近期，全國(guó)各類學校宣布延期開學、校外培訓機構在(zài)開學前暫停線下服務、線上(shàng)教育如火如荼，此次疫情對整個(gè)教育行業造成了(le／liǎo)不(bù)小的(de)影響。教育行業正經曆着一(yī / yì ／yí)場前所未有的(de)疫情防控考驗，而(ér)此份“答卷”是(shì)否能順利完成，答案由全國(guó)數億計的(de)師生和(hé / huò)教育行業從業者進行書寫。

2月14日上(shàng)午，廈門創投視頻會議連線到(dào)了(le／liǎo)好未來(lái)産業基金總裁蔡翔，聚焦“疫情影響下的(de)教育産業新前景”這(zhè)一(yī / yì ／yí)主題進行了(le／liǎo)直播分享。

 蔡翔：2017年至今爲(wéi / wèi)好未來(lái)副總裁并先後任戰略投資總經理和(hé / huò)産業基金總裁，投資了(le／liǎo)VIP陪練、極課大(dà)數據、Vedantu、親寶寶、嗨學、河小象等教育公司。2007-2017年，任賽富亞洲基金合夥人(rén)，參與管理基金超過200億人(rén)民币，并負責管理廈門賽富創業基金；多次獲評《創業邦》“四十歲以(yǐ)下明星投資人(rén)”榮譽。2004-2005年，任軟銀亞洲基金投資經理。2001-2004年，任美國(guó)科爾尼管理顧問公司高級分析師，負責爲(wéi / wèi)世界500強和(hé / huò)中國(guó)領先的(de)企業集團提供戰略咨詢。哈佛商學院MBA，清華大(dà)學經管學院金融系本科。

 

以(yǐ)下爲(wéi / wèi)視頻會議精選内容—— 

一(yī / yì ／yí)、宏觀感受篇  

 

在(zài)當前中國(guó)環境下，很多人(rén)會關注宏觀問題，比如經過這(zhè)次疫情，未來(lái)會怎樣？我個(gè)人(rén)的(de)判斷是(shì)：這(zhè)次疫情所帶來(lái)的(de)經濟壓力和(hé / huò)挑戰比2003年“非典”時(shí)期的(de)狀況更爲(wéi / wèi)嚴重。

 

國(guó)務院近期召開常務會議讨論部署高度關注就(jiù)業、防止大(dà)規模裁員等問題，在(zài)疫情形勢所迫之(zhī)下，國(guó)家會有應對手段——降息、積極财政政策、推動基礎設施建設、放開樓市，但這(zhè)可能是(shì)最後一(yī / yì ／yí)次的(de)“放水”舉動。從長期基本面來(lái)看，社會和(hé / huò)經濟發展是(shì)無法通過“放水”來(lái)改善結構和(hé / huò)質量問題，若出(chū)現“大(dà)水漫灌”的(de)情況，那把資金用在(zài)點上(shàng)就(jiù)顯得十分關鍵。

二、領域分析篇  

有哪些領域會有很好的(de)發展呢？

第一(yī / yì ／yí)，“宅文化”。比如生鮮配送領域、在(zài)家辦公、在(zài)線教育、甚至在(zài)線醫療等都會得到(dào)長足發展。

第二，5G領導下的(de)新型科技領域。無人(rén)機拍照監測、送貨機器人(rén)等在(zài)很多城市的(de)街頭或小區、病房都可以(yǐ)見到(dào)，此次疫情是(shì)新興科技領域很好的(de)“實驗場”，它擁有着廣闊的(de)前景。

第三，教育領域。教育行業存在(zài)以(yǐ)下特點：一(yī / yì ／yí)是(shì)市場大(dà)、抗周期。人(rén)們的(de)教育消費理念很硬核，随着可支配收入提升将投入更多，教育的(de)剛需毋庸置疑，所以(yǐ)教育行業的(de)市場足夠大(dà)，并具有很強的(de)抗周期屬性。二是(shì)存在(zài)變革和(hé / huò)爆發的(de)機會。VC/PE投資就(jiù)是(shì)投變革。我從哈佛畢業回來(lái)時(shí)就(jiù)在(zài)賭三個(gè)變革會推動中國(guó)的(de)發展：進一(yī / yì ／yí)步深化改革促進民營經濟、全球化、科技化。現在(zài)看科技化帶來(lái)的(de)變革是(shì)最可預期的(de)。但科技變革有大(dà)周期，在(zài)很多領域以(yǐ)互聯網爲(wéi / wèi)代表的(de)這(zhè)一(yī / yì ／yí)輪科技變革的(de)“刀”已經鈍了(le／liǎo)，而(ér)在(zài)教育領域則方興未艾，它也(yě)是(shì)最有可能被互聯網改造的(de)。三是(shì)有非常強的(de)整合潛力。現在(zài)教育市場高度分散，未來(lái)的(de)趨勢肯定會走向整合，在(zài)科技推動、品牌塑造和(hé / huò)管理能力提升的(de)背景之(zhī)下，教育領域的(de)機會和(hé / huò)潛力非常巨大(dà)。如何轉危爲(wéi / wèi)機，應借助資本的(de)力量，實現産業的(de)整合，推進教育産業生态的(de)構建，未來(lái)産生協同效應。

