4月2日，上(shàng)交所披露的(de)第六批受理科創闆上(shàng)市企業名單中，包括聚辰半導體股份有限公司（以(yǐ)下稱聚辰半導體）和(hé / huò)上(shàng)海晶豐明源半導體股份有限公司（以(yǐ)下簡稱晶豐明源）兩家半導體企業。4月3日，在(zài)上(shàng)交所披露的(de)第七批受理科創闆上(shàng)市企業名單中，樂鑫信息科技（上(shàng)海）股份有限公司（以(yǐ)下稱樂鑫科技）又是(shì)一(yī / yì ／yí)家主業涉及芯片業務的(de)企業。《每日經濟新聞》記者發現，截至目前，闖關科創闆獲受理的(de)44家企業中，已有9家企業屬于(yú)芯片産業。

      上(shàng)述3家企業均爲(wéi / wèi)通過Fabless模式開展業務的(de)集成電路設計企業，即主要(yào / yāo)從事芯片的(de)設計和(hé / huò)銷售，将晶圓制造、封裝、測試等生産環節交由晶圓制造廠商和(hé / huò)封裝測試廠商完成。三家企業也(yě)均選擇了(le／liǎo)“市值+淨利潤”的(de)上(shàng)市标準，即“預計市值不(bù)低于(yú)人(rén)民币10億元，最近兩年淨利潤均爲(wéi / wèi)正且累計淨利潤不(bù)低于(yú)人(rén)民币5000萬元”。

      記者還注意到(dào)，聚辰半導體、樂鑫科技原計劃在(zài)上(shàng)交所主闆上(shàng)市，而(ér)晶豐明源去年曾拟在(zài)主闆上(shàng)市，但首發未獲審核通過。

      聚辰半導體從主闆轉戰科創闆

      早在(zài)2018年11月23日，聚辰半導體就(jiù)向上(shàng)海證監局提交了(le／liǎo)輔導備案申請，公司原計劃在(zài)A股主闆IPO。3月13日，中金公司在(zài)上(shàng)海證監局官網發布了(le／liǎo)聚辰半導體首次公開發行股票輔導工作進展報告，聚辰半導體決定将拟申報上(shàng)市的(de)闆塊由上(shàng)交所主闆變更爲(wéi / wèi)科創闆。

      聚辰半導體主營業務爲(wéi / wèi)集成電路産品的(de)研發設計和(hé / huò)銷售，并提供應用解決方案和(hé / huò)技術支持服務。目前，公司擁有EEPROM、智能卡芯片和(hé / huò)音圈馬達驅動芯片三條主要(yào / yāo)産品線，産品應用于(yú)智能手機、液晶面闆、藍牙模塊、通訊、計算機及周邊、醫療儀器、白色家電、汽車電子(zǐ)、工業控制等衆多領域。

      根據賽迪顧問統計，2018年，聚辰半導體爲(wéi / wèi)全球排名第三的(de)EEPROM産品供應商，占有全球約8.17%的(de)市場份額，市場份額在(zài)國(guó)内EEPROM企業中排名第一(yī / yì ／yí)。其中，公司爲(wéi / wèi)全球排名第一(yī / yì ／yí)的(de)智能手機攝像頭EEPROM産品供應商，占有全球約42.72%的(de)市場份額。

      招股書（申報稿）顯示，從2016年到(dào)2018年，公司的(de)營業收入分别爲(wéi / wèi)3.07億元、3.44億元和(hé / huò)4.32億元，歸屬于(yú)母公司所有者的(de)淨利潤分别爲(wéi / wèi)3467.25萬元、5743.07萬元和(hé / huò)1.03億元。其中，EEPROM爲(wéi / wèi)聚辰半導體主要(yào / yāo)收入來(lái)源且占比逐年提高，2018年占公司總營收的(de)89.20%，達到(dào)3.86億元。

      聚辰半導體第一(yī / yì ／yí)大(dà)股東爲(wéi / wèi)江西和(hé / huò)光投資管理有限公司，持有公司28.36%的(de)股份。而(ér)江西和(hé / huò)光投資管理有限公司的(de)控股股東是(shì)天壕投資集團，天壕投資集團旗下擁有上(shàng)市公司天壕環境（300332，SZ）。陳作濤爲(wéi / wèi)天壕投資集團實際控制人(rén)，此外，陳作濤通過武漢珞珈和(hé / huò)北京珞珈間接控制聚辰半導體6.17%和(hé / huò)6.17%的(de)股份，合計控制公司40.70%股份，爲(wéi / wèi)聚辰半導體實際控制人(rén)。

