昨日下午，小米公布了(le／liǎo)上(shàng)市以(yǐ)來(lái)的(de)首份财報。數據顯示，2018年小米營收達到(dào)1749億元，同比增長52.6%，經調整後淨利潤爲(wéi / wèi)85.55億元，同比增長59.5%。

報告期間，小米所有營業分部的(de)收入均獲得了(le／liǎo)大(dà)幅度增長，尤其是(shì)IoT與生活消費産品分部，2018年營收達到(dào)438億元，較去年增長86.9%。

在(zài)智能手機方面，小米2018年整體營收達到(dào)1138億元，與去年同期相比增長了(le／liǎo)41.3%。根據IDC的(de)數據顯示，報告期内小米手機全球銷售量達到(dào)1.187億台，較去年同期增長29.8%。

與此同時(shí)，2018年小米互聯網服務部分的(de)收入同比增長61.2%報160億元，不(bù)僅在(zài)廣告業務方面得到(dào)達到(dào)大(dà)幅增長，互聯網金融業務與有品電商平台 也(yě)爲(wéi / wèi)互聯網增值服務提供業績增長動力。财報顯示，小米旗下有品電商平台2018Q4總收入同比增長達到(dào)427.6%，勢頭強勁。

從整體數據來(lái)看，小米上(shàng)市以(yǐ)來(lái)的(de)首份财報表現還算可圈可點，但将數據拆分來(lái)看，依舊暴露出(chū)不(bù)少問題。

手機營收占比降低，小米品牌調整戰略何時(shí)奏效？

作爲(wéi / wèi)一(yī / yì ／yí)家以(yǐ)智能手機起家的(de)公司，小米曾以(yǐ)“極緻性價比”占據了(le／liǎo)中國(guó)智能手機市場的(de)一(yī / yì ／yí)塊大(dà)蛋糕，但日漸降低的(de)産品利潤率和(hé / huò)近段時(shí)間逐漸縮減的(de)國(guó)内市場份額，給小米手機的(de)未來(lái)走向畫上(shàng)了(le／liǎo)一(yī / yì ／yí)個(gè)問号。

尤其在(zài)2018年Q4，小米手機出(chū)貨量僅爲(wéi / wèi)2500萬台，與2017年同期2850萬台相比下滑12.3%，與2018Q3相比下降24.9%。雖然受限于(yú)全球手機出(chū)貨量的(de)整體下降，但消極的(de)聲音在(zài)小米9系列供貨不(bù)足時(shí)再次出(chū)現。就(jiù)算“雷布斯”公開表态願意去工廠擰螺絲，恐怕小米短時(shí)間也(yě)難以(yǐ)解決手機産能的(de)問題。

好在(zài)，由來(lái)已久的(de)産能問題并沒有影響小米手機的(de)營收能力。報告期内，小米手機業務産生的(de)收入由2017年的(de)806億元曾至如今1138億元，同比增長29.8%，手機的(de)平均售價也(yě)由2017年的(de)881.3元增加至958.1元。小米CFO周受資在(zài)财報電話會議中也(yě)提到(dào)，提到(dào)2018年小米手機在(zài)國(guó)内的(de)單價（ASP）提升了(le／liǎo)17%，海外的(de)ASP亦提升了(le／liǎo)9.7%。

财報中稱，ASP上(shàng)升得益于(yú)中國(guó)内地(dì / de)智能手機市場的(de)消費升級以(yǐ)及公司自身優化産品組合策略的(de)有力執行，在(zài)中國(guó)内地(dì / de)市場，小米中高端手機在(zài)市場上(shàng)的(de)表現強勁。但值得商榷的(de)是(shì)，智能手機的(de)毛利率還能怎麽降？

“性價比”，"讓所有人(rén)都能用上(shàng)高科技的(de)産品”是(shì)小米長久以(yǐ)來(lái)堅持的(de)策略，相比賺錢，雷軍更希望做的(de)事情是(shì)依靠低價的(de)戰略占領更多的(de)市場份額。但切入中高端市場顯然給了(le／liǎo)小米更多的(de)想象空間。

不(bù)久前，瞄準“極緻性價比”的(de)Redmi宣布品牌獨立，小米集團公司副總裁兼紅米Redmi品牌總經理盧偉冰表示，公司已經将小米和(hé / huò)Redmi的(de)職責做出(chū)明确分工，而(ér)小米則在(zài)中高端市場持續發力，追求的(de)是(shì)“極緻的(de)體驗”。智能手機雙品牌的(de)戰略能否能夠小米手機是(shì)“低端産品”的(de)印象，還需要(yào / yāo)靠時(shí)間和(hé / huò)銷量來(lái)檢驗。

但值得注意的(de)是(shì)，報告期内小米智能手機的(de)毛利率由2017年的(de)8.8%降至了(le／liǎo)2018年的(de)6.2%。一(yī / yì ／yí)方面，OV在(zài)三四線城市的(de)渠道(dào)下沉，華爲(wéi / wèi)産品線的(de)逐步豐富，友商帶給了(le／liǎo)小米更大(dà)的(de)競争壓力；而(ér)另一(yī / yì ／yí)方面，在(zài)原本小米已經對供應鏈成本極緻控制的(de)情況下，上(shàng)遊可以(yǐ)壓縮的(de)空間非常有限，“性價比”已經成爲(wéi / wèi)了(le／liǎo)小米的(de)沉重負擔。