 

三、教育行業篇  

 當下肺炎疫情對教育行業的(de)未來(lái)發展會産生什麽影響？

 我認爲(wéi / wèi)可以(yǐ)分“危”和(hé / huò)“機”兩方面來(lái)分析

       "危"

第一(yī / yì ／yí)，現金流緊張。在(zài)疫情影響下，教育機構将出(chū)現學生大(dà)量停學、退費的(de)情況，經過沖擊，線下教育機構會大(dà)批淘汰；并且疫情一(yī / yì ／yí)旦過去，公立學校會采取壓縮假期、周末補課等措施，給市場上(shàng)的(de)教育機構帶來(lái)更大(dà)壓力，從而(ér)影響進項收入，造成現金流斷裂。

第二，大(dà)量線下教育機構一(yī / yì ／yí)窩蜂轉線上(shàng)。從曆史來(lái)看，隻要(yào / yāo)有一(yī / yì ／yí)窩蜂事件發生，幾乎沒有好結果。大(dà)量線下教育機構的(de)線上(shàng)轉型是(shì)臨時(shí)抱佛腳，不(bù)會持續，也(yě)無法取得較好的(de)效果。首先在(zài)線教育對平台要(yào / yāo)求非常高，其産品形态、運營模式、獲客手段也(yě)都不(bù)一(yī / yì ／yí)樣；其次許多老師的(de)線上(shàng)授課技能還需要(yào / yāo)積累，難以(yǐ)在(zài)短期達到(dào)理想教學預期。因此當下的(de)線上(shàng)轉型很多是(shì)被迫的(de)一(yī / yì ／yí)時(shí)之(zhī)舉，擔心受疫情影響造成客源流失；也(yě)有很多是(shì)自己沒想清楚。不(bù)過這(zhè)也(yě)是(shì)一(yī / yì ／yí)次契機，是(shì)培養線上(shàng)線下相結合能力的(de)一(yī / yì ／yí)種手段，對推動産業長期發展非常有益。

      "機"

作爲(wéi / wèi)投資人(rén)要(yào / yāo)時(shí)刻保持機敏，抓住機會至關重要(yào / yāo)。

第一(yī / yì ／yí)，這(zhè)是(shì)對中國(guó)教育用戶實現線上(shàng)普及、使在(zài)線教育向低線滲透的(de)最好契機。尤其在(zài)五六線城市，人(rén)們對移互聯網的(de)認知還停留在(zài)娛樂工具上(shàng)，經過此次疫情，人(rén)們将意識到(dào)移動互聯網不(bù)僅可以(yǐ)做教育，并且線上(shàng)資源會比身邊的(de)線下資源優質、豐富很多。

第二，一(yī / yì ／yí)批在(zài)線教育SAAS平台會得到(dào)持續發展。不(bù)僅培訓機構，廣大(dà)公立學校和(hé / huò)企業單位會發現線上(shàng)教育培訓是(shì)必備的(de)能力。舉個(gè)例子(zǐ)，我們投了(le／liǎo)一(yī / yì ／yí)家企業，是(shì)谷歌原中國(guó)團隊的(de)負責人(rén)創立的(de)一(yī / yì ／yí)家在(zài)線培訓SAAS平台企業UMU，發展十分迅速，它的(de)形式是(shì)搭建了(le／liǎo)一(yī / yì ／yí)個(gè)基于(yú)移動端的(de)、類似微信這(zhè)樣好用的(de)App平台，一(yī / yì ／yí)方面連接廣大(dà)企業的(de)HR，一(yī / yì ／yí)方面連接上(shàng)千萬的(de)企業員工用戶，另一(yī / yì ／yí)方面連接廣大(dà)的(de)培訓内容輸出(chū)者。因爲(wéi / wèi)企業在(zài)進行培訓的(de)時(shí)候，多數的(de)培訓内容是(shì)自身不(bù)具備的(de)，需要(yào / yāo)由第三方培訓機構輸入，而(ér)豐富系統的(de)培訓内容會讓用戶體驗更好、受益更多、吸引更多企業帶來(lái)更多用戶，形成生态循環。

