2017年9月25-26日，投中信息和(hé / huò)投中資本主辦的(de)第11屆中國(guó)投資年會有限合夥人(rén)峰會暨2017中國(guó)核心競争力産業峰會在(zài)深圳隆重召開。參會方包括了(le／liǎo)深創投、前海母基金、達晨創投、元禾辰坤等國(guó)内外知名投資機構。兩天峰會深入探讨了(le／liǎo)中國(guó)VC/PE市場的(de)現狀、未來(lái)以(yǐ)及中國(guó)LP市場投資理念及策略。小編有幸參與這(zhè)場盛會，聆聽了(le／liǎo)多位大(dà)佬的(de)精彩演講，特将其中滿滿的(de)“幹貨”梳理提煉，以(yǐ)飨諸位。

【深創投孫東升：政府引導基金存在(zài)的(de)6大(dà)問題和(hé / huò)5大(dà)建議】

深創投總裁孫東升表示，“雙創”概念提出(chū)後，政府引導基金呈現遍地(dì / de)開花的(de)态勢，也(yě)顯現了(le／liǎo)一(yī / yì ／yí)些問題：1.很多基金因無法完成70%-80%的(de)社會募資而(ér)中途夭折；2.基金設立後因當地(dì / de)項目資源有限難以(yǐ)滿足政府的(de)投資要(yào / yāo)求；3.管理團隊不(bù)穩定、決策機制和(hé / huò)風控體系建立不(bù)到(dào)位；4.政府引導基金總體退出(chū)形勢不(bù)容樂觀；5.存在(zài)政策性與市場化的(de)協調問題；6.區域引導基金發展不(bù)平衡。針對上(shàng)述問題，孫東升也(yě)同時(shí)提出(chū)了(le／liǎo)相應的(de)建議：1.穩定和(hé / huò)擴大(dà)政府引導基金的(de)功能，創新引導基金的(de)形式；2.政府引導基金的(de)布局适當集中化，欠發達地(dì / de)區設立規模比較大(dà)的(de)基金要(yào / yāo)更爲(wéi / wèi)審慎；3.多維度遴選管理團隊，應全面考量過往業績、管理機制、投資匹配度和(hé / huò)政策契合度；4.拓寬引導基金的(de)退出(chū)渠道(dào)；5.建議選擇第三方中立機構對政府引導基金的(de)績效進行年度考評。

【前海母基金陳文正： 商業化母基金的(de)機遇和(hé / huò)挑戰】

前海母基金執行合夥人(rén)、總裁陳文正表示，當前中國(guó)商業化母基金的(de)機遇是(shì)母基金的(de)LP結構正在(zài)由中小投資人(rén)爲(wéi / wèi)主向機構投資人(rén)爲(wéi / wèi)主轉型，通過尋找行業中優秀的(de)GP共同合作，産生更多的(de)業務機會。而(ér)與機遇并存的(de)挑戰包括：1.資金募集時(shí)仍然缺乏對股權投資有充分了(le／liǎo)解的(de)“長錢”來(lái)支持股權投資；2.母基金應該要(yào / yāo)有超出(chū)大(dà)多數子(zǐ)基金的(de)業績；3.要(yào / yāo)有适度的(de)流動性的(de)安排；4.針對LP日漸增加的(de)訴求（項目資源、提升自身團隊業務能力等），要(yào / yāo)能提供增值服務。

【光大(dà)控股艾渝：消費升級領域存在(zài)巨大(dà)投資機會的(de)4大(dà)方向】

光大(dà)控股董事總經理艾渝表示在(zài)過去三年裏，中國(guó)消費對GDP增長的(de)貢獻超過30%，消費市場變得更加碎片化、個(gè)性化，催生出(chū)巨大(dà)的(de)投資機會，主要(yào / yāo)集中在(zài)四個(gè)方面：1.技術驅動型的(de)公司，通過數據化、智能的(de)應用，解決技術的(de)訴求；2.品牌+服務驅動的(de)公司，即從以(yǐ)前的(de)一(yī / yì ／yí)個(gè)簡單的(de)商品交易價值變成一(yī / yì ／yí)個(gè)服務的(de)價值和(hé / huò)一(yī / yì ／yí)個(gè)長期的(de)運營價值；3.内容的(de)訴求，人(rén)們對優質内容的(de)追求、對知識的(de)渴望，更願意爲(wéi / wèi)知識、爲(wéi / wèi)内容付費，衍生出(chū)一(yī / yì ／yí)個(gè)更高的(de)精神層面的(de)消費需求；4.供給側改革的(de)需求，也(yě)就(jiù)是(shì)阿裏巴巴提出(chū)的(de)S2B供應鏈改革的(de)方式，實際提升了(le／liǎo)供給效率和(hé / huò)對于(yú)精準市場品質的(de)需求。

【基石資本張維：投百倍回報公司的(de)秘笈】

基石資本董事長張維介紹了(le／liǎo)基石資本獨特的(de)投資标尺：不(bù)投資于(yú)宏觀經濟也(yě)不(bù)投資于(yú)賽道(dào)，看清賽道(dào)不(bù)等于(yú)成功，賽道(dào)必須有載體，賽道(dào)載體是(shì)有機生命體，基石資本尤其看重的(de)是(shì)企業家精神、公司治理和(hé / huò)組織系統，他(tā)講其中的(de)企業家精神總結爲(wéi / wèi)三個(gè)特點：1.不(bù)屈不(bù)撓的(de)精神；2.能夠打破常規、颠覆自我、不(bù)斷創新；3.有事業導向非财富導向的(de)抱負和(hé / huò)分享的(de)胸懷。

【前海梧桐并購謝聞栗：什麽是(shì)高效的(de)産業基金模式？】

前海梧桐并購基金創始人(rén)、總裁謝聞栗表示，真正意義上(shàng)的(de)産業基金應符合以(yǐ)下三點：1.擁有對于(yú)其他(tā)财務性PE更加深刻的(de)對産業的(de)解讀和(hé / huò)認知能力；2.擁有除資本以(yǐ)外的(de)核心競争力，即産業資源；3.一(yī / yì ／yí)開始就(jiù)必須擁有産業創新和(hé / huò)産業整合的(de)願景。同時(shí)，他(tā)也(yě)提出(chū)了(le／liǎo)産業基金三種比較合理且高效的(de)模式：1.與行業當中的(de)龍頭上(shàng)市公司共同成立并購基金，對整個(gè)産業進行布局；2.與行業當中的(de)非上(shàng)市的(de)龍頭公司聯合成立産業基金；3.聯合政府、上(shàng)市公司、銀行，共同成立産業基金，這(zhè)種模式也(yě)是(shì)效率最高的(de)。