第四批100家以(yǐ)上(shàng)國(guó)企混改試點名單即将出(chū)爐，有條件的(de)“雙百企業”實施混改也(yě)将積極推進，國(guó)企混改進入實質落地(dì / de)期。據了(le／liǎo)解，中國(guó)國(guó)企混合所有制改革基金正在(zài)籌備設立中，首期規模有望達800億元。此外，爲(wéi / wèi)推進“雙百企業”在(zài)混改等方面加速破題，由中國(guó)國(guó)新牽頭設立的(de)“雙百企業”發展基金也(yě)在(zài)積極籌備。在(zài)國(guó)資基金系助力下，國(guó)企混改以(yǐ)及資産證券化有望再提速。

混改進一(yī / yì ／yí)步擴圍

北交所最新數據顯示，一(yī / yì ／yí)季度，北交所通過産權轉讓和(hé / huò)企業增資助力29家國(guó)企完成混改，共計引入社會資本67.18億元，同比增長0.81%。其中，各級國(guó)有企業在(zài)北交所通過産權轉讓完成14項混改項目，同比增長27.27%，引入社會資本43.75億元，同比增長365.56%；通過增資方式完成15項混改項目，募集資金23.43億元。

例如，中國(guó)電子(zǐ)旗下深圳桑達科技發展公司通過北交所完成增資，募資1665.44萬元，中國(guó)電子(zǐ)旗下中國(guó)中電國(guó)際信息服務有限公司持股比例從100%降至30%；招商局集團旗下南通招鑫置業公司增資項目以(yǐ)9802萬元成交；華僑城集團旗下南京康星科技産業園運營管理有限公司17%股權轉讓，以(yǐ)2.14億元成交；北京汽車集團旗下北京寶沃汽車有限公司67%股權以(yǐ)39.73億元轉讓。

此外，近期，中國(guó)鹽業、長安汽車旗下的(de)江鈴控股，航天科工集團旗下航天雲網，中國(guó)電科重慶中科渝芯電子(zǐ)等增資項目也(yě)紛紛亮相北交所，積極推進混合所有制改革。

從集團層面來(lái)看，南方電網日前印發的(de)《南方電網公司進一(yī / yì ／yí)步深化國(guó)企改革總體方案(2019年版)》（簡稱《方案》）明确，擴大(dà)混改業務範圍，合理選擇混改項目。如在(zài)增量配電、售電等競争性業務環節積極穩妥開展混改，加快推進國(guó)際業務、産業金融、新興業務股權多元化改革。根據《方案》部署，公司将充分發揮試點先行、示範突破的(de)帶動作用，力争“雙百企業”率先突圍，持續完善“前海模式”，探索共享服務平台改革，建設現代企業集團，全方位推進國(guó)企改革試點工作。中國(guó)航空工業集團近期也(yě)提出(chū)，将按照“宜混則混”原則在(zài)所屬三四級以(yǐ)下單位全面推進混改工作。目前航空工業集團資産證券化率超過66%。

中國(guó)企業聯合會研究部研究員劉興國(guó)認爲(wéi / wèi)，今年國(guó)企混改将更加積極，試點範圍将進一(yī / yì ／yí)步擴圍，預計在(zài)總結前期多個(gè)批次試點經驗的(de)基礎上(shàng)，将混改從試點向面上(shàng)展開，第四批混改試點預計覆蓋100家以(yǐ)上(shàng)企業，顯然帶有從點到(dào)面的(de)特征。第四批混改将分類推進，既會有公益類國(guó)企，也(yě)會有商業競争類國(guó)企。在(zài)行業上(shàng)，第四批試點既會有交通、文化教育、環保、養老等重點行業企業，也(yě)會有壟斷領域企業與其他(tā)一(yī / yì ／yí)般競争領域企業，目前國(guó)企所涉及到(dào)的(de)多數行業領域，都可能有企業進入第四批試點。第四批試點預計具有三個(gè)突出(chū)特點：在(zài)完全競争領域混改，允許社會資本控股；強調市場化推進混改，确保企業想改，而(ér)且真改；鼓勵探索退出(chū)機制，依法保障參與混改的(de)社會資本有序進入、平穩退出(chū)。

