（來(lái)源：36氪  及公衆阿号“GPLP”（ID：gplpcn））

01 紮堆IPO的(de)秘密

爲(wéi / wèi)啥這(zhè)麽多公司紮堆選擇6月份提交招股書呢？

原來(lái)，這(zhè)些申報公司的(de)報告期都以(yǐ)“2019年-2021年”爲(wéi / wèi)主，趕在(zài)年中财報有效期内，完成這(zhè)波既省時(shí)又省力的(de)操作。

據《首次公開發行股票并上(shàng)市管理辦法》，A股IPO公司在(zài)招股說(shuō)明書中引用的(de)财務報表在(zài)其最近一(yī / yì ／yí)期截止日後6個(gè)月内有效。特别情況下發行人(rén)可申請适當延長，但至多不(bù)超過3個(gè)月。财務報表應當以(yǐ)年度末、半年度末或者季度末爲(wéi / wèi)截止日。

同樣，港交所也(yě)規定，IPO申請主體的(de)最後一(yī / yì ／yí)個(gè)會計期間的(de)結算日期，距上(shàng)市文件刊發日期，不(bù)得超過6個(gè)月。

這(zhè)也(yě)就(jiù)表明，一(yī / yì ／yí)家公司不(bù)管是(shì)在(zài)A股還是(shì)港股IPO，以(yǐ)2021年财報申報IPO的(de)企業，6月30日是(shì)截止日，都必須在(zài)6月30日之(zhī)前，得到(dào)交易所的(de)受理。

此外，科創闆紮堆申請IPO，還有一(yī / yì ／yí)個(gè)因素，那就(jiù)是(shì)在(zài)2022年6月10日，上(shàng)海證券交易所發布了(le／liǎo)《科創闆器械企業第五套上(shàng)市标準适用指引》。科創闆第五套上(shàng)市标準增強了(le／liǎo)對“硬科技”企業的(de)包容性，支持處于(yú)研發階段尚未形成一(yī / yì ／yí)定收入的(de)企業上(shàng)市。

交易所指出(chū)，對于(yú)醫療器械企業，證監會将從核心技術産品範圍、階段性成果、市場空間、技術優勢、持續經營能力、信息披露等方面給予指導，由此可見，新規的(de)推出(chū)等于(yú)爲(wéi / wèi)創新型醫療器械企業打通了(le／liǎo)上(shàng)市之(zhī)路。

02 港交所上(shàng)演醫療生物上(shàng)市潮，破發率創新高

2022年上(shàng)半年，在(zài)港交所拟上(shàng)市的(de)醫療生物企業也(yě)創了(le／liǎo)新高。

2022年一(yī / yì ／yí)季度，共10家醫藥公司申報IPO，單月申請數量大(dà)約在(zài)3-4家；

2022年二季度，共有20家醫藥公司申報IPO，相比一(yī / yì ／yí)季度增加100%，其中，單月申報數量方面，4月份達到(dào)了(le／liǎo)9家，5、6月份分别爲(wéi / wèi)5家、6家。

在(zài)衆多在(zài)港交所申請上(shàng)市的(de)公司中，巨子(zǐ)生物關注度最高，原因是(shì)他(tā)超強的(de)“印鈔”能力。

2022年5月5日，港交所官網披露了(le／liǎo)Giant Biogene Holding Co．（簡稱“巨子(zǐ)生物”）遞交的(de)招股說(shuō)明書，巨子(zǐ)生物拟主闆上(shàng)市。

招股書顯示，巨子(zǐ)生物主營業務涉及醫療器械領域，自主開發和(hé / huò)生産多種類型的(de)重組膠原蛋白和(hé / huò)稀有人(rén)參皂苷，是(shì)全球首家實現量産重組膠原蛋白護膚産品的(de)公司。

招股書顯示，巨子(zǐ)生物的(de)收入從2019年的(de)9.57億元增長24.44%至2020年的(de)11.9億元，并進一(yī / yì ／yí)步增長30.41%至2021年的(de)15.52億元。

從收入來(lái)源看，2019-2021年，巨子(zǐ)生物的(de)收入大(dà)部分來(lái)源于(yú)可複美及可麗金這(zhè)兩個(gè)品牌，兩個(gè)品牌下的(de)專業皮膚護理産品銷售額分别占巨子(zǐ)生物總收入的(de)80.6%、82.4%、91.7%。

招股書顯示， 2019年到(dào)2021年，巨子(zǐ)生物的(de)研發成本分别爲(wéi / wèi)1140萬元、1338.1萬元、2495.4萬元，分别占總收入的(de)1.2%、1.1%、1.6%。

據招股書，靠着可複美等網紅産品，巨子(zǐ)生物近3年收入37億元，毛利率更是(shì)高達87.2%。

2022年上(shàng)半年，一(yī / yì ／yí)共有18家醫藥企業在(zài)A股上(shàng)市，其中有10家破發，破發率爲(wéi / wèi)55%，這(zhè)個(gè)現象此前也(yě)未出(chū)現過。

