随着開工旺季來(lái)臨，3月份工業生産活動加快，包括PMI、工業增加值、基建投資等在(zài)内的(de)主要(yào / yāo)宏觀經濟指标均有望出(chū)現改善，這(zhè)表明當前經濟運行仍保持平穩态勢。

自本周末起，3月份一(yī / yì ／yí)系列宏觀數據将陸續公布。作爲(wéi / wèi)經濟先行指标，即将于(yú)本周日（31日）發布的(de)PMI有望率先釋放回暖信号。

今年以(yǐ)來(lái)，制造業PMI一(yī / yì ／yí)直處于(yú)榮枯線下方，2月份更回落至49.2%。不(bù)過，興業銀行首席經濟學家魯政委分析認爲(wéi / wèi)，受春節因素影響，曆年1至3月PMI都有較強的(de)季節性特征。随着節後企業陸續複工，3月生産活動有所加快，或将帶動PMI回升至49.7%。

與此同時(shí)，工業生産增速也(yě)有望回升。新時(shí)代證券首席經濟學家潘向東表示，目前是(shì)開工旺季，企業用電需求增加，3 月工業生産或扭轉下行趨勢，實現擴張。

魯政委分析稱，一(yī / yì ／yí)方面今年3月實際工作天數可能高于(yú)去年同期，另一(yī / yì ／yí)方面高頻數據也(yě)顯示3月中上(shàng)旬6大(dà)發電集團日均耗煤量同比顯著反彈。因此，預計3月工業增加值同比可能回升至5.5%，較上(shàng)月提高0.2個(gè)百分點。

今年開春以(yǐ)來(lái)，國(guó)家發改委批複了(le／liǎo)新疆昭蘇機場等多個(gè)基建項目，地(dì / de)方也(yě)陸續集中開工了(le／liǎo)大(dà)批重大(dà)項目，這(zhè)些都有力地(dì / de)提振了(le／liǎo)基建投資。從1至2月份數據來(lái)看，基建投資增速明顯反彈，市場普遍預期，3月份反彈趨勢有望延續。

2月挖掘機銷量同比大(dà)幅上(shàng)升，也(yě)反映基建投資需求繼續好轉。據中國(guó)工程機械工業協會統計，2月納入統計的(de)25家挖掘機制造企業共銷售各類挖掘機18745台，同比增長68.7%。

“受基建投資改善的(de)帶動，3月固定資産投資增速可能延續回升态勢，提高至6.3%。”魯政委說(shuō)。

上(shàng)海證券首席宏觀分析師胡月曉也(yě)持樂觀态度。他(tā)判斷，投資将見底企穩回升迹象明顯，從而(ér)經濟回升将具有高度确定性。随着降成本、補短闆政策的(de)落實，經濟回暖迹象将進一(yī / yì ／yí)步呈現，資本市場平穩中慢牛走勢的(de)格局不(bù)變。

值得注意的(de)是(shì)，步入3月份，豬肉價格對CPI的(de)拉動作用将會開始顯現，CPI可能出(chū)現反彈，漲幅重回“2%時(shí)代”。

“豬肉價格已經成爲(wéi / wèi)影響年内通脹走勢的(de)關鍵因素。”交行首席研究員唐建偉在(zài)接受上(shàng)證報記者采訪時(shí)表示，3月份以(yǐ)來(lái)，國(guó)内豬肉價格已經出(chū)現明顯上(shàng)漲，受此影響，預計當月CPI同比漲幅或達2.2%，較上(shàng)月的(de)1.5%明顯回升。

不(bù)過他(tā)也(yě)強調，本輪豬周期仍是(shì)受到(dào)疫情影響形成的(de)供給沖擊，并非需求拉動，其對物價的(de)影響不(bù)應成爲(wéi / wèi)左右宏觀政策的(de)考量因素。目前核心CPI已經連續6個(gè)月維持在(zài)2%以(yǐ)下，整體運行較爲(wéi / wèi)平穩，預計年内通脹仍不(bù)會成爲(wéi / wèi)制約貨币政策操作的(de)主要(yào / yāo)因素。

（信息來(lái)源：上(shàng)海證券報）