據招股書（申報稿）披露，聚辰半導體此次拟募集資金約7.27億元，用于(yú)以(yǐ)EEPROM爲(wéi / wèi)主體的(de)非易失性存儲技術開發及産業化項目、混合信号類芯片産品技術升級和(hé / huò)産業化項目，以(yǐ)及研發中心建設項目。

      晶豐明源去年主闆上(shàng)市被否

      晶豐明源主要(yào / yāo)經營電源管理驅動芯片的(de)研發與銷售，産品包括LED照明驅動芯片、電機驅動芯片等電源管理驅動類芯片。

      其招股書（申報稿）顯示，2016年-2018年，晶豐明源的(de)營業收入分别爲(wéi / wèi)5.67億元、6.94億元、7.67億元，淨利潤分别爲(wéi / wèi)2991.53萬元、7611.59萬元、8133.11萬元。其中，通用LED照明驅動芯片營業收入是(shì)公司營收的(de)主要(yào / yāo)來(lái)源，2016年-2018年占比分别爲(wéi / wèi)83.23%、78.96%和(hé / huò)75.57%。

      晶豐明源本次拟公開發行不(bù)超過1540萬股，募集資金7.1億元，其中1.69億元用于(yú)通用LED照明驅動芯片開發及産業化項目、2.41億元用于(yú)智能LED照明芯片開發及産業化項目、3億元用于(yú)産品研發及工藝升級基金。

      晶豐明源實際控制人(rén)爲(wéi / wèi)胡黎強、劉潔茜夫婦。胡黎強直接持有公司35.85%的(de)股份，通過上(shàng)海晶哲瑞（包括甯波滬蓉杭）和(hé / huò)蘇州奧銀間接持有公司0.40%的(de)股份，劉潔茜通過上(shàng)海晶哲瑞間接持有公司13.58%的(de)股份，二人(rén)合計持有公司49.82%的(de)股份，直接和(hé / huò)間接支配公司64.69%的(de)表決權。本次發行後，胡黎強、劉潔茜夫婦仍将支配51.74%的(de)表決權。

      值得注意的(de)是(shì)，晶豐明源去年申請在(zài)上(shàng)交所主闆上(shàng)市但被否。彼時(shí)，證監會發審委主要(yào / yāo)關注到(dào)晶豐明源毛利率低于(yú)同行業上(shàng)市公司、經銷收入在(zài)主營業務中占比較高、期末存貨餘額逐期增加等問題。

      從招股書（申報稿）數據來(lái)看，2018年公司經銷收入占主營業務收入比重已有所下降，但期末存貨餘額、應收賬款仍在(zài)上(shàng)升。

      最新數據顯示，晶豐明源采取以(yǐ)“經銷爲(wéi / wèi)主、直銷爲(wéi / wèi)輔”的(de)銷售模式，2016年~2018年，公司經銷收入分别爲(wéi / wèi)4.52億元、5.51億元和(hé / huò)5.6億元，占主營業務收入的(de)比重分别爲(wéi / wèi)79.72%、79.36%和(hé / huò)73.09%。2016年末至2018年末，公司應收賬款餘額分别爲(wéi / wèi)8242.05萬元、11087.16萬元和(hé / huò)13314.46萬元，占營業收入的(de)比例分别爲(wéi / wèi)14.52%、15.97%和(hé / huò)17.37%。存貨餘額方面，2016年末至2018年末，公司存貨的(de)賬面價值分别爲(wéi / wèi)3869.85萬元、8696.06萬元和(hé / huò)8803.35萬元。

      樂鑫科技綜合毛利率略高于(yú)同業公司

      3月20日，招商證券在(zài)證監會披露關于(yú)樂鑫科技首次公開發行股票并上(shàng)市之(zhī)輔導工作進展報告，樂鑫科技根據公司發展需求，結合企業自身定位及經營情況，公司拟變更申請上(shàng)市交易所及闆塊爲(wéi / wèi)上(shàng)海證券交易所科創闆。

樂鑫科技主要(yào / yāo)從事物聯網WiFi MCU通信芯片及其模組的(de)研發、設計及銷售，主要(yào / yāo)産品Wi-Fi MCU是(shì)智能家居、智能照明、智能支付終端、智能可穿戴設備、傳感設備及工業控制等物聯網領域的(de)核心通信芯片，客戶包括小米、塗鴉智能、科沃斯、大(dà)金、螞蟻金服等。

