日前，大(dà)連友誼對外發布公告對深交所發布的(de)《關注函》進行回應，在(zài)其回應中，大(dà)連友誼董秘辦工作人(rén)員表示，針對交易所關注的(de)規避重大(dà)資産重組的(de)問題并不(bù)存在(zài)，而(ér)在(zài)後續的(de)資産注入中，目前的(de)交易中并未涉及繼續購買武漢金控旗下金融資産的(de)計劃，具體情況以(yǐ)公告披露的(de)詳情爲(wéi / wèi)準。

收購部分股權

此事源起大(dà)連友誼的(de)一(yī / yì ／yí)則收購事宜。這(zhè)也(yě)是(shì)大(dà)連友誼新股東上(shàng)任後，計劃注入到(dào)上(shàng)市公司的(de)第一(yī / yì ／yí)項金融資産。

公告顯示，武漢有色金屬投資有限公司（以(yǐ)下簡稱 “武漢有色”）持有的(de)武漢信用小額貸款股份有限公司（以(yǐ)下簡稱“小貸公司”）38.85%股份，而(ér)大(dà)連友誼計劃斥資5.76億元購買其中的(de)30%，并非全部股份。對此，交易所關注将這(zhè)一(yī / yì ／yí)舉措可能是(shì)爲(wéi / wèi)了(le／liǎo)規避重大(dà)資産重組的(de)規定？

小貸公司對于(yú)大(dà)連友誼來(lái)說(shuō)屬于(yú)相當優質的(de)資産。

根據大(dà)連友誼公布的(de)财務數據顯示，小貸公司2016 年、2017年1-6月盈利分别爲(wéi / wèi)2.00億元和(hé / huò)5168.95萬元。與之(zhī)形成鮮明對比的(de)是(shì)，上(shàng)述兩個(gè)時(shí)期内，大(dà)連友誼扣非後淨利潤分别爲(wéi / wèi)-2.49億元和(hé / huò)995萬元，雖然實現了(le／liǎo)扭虧爲(wéi / wèi)盈，但大(dà)連友誼此次投資小貸公司的(de)金額占上(shàng)市公司淨資産達41.38%。而(ér)在(zài)交易所的(de)關注問題中，這(zhè)是(shì)否将導緻大(dà)連友誼主營業務變更及這(zhè)是(shì)否是(shì)大(dà)連友誼爲(wéi / wèi)了(le／liǎo)規避重大(dà)資産重組所設計的(de)方案，也(yě)成爲(wéi / wèi)關注的(de)重點。

對此，大(dà)連友誼解釋，大(dà)連友誼的(de)主營業務分别是(shì)商業業務和(hé / huò)房地(dì / de)産業務，鑒于(yú)小貸公司每年穩定的(de)收益和(hé / huò)分紅，本次交易前，武漢有色在(zài)籌劃出(chū)讓小貸公司股份的(de)時(shí)候，是(shì)根據其自身業務發展資金需求估算需要(yào / yāo)轉讓股份的(de)比例，而(ér)非全部轉讓股份，即原本的(de)交易标的(de)就(jiù)是(shì)如此。對大(dà)連友誼而(ér)言，由于(yú)此前未涉足小額貸款業務，本次收購小貸公司部分股份也(yě)有益于(yú)控制投資風險。因此，這(zhè)是(shì)交易雙方協商達成的(de)結果，并非有意進行交易規模的(de)安排，不(bù)存在(zài)規避重大(dà)資産重組的(de)情形。而(ér)本次投資屬于(yú)參股性投資，若成功後将被計作大(dà)連友誼的(de)投資收益。從結果來(lái)看，本次交易完成後，将在(zài)短期内改善大(dà)連友誼的(de)盈利能力，而(ér)公司也(yě)計劃借此收購整合公司零售業、房地(dì / de)産業上(shàng)下遊資源，爲(wéi / wèi)主營業務提供一(yī / yì ／yí)定的(de)融資服務，這(zhè)是(shì)上(shàng)市公司圍繞現有主營業務的(de)延伸性投資，這(zhè)些因素導緻此次收購并不(bù)會改變公司的(de)主營業務。

而(ér)在(zài)上(shàng)一(yī / yì ／yí)輪武漢金控計劃重組大(dà)連友誼過程中的(de)一(yī / yì ／yí)次調研會上(shàng)，大(dà)連友誼公布的(de)戰略思路也(yě)是(shì)計劃通過現有自持商用物業項目、房地(dì / de)産項目、百貨零售業恰好可以(yǐ)與新增主業形成協同互補。重組成功後，上(shàng)市公司将以(yǐ)“金融+”爲(wéi / wèi)整體戰略，提供從前端到(dào)後期的(de)全方位“商品+金融”服務和(hé / huò)支持，構建以(yǐ)百貨零售和(hé / huò)房地(dì / de)産爲(wéi / wèi)基礎，以(yǐ)金融服務爲(wéi / wèi)核心的(de)多層次、可持續的(de)業務模式和(hé / huò)盈利模式。