第三，會有大(dà)批頭部教育企業歡迎融資了(le／liǎo)。教育行業是(shì)現金流很好的(de)行業，但在(zài)疫情影響下，有一(yī / yì ／yí)些教育企業正經曆困境，需要(yào / yāo)融資支撐現金流；但凡能留下的(de)教育企業會更具風險意識，也(yě)是(shì)真正能篩出(chū)好的(de)教育企業的(de)時(shí)候了(le／liǎo)。

補充一(yī / yì ／yí)點：經過疫情，會有更多頭部創始人(rén)進入到(dào)教育這(zhè)個(gè)行業。我認爲(wéi / wèi)：一(yī / yì ／yí)個(gè)行業興起的(de)關鍵點在(zài)于(yú)是(shì)否有一(yī / yì ／yí)批出(chū)色的(de)人(rén)才認可這(zhè)個(gè)行業并進入其中。

 

 

》》交流互動環節——

 Q&A 

 

Q：此次疫情對職業教育沖擊會是(shì)什麽樣的(de)？

A：在(zài)我看來(lái)，教育大(dà)緻分爲(wéi / wèi)三個(gè)階段：學齡前、K12、職業培訓。中國(guó)當下市場重點是(shì)K12，以(yǐ)後将轉變成K12及職業培訓，而(ér)職業培訓增速也(yě)會超過K12。職業培訓又可分四個(gè)領域：職業資質培訓、職業技能培訓、企業内部培訓、語言類培訓。從興起的(de)節奏來(lái)看，第一(yī / yì ／yí)波是(shì)職業資質培訓，很多企業要(yào / yāo)求先有資質才能進入職場，所以(yǐ)這(zhè)塊市場空間很大(dà)，又适合在(zài)線發展。第二波職業技能培訓，這(zhè)種培訓不(bù)容易在(zài)線上(shàng)實現，需要(yào / yāo)在(zài)線下構建培訓機構，最好把職業技能培訓和(hé / huò)學曆結合起來(lái)，這(zhè)樣學生和(hé / huò)家長才願意投入時(shí)間和(hé / huò)金錢。同時(shí)，會産生一(yī / yì ／yí)大(dà)批第三方的(de)力量幫助現有院校更貼近社會需求，協助其轉型，比如在(zài)“新商科”：互聯網營銷、在(zài)線電子(zǐ)商務等；“新工科”：互聯網安全、大(dà)數據、無人(rén)機應用等領域。第三波是(shì)企業内部培訓，我們發現，即使從清華北大(dà)的(de)畢業生進入BAT，如果不(bù)與時(shí)俱進學習，兩三年後他(tā)們的(de)知識機構就(jiù)老化了(le／liǎo)。培訓平台類機構幫企業把專業知識培訓進行智能化整合更新，企業員工可以(yǐ)快速參與系統培訓，也(yě)可以(yǐ)讓企業跟蹤員工參與培訓情況。第四類語言培訓個(gè)人(rén)感覺有些過氣了(le／liǎo)，當下成人(rén)外語學習市場在(zài)萎縮，原因是(shì)中國(guó)不(bù)斷發展，中國(guó)在(zài)國(guó)際上(shàng)的(de)地(dì / de)位不(bù)斷增強，外企在(zài)中國(guó)的(de)占比也(yě)逐漸降低；還有一(yī / yì ／yí)個(gè)原因就(jiù)是(shì)許多環節可以(yǐ)采用人(rén)工智能進行替代。

 

Q：疫情對教育行業的(de)影響是(shì)什麽？

A：這(zhè)次疫情是(shì)個(gè)加速器，使有前期儲備的(de)企業更快脫穎而(ér)出(chū)，而(ér)貧弱的(de)企業加速淘汰。同時(shí)會爲(wéi / wèi)在(zài)線教育進行很好的(de)市場耕耘，不(bù)僅利好既有的(de)頭部在(zài)線公司，也(yě)使未來(lái)進入的(de)創新企業節省教育市場的(de)時(shí)間和(hé / huò)投入。