      招股書（申報稿）顯示，2016-2018年度，樂鑫科技營業收入分别爲(wéi / wèi)1.23億元、2.72億元和(hé / huò)4.75億元，年均複合增長率爲(wéi / wèi)96.55%，實現淨利潤44.93萬元、2937.19萬元、9388.26萬元。芯片及模組是(shì)公司核心技術産品，2016-2018年度，公司核心技術産品占營業收入的(de)比例分别爲(wéi / wèi)99.77%、99.71%和(hé / huò)99.52%。

      2016-2018年，公司綜合毛利率分别爲(wéi / wèi)51.45%、50.81%和(hé / huò)50.66%，略高于(yú)同行業上(shàng)市公司綜合毛利率的(de)平均值。與晶豐明源不(bù)同，樂鑫科技采用直銷爲(wéi / wèi)主、經銷爲(wéi / wèi)輔的(de)銷售模式，2016-2018年度，公司直銷占營業收入比例分别爲(wéi / wèi)57.55%、67.37%和(hé / huò)79.45%，因此公司産品綜合毛利率也(yě)相對較高。

      樂鑫科技的(de)應收賬款和(hé / huò)存貨規模也(yě)呈上(shàng)升趨勢。2016年末-2018年末，公司應收賬款賬面淨額分别爲(wéi / wèi)1698.01萬元、4362.39萬元和(hé / huò)4602.66 萬元。2016年末-2018年末，公司存貨賬面淨額分别爲(wéi / wèi)2169.46萬元、5169.54萬元及1.11億元，占總資産的(de)比例分别爲(wéi / wèi)13.91%、21.00%和(hé / huò)29.41%。

      樂鑫科技本次拟公開發行不(bù)超過2000萬股，募集資金10.11億元，用于(yú)标準協議無線互聯芯片技術升級項目、AI處理芯片研發及産業化項目、研發中心建設項目以(yǐ)及發展與科技儲備資金。

      科創闆芯片色彩濃烈

      除上(shàng)述3家公司，目前申請科創闆上(shàng)市獲受理的(de)芯片企業還有晶晨半導體、睿創微納、和(hé / huò)艦芯片、安集股份、中微股份、瀾起科技。在(zài)獲受理的(de)44家企業中，芯片企業已占有9席。

      《上(shàng)海證券交易所科創闆企業上(shàng)市推薦指引》指出(chū)，保薦機構應重點推薦新一(yī / yì ／yí)代信息技術領域、高端裝備領域、新材料領域、新能源領域、節能環保領域、生物醫藥領域和(hé / huò)符合科創闆定位的(de)其他(tā)領域等七大(dà)領域的(de)科技創新企業，芯片企業正屬于(yú)新一(yī / yì ／yí)代信息技術領域。

      經濟學家宋清輝認爲(wéi / wèi)，高新技術類硬科技企業是(shì)科創闆的(de)首要(yào / yāo)标的(de)，主要(yào / yāo)是(shì)以(yǐ)人(rén)工智能、航空航天、生物技術、光電芯片、信息技術、新材料、新能源、智能制造等爲(wéi / wèi)代表的(de)高精尖科技。不(bù)難發現，芯片企業與科創闆的(de)适配度較好。

      業内認爲(wéi / wèi)，芯片行業是(shì)高度技術密集、資本密集型行業，需要(yào / yāo)資本市場和(hé / huò)政策的(de)長期支持。比如，2016年-2018年，中微股份研發費用累計投入10.37億元，占營業收入的(de)32%。

      聚辰半導體商務副總裁沈文蘭也(yě)曾表示，科創闆是(shì)一(yī / yì ／yí)場“及時(shí)雨”。

      對于(yú)芯片企業而(ér)言，上(shàng)市在(zài)一(yī / yì ／yí)定程度上(shàng)将有助于(yú)其緩解資金壓力，但仍将面臨不(bù)少業務風險。以(yǐ)聚辰半導體、晶豐明源和(hé / huò)樂鑫科技爲(wéi / wèi)例，由于(yú)三家公司均采用Fabless經營模式，因此也(yě)存在(zài)供應商集中度較高、委外加工風險等。

      封面圖片來(lái)源：攝圖網

      每日經濟新聞