海創藥業上(shàng)市首日，開盤價41元/股，收盤價是(shì)31元/股，跌幅近30%。

招股書顯示， 2018年、2019年、2020年及2021年1-6月，海創藥業的(de)營收分别爲(wéi / wèi)356.19萬元、422.65萬元、0元、0元，淨利潤分别爲(wéi / wèi)-3857.87萬元、-1.12億元、-4.90億元、-1.48億元，截至2021年6月30日，未分配利潤-5.36億元。

除了(le／liǎo)淨利潤爲(wéi / wèi)負，海創藥業沒有一(yī / yì ／yí)款藥品上(shàng)市，主要(yào / yāo)産品處于(yú)在(zài)研狀态，最近3年累計虧損7.8億元，能夠敲鍾上(shàng)市是(shì)因爲(wéi / wèi)科創闆第五套上(shàng)市标準爲(wéi / wèi)這(zhè)類虧損藥企開了(le／liǎo)“綠燈”。

再比如榮昌生物，上(shàng)市首日開盤價46元/股，收盤價是(shì)40元/股，跌幅近15%。

招股書顯示，2018年到(dào)2020年，榮昌生物營業收入分别爲(wéi / wèi)1327.53萬元、482.48萬元、304.43萬元；歸屬于(yú)母公司股東的(de)淨虧損分别爲(wéi / wèi)26994.88萬元、43027.98萬元、69782.07萬元；扣除非經常性損益後歸屬于(yú)母公司股東的(de)淨虧損分别爲(wéi / wèi)28334.97萬元、46323.56萬元、78429.25萬元；經營活動産生的(de)現金流量淨額分别爲(wéi / wèi)-12647.92萬元、-28071.21萬元、-65802.26萬元。

其他(tā)破發的(de)還有首藥控股，其發行價格爲(wéi / wèi)39.90元/股，截至收盤報32.11元/股，跌幅19.52%。

首藥控股在(zài)招股說(shuō)明書中表示，該公司目前尚無産品上(shàng)市、未産生藥品銷售收入，且預計産品是(shì)否可以(yǐ)上(shàng)市、何時(shí)上(shàng)市仍存在(zài)較大(dà)的(de)不(bù)确定性，在(zài)未來(lái)一(yī / yì ／yí)定期間内無法産生産品銷售收入。截至2021年6月末，首藥控股累計未彌補虧損爲(wéi / wèi)-3.71億元。

此外，仁度生物的(de)發行價格爲(wéi / wèi)68元/股，截至收盤報64.76元/股，下跌10.86%；何氏眼科其發行價格爲(wéi / wèi)51元/股，截至收盤，何氏眼科報41.75元/股，跌6.77%。

03 醫療行業的(de)尴尬：上(shàng)市多，退市更多

2022年是(shì)“史上(shàng)最嚴退市新規”實施的(de)第二年，2022年上(shàng)半年A股退市企業數量也(yě)高達43家，創曆史新高，而(ér)在(zài)這(zhè)43家當中，醫療行業退市公司則排名行業榜首，其中退市濟堂、退市金泰被終止上(shàng)市，退市海醫則進入退市整理期。

據招股書，2016年至2018年，退市濟堂扣非淨利潤分别爲(wéi / wèi)4.71億元、5.11億元、5.29億元。2019年至2020年，其扣非歸母淨利潤直接由正變負，從1.24億元變成-15.93億元。

與此同時(shí)，退市濟堂2019年、2020年連續兩年的(de)年報被會計師事務所給出(chū)了(le／liǎo)“無法表示意見的(de)審計報告”。

2021年，退市濟堂财務造假浮出(chū)水面。據中國(guó)證監會發布的(de)《行政處罰及市場禁入事先告知書》和(hé / huò)《市場禁入決定書》，退市濟堂2016年至2019年連續4年虛構收入達211億元，虛增利潤總額28.13億元，2016年虛增利潤總額占當期披露利潤總額的(de)90.43%，而(ér)2017年至2019年虛增的(de)淨利潤占當期披露的(de)淨利潤比重分别達到(dào)120.65%、107.61%、226.52%。

另外，号稱爲(wéi / wèi)“A股不(bù)死鳥”的(de)退市金泰，自2001年上(shàng)市以(yǐ)來(lái)有12年的(de)扣非淨利潤均爲(wéi / wèi)虧損。在(zài)公布2021年業績後，淨利潤虧損127.8萬元，且2021年度财務會計報告被出(chū)具保留意見的(de)審計報告。由于(yú)觸及“扣非後淨利潤爲(wéi / wèi)負值、且營業收入低于(yú)1億元”的(de)紅線，上(shàng)交所終止其上(shàng)市。

此外，徘徊在(zài)退市邊緣的(de)醫藥企業也(yě)創造了(le／liǎo)曆史高潮。有ST康美、ST中珠、ST目藥等13隻醫藥股被實施退市風險警示或其他(tā)風險警示。

在(zài)13隻ST/*ST醫藥股中，有7家2021年出(chū)現虧損，1家企業營收低于(yú)1億元，1家至今未披露年報數據。

（本文僅供參考，不(bù)構成投資建議，據此操作風險自擔）

本文來(lái)自微信公衆号 “GPLP”（ID：gplpcn），作者：遠航，編輯：夏天，36氪經授權發布。原标題：《驚呆了(le／liǎo)，上(shàng)半年醫療企業居然在(zài)A股拿下了(le／liǎo)多個(gè)“第一(yī / yì ／yí)”》