按照規劃，項目計劃總投資約160.52億元，聯合體負責本項目的(de)投資、融資、建設及運營維護。平安信托則負責項目融資。該項目資本金爲(wéi / wèi)項目總投資的(de)30%。項目公司股權結構爲(wéi / wèi)：江蘇省建築工程集團所占股權比例爲(wéi / wèi)10%，平安信托所占比60%，政府出(chū)資方占比30%。
而(ér)在(zài)近日中國(guó)交建發布的(de)公告中，中國(guó)交建與交銀國(guó)信拟聯合發起并認購的(de)中交路橋并購合夥基金壹号中，交銀國(guó)際信托将出(chū)資72億元。
光大(dà)信托研究員袁吉偉認爲(wéi / wèi)，目前，信托公司參與PPP項目更專業化。而(ér)金融機構較早參與到(dào)項目招投标，參與融資方案設計，專業化水平會更高。
期待PPP資産證券化突破
盈科律師事務所律師劉永斌表示，信托公司可以(yǐ)通過三個(gè)途徑參與PPP融資：一(yī / yì ／yí)是(shì)發行信托計劃直接或間接參與PPP；二是(shì)擔任PPP項目基礎設施資産證券化的(de)受托人(rén)；三是(shì)在(zài)PPP項目債券項目設計附擔保公司債信托、PPP項目融資擔保信托。
目前，信托公司參與PPP項目主要(yào / yāo)集中在(zài)第一(yī / yì ／yí)種途徑，而(ér)項目融資擔保信托隻是(shì)設想。值得期待的(de)是(shì)，随着PPP資産證券化相關支持政策的(de)推出(chū)，信托在(zài)PPP資産證券化中扮演的(de)角色值得期待。
長安信托研究員鄧晰尹撰文指出(chū)，PPP資産證券化一(yī / yì ／yí)是(shì)有利于(yú)盤活PPP存量資産；二是(shì)有利于(yú)豐富PPP項目投資的(de)退出(chū)渠道(dào)；三是(shì)有利于(yú)解決PPP融資困境并有效降低PPP項目融資成本；四是(shì)有利于(yú)提高社會資本的(de)投資回報；五是(shì)有利于(yú)提高資金使用效率；六是(shì)有利于(yú)實現資産會計出(chū)表，優化社會資本的(de)資産結構。
而(ér)對于(yú)信托深入參與PPP，業内人(rén)士表示，未來(lái)PPP項目順利開展的(de)突破口在(zài)于(yú)增強雙方互信，而(ér)信托公司在(zài)增強互信方面有天然優勢。一(yī / yì ／yí)方面，通過主動管理，信托公司可以(yǐ)爲(wéi / wèi)社會資本提供相關投融資結構安排；另一(yī / yì ／yí)方面，通過集合投資方式，可以(yǐ)有效分散風險，因此今後信托公司參與PPP項目前景被看好。不(bù)過，最主要(yào / yāo)的(de)還是(shì)需要(yào / yāo)信托公司轉變角色，由債券投資思維轉變爲(wéi / wèi)資産管理思維。
來(lái)源：證券日報