同樣值得關注的(de)，還有小米智能手機在(zài)整體營收占比中的(de)降低。

2015年，智能手機在(zài)小米營收中的(de)占比高達80.4%，但這(zhè)個(gè)份額在(zài)往後的(de)時(shí)間裏逐年下降，從2016年的(de)71.3%，2017年的(de)70.3%，再到(dào)2018年的(de)65.1%。随着小米産品結構的(de)不(bù)斷調整和(hé / huò)優化，可以(yǐ)猜測未來(lái)手機在(zài)小米營收結構中的(de)比例還将持續下降。而(ér)這(zhè)對于(yú)發力“手機+AIoT”雙引擎戰略的(de)小米而(ér)言，未嘗不(bù)是(shì)一(yī / yì ／yí)件好事。

硬件生态增勢喜人(rén)，小米AIoT戰略效果初現？

2017年7月26日橫空出(chū)世的(de)“小愛同學”，意外地(dì / de)盤活了(le／liǎo)小米的(de)智能家居生态“米家”。作爲(wéi / wèi)小米生态鏈産品的(de)新品牌，米家結束了(le／liǎo)以(yǐ)往不(bù)同智能家居需要(yào / yāo)不(bù)用APP控制的(de)尴尬局面，将小米生态鏈上(shàng)所有的(de)家居設備都連接到(dào)了(le／liǎo)同一(yī / yì ／yí)個(gè)控制平台，提升了(le／liǎo)用戶體驗，而(ér)“小愛同學”更是(shì)用一(yī / yì ／yí)句話解決了(le／liǎo)所有問題。在(zài)智能音箱爲(wéi / wèi)智慧家庭場景提供全新交互方式的(de)同時(shí)，小米IoT生态圈也(yě)開啓了(le／liǎo)獨屬于(yú)它的(de)“圈地(dì / de)跑馬”。

億歐曾經整理了(le／liǎo)小米生态鏈中，主攻智能家居方向的(de)28家企業，雖然其中有半數以(yǐ)上(shàng)的(de)産品并沒有冠以(yǐ)“小米”或者“米家”的(de)品牌，但強大(dà)的(de)生态系統實則爲(wéi / wèi)小米物聯網平台拓寬邊界。

除了(le／liǎo)智能家居領域，衆多智能硬件設備諸如華米科技、萬魔聲學、藍米科技等企業同樣成爲(wéi / wèi)小米物聯網設備巨大(dà)基數中的(de)組成部分。

同時(shí)财報顯示，2018年小米大(dà)家電業務從新興的(de)業務發展成爲(wéi / wèi)強大(dà)的(de)業務部門，報告期内小米智能電視出(chū)貨量爲(wéi / wèi)840萬台，同比增長255.5%。2018年的(de)7月和(hé / huò)12月，小米還分别推出(chū)了(le／liǎo)互聯網空調和(hé / huò)互聯網洗烘一(yī / yì ／yí)體機。

除了(le／liǎo)新開拓的(de)白色家電業務，小米手環、米家電動滑闆車、米家掃地(dì / de)機器人(rén)等生态鏈産品的(de)銷量均取得不(bù)錯的(de)漲勢。報告期内，米家掃地(dì / de)機器人(rén)的(de)出(chū)貨量在(zài)中國(guó)内地(dì / de)排名第二，而(ér)根據IDC的(de)統計，2018Q4小米穿戴式設備出(chū)貨量全球排名第二。

截至2018年12月31日，小米IoT平台連接的(de)非手機及筆記本的(de)設備數量達到(dào)約150.9萬台，同比增長193.2%，而(ér)有用超過5個(gè)小米IoT設備（不(bù)包括智能手機以(yǐ)及筆記本電腦）的(de)用戶約爲(wéi / wèi)230萬名，環比增長16.2%，同比增長109.5%。

基數衆多的(de)連接設備使得小米擁有了(le／liǎo)世界上(shàng)最大(dà)的(de)物聯網平台，而(ér)在(zài)平台上(shàng)沉澱的(de)海量數據則成爲(wéi / wèi)了(le／liǎo)公司AIoT戰略布局的(de)基礎。

今年3月，小米宣布成立AIoT戰略委員會，并表示在(zài)未來(lái)的(de)5年内，公司在(zài)AIoT領域的(de)累計投入将超過100億元。可以(yǐ)預見，未來(lái)智能硬件業務給小米帶來(lái)的(de)想象空間将遠遠大(dà)于(yú)其智能手機的(de)業務。

随着5G時(shí)代的(de)臨近，未來(lái)至少在(zài)家庭場景中，小米期望打造的(de)智能生态系統正以(yǐ)肉眼可見的(de)速度穩步實現。但要(yào / yāo)如何通過“趨勢”來(lái)說(shuō)服二級市場上(shàng)并不(bù)買賬的(de)投資者，恐怕是(shì)雷軍眼前最爲(wéi / wèi)頭疼的(de)事情。