 

Q：科技在(zài)教育領域上(shàng)有哪些體現？

A：可以(yǐ)用“三浪疊加”進行描述：一(yī / yì ／yí)是(shì)傳統線下模式擴張，加載科技的(de)翅膀，比如線下雙師培訓。二是(shì)純線上(shàng)教學，通過在(zài)線真人(rén)大(dà)班、小班、一(yī / yì ／yí)對一(yī / yì ／yí)或動畫化短視頻等模式的(de)輕課提供教育。三是(shì)以(yǐ)AI化和(hé / huò)大(dà)數據爲(wéi / wèi)代表的(de)面向未來(lái)的(de)教育科技創新。比如AI直播，學生看到(dào)一(yī / yì ／yí)個(gè)真人(rén)老師出(chū)鏡，其實是(shì)老師先把所有場景動作進行真人(rén)錄制，通過智能進行切片、拼裝、機器選調片段來(lái)實現真人(rén)線上(shàng)互動教學的(de)效果，而(ér)且邊際成本極低。再如在(zài)線測評系統，正常情況，一(yī / yì ／yí)個(gè)班的(de)老師無法細緻了(le／liǎo)解每個(gè)同學的(de)學習情況，而(ér)在(zài)線上(shàng)，每個(gè)學生知識點掌握與否都可有标簽用于(yú)統計，非常有針對性地(dì / de)呈現學習效果，以(yǐ)此爲(wéi / wèi)基礎，科技手段把整個(gè)教育産業升級到(dào)了(le／liǎo)一(yī / yì ／yí)定高度。

 

Q：作爲(wéi / wèi)機構投資者，如何在(zài)五萬億的(de)藍海中找到(dào)投資的(de)細分領域和(hé / huò)标準？

A：教育在(zài)所有産業裏非常獨特。第一(yī / yì ／yí)，它不(bù)同于(yú)“天下武功唯快不(bù)破”，而(ér)是(shì)“慢就(jiù)是(shì)快”。一(yī / yì ／yí)個(gè)教育産品不(bù)用一(yī / yì ／yí)段時(shí)間看不(bù)出(chū)效果，人(rén)們也(yě)不(bù)願投入自己或孩子(zǐ)的(de)時(shí)間作爲(wéi / wèi)小白測試浪費機會成本，因此教育企業必須先潛下心來(lái)紮紮實實打磨産品、積累内容，才能進行擴張。第二，購買者和(hé / huò)使用者不(bù)一(yī / yì ／yí)樣。例如往往是(shì)家長付費孩子(zǐ)使用，或企業付費員工使用，如何讓購買者和(hé / huò)使用者都滿意至關重要(yào / yāo)。第三，不(bù)能純碎以(yǐ)賺錢爲(wéi / wèi)目的(de)。教育和(hé / huò)公共事業有很多相關性，不(bù)能完全以(yǐ)盈利爲(wéi / wèi)目的(de)。而(ér)從大(dà)機構角度出(chū)發，要(yào / yāo)進行教育産業資本配置可以(yǐ)委托有投資經驗和(hé / huò)産業積累的(de)第三方來(lái)進行，或者和(hé / huò)這(zhè)樣的(de)專業機構一(yī / yì ／yí)起投資，這(zhè)樣會在(zài)很大(dà)程度上(shàng)降低風險。同時(shí)大(dà)機構可以(yǐ)聚焦中後期的(de)企業，因爲(wéi / wèi)目前做的(de)好的(de)教育上(shàng)市公司或創始人(rén)都有15年以(yǐ)上(shàng)的(de)經驗，這(zhè)個(gè)行業積累很重要(yào / yāo)，大(dà)機構投中後期在(zài)風險回報和(hé / huò)時(shí)間上(shàng)都比較合适。但特例是(shì)，科技化手段帶來(lái)變革的(de)新銳公司可以(yǐ)成長很快，對于(yú)突破性的(de)模式、出(chū)色的(de)創業者進行中早期投資也(yě)很重要(yào / yāo)，但這(zhè)對投資人(rén)專業性的(de)考驗更高，大(dà)機構适合跟着專業機構一(yī / yì ／yí)起做。

 

Q：教育行業将被互聯網改造并加速發展，線上(shàng)線下教育方式将如何發展？對于(yú)學齡前兒童，因爲(wéi / wèi)發育不(bù)夠完善，是(shì)否線上(shàng)教育空間不(bù)大(dà)，教育部門和(hé / huò)頭部機構應如何推動？