“這(zhè)種思路是(shì)此前大(dà)連友誼戰略思路的(de)延伸。”武漢一(yī / yì ／yí)位長期關注武漢金控的(de)資深律師表示，這(zhè)種戰略在(zài)現在(zài)來(lái)看是(shì)具有可執行性的(de)。

後續資産注入的(de)可能性

在(zài)資本市場上(shàng)，關于(yú)武漢金控與大(dà)連友誼的(de)關系一(yī / yì ／yí)直是(shì)一(yī / yì ／yí)個(gè)未正式揭開的(de)謎。

資料顯示，武漢金控由武漢國(guó)資委100%控股，是(shì)湖北首家金控集團，業務範圍涉及擔保、金融資産交易所、票據經紀、基金、小額貸款、典當等方面，旗下控股企業超過50家，直接管理的(de)二級公司超過10家。武漢金控旗下擁有衆多金融公司，包括漢口銀行、武漢農村商業銀行、武漢信用風險管理有限公司、武漢金融資産交易所有限公司、東湖産業投資基金管理有限公司、方正東亞信托有限公司等。其中，2014年，集團利潤總額9.44億元，其中金融闆塊實現利潤9.35億元，占利潤總額的(de)99%。

2015年，武漢金控啓動通過大(dà)連友誼實現金融資産證券化的(de)計劃，但最終因爲(wéi / wèi)監管趨嚴未能成功，後武漢金控通過旗下的(de)武信投資擔任二股東，控股權變更後的(de)大(dà)連友誼的(de)實際控制人(rén)變爲(wéi / wèi)自然人(rén)陳志祥。

但中信證券趙湘懷在(zài)一(yī / yì ／yí)封研報中指出(chū)，武信投資控股背靠武漢金控。武信投資集團（持股占比40%）、凱生經貿（持股占比38%）、恒生嘉業（持股占比22%）合計持有武信投資控股100%的(de)股權，其中，武信投資集團由武信風管控股（持股占比25%），而(ér)武信風管則是(shì)武漢金控的(de)全資子(zǐ)公司，因此，武信投資集團由武漢金控實際控制，而(ér)大(dà)連友誼的(de)實際控制人(rén)也(yě)爲(wéi / wèi)武漢金控。

但針對這(zhè)一(yī / yì ／yí)說(shuō)法，公司方面在(zài)多個(gè)場合表示否認，“在(zài)武漢金融圈，也(yě)更傾向于(yú)武漢金控已是(shì)大(dà)連友誼實際控制人(rén)的(de)說(shuō)法。”上(shàng)述長期關注武漢金控的(de)資深律師如此表示。

而(ér)如果這(zhè)一(yī / yì ／yí)說(shuō)法被證實，那麽當下購買小貸公司資産，被視爲(wéi / wèi)武漢金控啓動将系列金融資産注入上(shàng)市公司的(de)第一(yī / yì ／yí)步。

對此，深交所也(yě)在(zài)《關注函》中問到(dào)，“武漢市國(guó)資委曾于(yú)2015年籌劃通過注入多項金融資産，并成爲(wéi / wèi)大(dà)連友誼的(de)實際控制人(rén)，其中包括武信管理公司持有的(de)小貸公司18%的(de)股權。本次交易中你公司未收購關聯方持有的(de)小貸公司股權，轉而(ér)收購第三方所持有的(de)部分股權。此舉目的(de)何在(zài)？”

對此，武漢金控則表示，2017年 6 月，大(dà)連友誼在(zài)得知武漢有色有意出(chū)讓其所持有的(de)部分小貸公司股份後，内部快速決策并啓動了(le／liǎo)與武漢有色的(de)談判，并最終與達成本次交易。而(ér)在(zài)這(zhè)筆交易洽談過程中，大(dà)連友誼并未與武漢金控及其下屬企業就(jiù)收購其持有的(de)小貸公司股份，或武漢金控控制的(de)其他(tā)金融資産進行過任何籌劃或談判，上(shàng)市公司亦不(bù)知小貸公司的(de)其他(tā)股東是(shì)否有拟轉讓出(chū)售小貸公司股份的(de)計劃。

也(yě)就(jiù)是(shì)說(shuō)，到(dào)目前爲(wéi / wèi)止，公司尚無計劃後續的(de)資産注入，但是(shì)對于(yú)交易所關注的(de)後續是(shì)否繼續購買武漢金控的(de)相關金融資産的(de)計劃，公司在(zài)現有情況下也(yě)無法完全明确回答。

（封面圖片來(lái)源：互聯網）