香港萬得通訊社報道(dào)，隔夜美國(guó)WTI原油2月期貨收漲2.57%，報59.97美元/桶。布倫特原油2月期貨收漲2.71%，報67.02美元/桶。兩油強勢反彈近3%，布油更是(shì)有上(shàng)看70美元大(dà)關之(zhī)勢，減産協議簽訂一(yī / yì ／yí)年後，OPEC似乎已成功推升油價。
近日高盛發布了(le／liǎo)比OPEC更加樂觀預期稱，全球原油過剩狀況将在(zài)2018年年中得到(dào)徹底改變，這(zhè)将會加速歐佩克退出(chū)原定于(yú)2018年年底失效的(de)原油減産協議。
但是(shì)同時(shí)，部分能源策略師卻認爲(wéi / wèi)，目前并沒有太多理由預計明年一(yī / yì ／yí)季度油價會上(shàng)漲。他(tā)們指出(chū)，美國(guó)頁岩油産量持續攀升、價格波動放緩，可能限制2018年初油價的(de)上(shàng)行空間。
那麽2018年油價預期前景到(dào)底怎麽樣？我們不(bù)妨先來(lái)回顧下2017年原油價格走勢。
全球油價基準布倫特原油在(zài)2017年成爲(wéi / wèi)關注焦點，漲幅接近15%，創下2015年6月以(yǐ)來(lái)的(de)最高水平。相比之(zhī)下，美國(guó)原油期貨表現較爲(wéi / wèi)遜色，但今年以(yǐ)來(lái)仍上(shàng)漲接近9%。
2017年初油價高調開局，投資者紛紛押注原油價格将上(shàng)漲。但早期的(de)期許很快落空，急躁情緒取而(ér)代之(zhī)。今年前幾個(gè)月，美國(guó)原油庫存持續上(shàng)升，油價在(zài)2月觸及一(yī / yì ／yí)年多高點後開始迅速下跌，到(dào)6月底，美國(guó)原油期貨跌入了(le／liǎo)熊市。
咨詢公司Rapidan Energy Group總裁Robert McNally指出(chū)，今年上(shàng)半年，歐佩克和(hé / huò)其它簽訂了(le／liǎo)減産協議的(de)主要(yào / yāo)産油國(guó)事事不(bù)順；而(ér)到(dào)了(le／liǎo)下半年，一(yī / yì ／yí)切都走上(shàng)了(le／liǎo)正軌。
下半年油價漲勢喜人(rén)，總結背後原因有四點。第一(yī / yì ／yí)，随着庫存開始下降，投資者終于(yú)再度歸來(lái)。國(guó)際能源署（IEA）數據顯示，相比過去五年的(de)平均水平，全球過剩的(de)石油庫存減少了(le／liǎo)一(yī / yì ／yí)半多。第二，美國(guó)頁岩油公司的(de)投資者開始對這(zhè)些公司施壓，要(yào / yāo)求其控制開支，專注于(yú)回報率，而(ér)不(bù)是(shì)單單提高産量。第三，供應緊俏之(zhī)際，地(dì / de)緣政治風險作爲(wéi / wèi)一(yī / yì ／yí)股潛在(zài)破壞力量也(yě)重新出(chū)現。随着中東沖突升級，油價亦有所上(shàng)漲。第四，随着全球經濟開足馬力、同步增長，原油需求超過了(le／liǎo)許多市場人(rén)士年初時(shí)的(de)預期。
2018年，國(guó)際原油市場正在(zài)加速實現再平衡，減産協議的(de)延長爲(wéi / wèi)原油市場實現複蘇與再平衡注入了(le／liǎo)更多的(de)信心。但與此同時(shí)，石油需求和(hé / huò)非歐佩克供應的(de)不(bù)确定性增加，市場依然會充滿變化。傳統産油國(guó)與頁岩油之(zhī)間的(de)博弈仍是(shì)市場關注的(de)重點。巴克萊集團（Barclays PLC）能源市場研究負責人(rén)Michael Cohen稱，市場形勢總是(shì)搖擺不(bù)定，沒有理由認爲(wéi / wèi)2018年會有任何不(bù)同。