A：各國(guó)的(de)教育行業都可以(yǐ)分爲(wéi / wèi)公立和(hé / huò)民營部分，隻是(shì)歐美是(shì)縱切，有公立大(dà)學也(yě)有私立大(dà)學、有公立中學也(yě)有私立中學；中國(guó)是(shì)橫切，一(yī / yì ／yí)般來(lái)說(shuō)3點半前都是(shì)公立機構、3點半後和(hé / huò)業餘屬于(yú)民營機構。在(zài)新技術新模式的(de)采用上(shàng)，民營會更有優勢。在(zài)疫情下，民營機構可以(yǐ)較好實現高質量教育資源輸出(chū)，而(ér)公立學校很多都缺少這(zhè)類儲備。通過這(zhè)次疫情，也(yě)給公立學校敲了(le／liǎo)警鍾，可以(yǐ)借鑒商業平台和(hé / huò)線上(shàng)化的(de)教學方式，向民營教育産業的(de)線上(shàng)領先機構學習。同時(shí)，教育是(shì)“教書容易育人(rén)難”。在(zài)教育領域，完全教書是(shì)不(bù)夠的(de)，真正要(yào / yāo)育人(rén)，很多是(shì)靠線下實現。幼小的(de)孩子(zǐ)往往通過家長、老師的(de)言傳身教來(lái)學習知識和(hé / huò)做人(rén)，越往低齡走，線上(shàng)教育比例越小。但好的(de)在(zài)線課程不(bù)僅教孩子(zǐ)知識，也(yě)會教孩子(zǐ)做人(rén)道(dào)理，把人(rén)生哲學總結出(chū)來(lái)，并通過深入淺出(chū)的(de)互動形式傳達給孩子(zǐ)，這(zhè)是(shì)非常考驗教育機構能力和(hé / huò)水平的(de)。應該說(shuō)頭部機構集中資源做的(de)優質在(zài)線内容借助互聯網平台分發給千千萬萬的(de)孩子(zǐ)，其承載的(de)啓發性和(hé / huò)教育意義很多時(shí)候是(shì)優于(yú)很多孩子(zǐ)在(zài)現實中接受的(de)線下教育的(de)。

 

》》好未來(lái)

好未來(lái)教育集團（NYSE：TAL）是(shì)一(yī / yì ／yí)家以(yǐ)智慧教育和(hé / huò)開放平台爲(wéi / wèi)主體，以(yǐ)素質教育和(hé / huò)課外輔導爲(wéi / wèi)載體，在(zài)全球範圍内服務公辦教育，助力民辦教育，探索未來(lái)教育新模式的(de)科技教育公司。秉持用科技推動教育進步的(de)使命，緻力于(yú)讓每個(gè)人(rén)都能享受有品質的(de)教育。經過 10 餘年的(de)努力，好未來(lái)旗下擁有學而(ér)思、摩比、勵步、未來(lái)魔法校等多業務線，建立了(le／liǎo)高度的(de)品牌認知度，并成爲(wéi / wèi)全球科技教育龍頭。2010年10月，好未來(lái)的(de)前身學而(ér)思在(zài)美國(guó)紐交所IPO；好未來(lái)現已成爲(wéi / wèi)全球市值最大(dà)的(de)教育集團（市值近2500億人(rén)民币）。2015至2019年，好未來(lái)（學而(ér)思）連續五年被評爲(wéi / wèi)“最具價值中國(guó)品牌100強”。

》》廈門創投

      廈門創投成立于(yú)2011年12月30日，目标成爲(wéi / wèi)中國(guó)專業的(de)母基金管理機構，打造在(zài)全國(guó)具有影響力的(de)政府引導基金管理品牌。廈門創投受托管理廈門市産業投資基金，涵蓋六大(dà)類型：廈門市産業引導基金、國(guó)家新興産業創投計劃參股基金、廈門市國(guó)企戰略發展基金、廈門市海絲投資基金、廈門市現代服務業跟投基金、小微企業創新創業基地(dì / de)示範城市專項基金。

廈門創投發起設立多隻市場化投資基金，投資優秀GP管理的(de)股權投資基金，并好中選優以(yǐ)跟投策略投資項目，構建不(bù)同投資策略組合，爲(wéi / wèi)投資人(rén)實現較低風險水平上(shàng)的(de)較高收益。截至2019年底，廈門創投直接、間接管理的(de)各類基金共計59隻，基金總規模近800億元。