中國(guó)企業研究院執行院長李錦表示，今年以(yǐ)來(lái)，鐵路、電網、軍工、汽車等領域國(guó)企混改正積極推進。在(zài)2020年國(guó)企改革要(yào / yāo)在(zài)重要(yào / yāo)領域和(hé / huò)關鍵環節取得決定性成果的(de)時(shí)間表“倒逼”下，今年“雙百行動”及第四批混改試點将進入實質落地(dì / de)期。

國(guó)資基金矩陣成生力軍

國(guó)務院國(guó)資委數據顯示，目前國(guó)有資本運營公司共發起設立6隻基金，總規模近9000億元。國(guó)資委稱，已初步建立成規模的(de)基金體系，下一(yī / yì ／yí)步将加快推動開展投資基金市場化運作，助力國(guó)企改革進一(yī / yì ／yí)步深化。

由中國(guó)誠通發起設立的(de)國(guó)調基金，截至2018年9月底，基金簽約項目金額848億元，交割金額600億元，在(zài)96家央企中，已投資25家央企的(de)項目，央企和(hé / huò)地(dì / de)方國(guó)企投資占比近90%。國(guó)調基金出(chū)資300多億元組建14隻子(zǐ)基金，引導帶動社會資本近1000億元，助力東北振興，以(yǐ)及農業、醫療、芯片等産業發展。此外，中國(guó)誠通聯合社會資本發起設立了(le／liǎo)誠通東方混改基金等，組織發行央企結構調整ETF産品，系列基金正穩步有序推進中。

據悉，國(guó)調基金将繼續積極參與央企集團層面多元化以(yǐ)及股份制改造，帶動社會資本共同發展。中國(guó)誠通也(yě)将繼續深化混合所有制改革，加快推進所出(chū)資企業資産證券化等。

中國(guó)國(guó)新以(yǐ)中國(guó)國(guó)有資本風險投資基金爲(wéi / wèi)核心，包括國(guó)新國(guó)同基金、央企運營基金和(hé / huò)科創基金在(zài)内，系列化、差異化、協同化的(de)國(guó)新基金系，募集資金總規模超過5000億元。截至2018年10月底，國(guó)新基金系共交割項目65個(gè)，交割金額641億元。通過基金重點投資央企及其子(zǐ)企業，既提高被投企業直接股權融資比例，推動其建立現代投融資方式，又幫助其開辟新的(de)股權多元化、混合所有制改革路徑，優化股權結構和(hé / huò)治理模式，促進建立更具競争力的(de)市場化體制機制。

此外，從地(dì / de)方國(guó)資來(lái)看，據不(bù)完全統計，截至2018年12月，各地(dì / de)成立了(le／liǎo)29隻國(guó)企改革主題類基金，各類國(guó)資作爲(wéi / wèi)LP并實際管理的(de)基金規模已達數萬億元，這(zhè)一(yī / yì ／yí)規模還在(zài)不(bù)斷擴容的(de)資本矩陣已成爲(wéi / wèi)當前國(guó)資改革的(de)重要(yào / yāo)生力軍。

一(yī / yì ／yí)位國(guó)資專家認爲(wéi / wèi)，國(guó)資基金作爲(wéi / wèi)推進國(guó)資國(guó)企深化改革和(hé / huò)創新的(de)重要(yào / yāo)抓手，正在(zài)成爲(wéi / wèi)打造國(guó)有資本投資運營公司升級版、優化國(guó)資布局、提升資本效率、助力國(guó)有資本做強做優做大(dà)的(de)重要(yào / yāo)推進器。

上(shàng)述人(rén)士表示，随着越來(lái)越多的(de)國(guó)資基金進入市場，通過市場化運作和(hé / huò)吸引社會資本參與，将積極推動混改落地(dì / de)，加速國(guó)有資本資産證券化進程，并有效提高國(guó)有資本運作效率，促進企業經營機制轉變。

（信息來(lái)源：中證報）