Goldman Sachs：油市平衡有望提前實現
知名投行高盛集團（Goldman Sachs)在(zài)最新的(de)報告中稱，OPEC領導的(de)延長減産承諾可能在(zài)2018年支持油價。該行将明年布倫特原油價格預估從每桶58美元上(shàng)調至62美元，并将美國(guó)WTI原油價格預估從每桶55美元上(shàng)調至57.50美元。
高盛集團分析師指出(chū)，全球原油庫存将在(zài)2018年中重新達到(dào)平衡狀态，原油減産協議将逐漸退出(chū)市場。
JPMorgan：基本面及供需平衡共同支撐樂觀預期
全球有許多大(dà)型投資銀行對原油市場供需再平衡持樂觀态度，高盛是(shì)其中之(zhī)一(yī / yì ／yí)；摩根大(dà)通也(yě)是(shì)其中之(zhī)一(yī / yì ／yí)。摩根大(dà)通表示，基本面強勁和(hé / huò)原油市場供需日趨平衡是(shì)其持樂觀态度的(de)主要(yào / yāo)原因。
摩根大(dà)通預期2018年布倫特原油價格目标爲(wéi / wèi)60美元/桶，此前爲(wéi / wèi)53美元/桶。
Nomura Securities：一(yī / yì ／yí)大(dà)“灰天鵝”事件可使布油沖擊80美元
野村證券(Nomura Securities) 12月26日發布報告稱，如果2018年中東爆發戰争，可能促使布蘭特原油價格大(dà)漲，甚至可能上(shàng)沖每桶80美元，比目前的(de)每桶65美元高出(chū)23%。
野村提出(chū)2018年最有可能出(chū)現的(de)10大(dà)“灰天鵝”事件，其中之(zhī)一(yī / yì ／yí)即是(shì)中東爆發代理人(rén)戰争。野村指出(chū)，如果沖突加劇，可能威脅地(dì / de)區穩定，推升全球油價，并對全球通脹帶來(lái)連鎖反應。
根據壓力測試情況，一(yī / yì ／yí)旦2018年布蘭特原油價格較目前上(shàng)漲30%，突破每桶80美元，美國(guó)與歐元區通脹率可能分别上(shàng)升0.4和(hé / huò)0.9個(gè)百分點，日本核心通脹率可能突破1.5%。
Longview Economics：看衰未來(lái)三個(gè)月油市前景
雖然多數頂級投行對2018年油價前景看漲，但是(shì)市場也(yě)有不(bù)同聲音。Longview Economics主管兼高級經濟學家Harry Colvin對未來(lái)三個(gè)月油價的(de)前景預期相當悲觀。
Colvin表示，“盡管我們很容易看到(dào)中東地(dì / de)緣政治局勢升溫，但在(zài)沒有這(zhè)些的(de)情況下，未來(lái)六個(gè)月市場的(de)樂觀情緒可能發生錯位。這(zhè)就(jiù)意味着，一(yī / yì ／yí)旦事情真的(de)發生，你就(jiù)需要(yào / yāo)特别小心了(le／liǎo)，因爲(wéi / wèi)油價可能回吐風險溢價。”
此外Colvin還表示，“最關鍵的(de)問題是(shì)，明年美國(guó)頁岩油會産量出(chū)現什麽樣的(de)情況。” 近幾年幾乎所有美國(guó)原油産量的(de)增加都來(lái)自于(yú)頁岩油，當前頁岩油幾乎占據美國(guó)現有原油産量的(de)近三分之(zhī)二，而(ér)該國(guó)并不(bù)是(shì)全球減産協議的(de)履約國(guó)。Colvin悲觀預計，到(dào)2018年一(yī / yì ／yí)季度末油價可能“輕易”跌至每桶50美元，甚至最低可能跌至每桶45美元。