新一(yī / yì ／yí)屆發審委首日履職交出(chū)了(le／liǎo)新股審核的(de)答卷，5家企業上(shàng)會，其中4家首發項目過會，分别爲(wéi / wèi)山東出(chū)版傳媒股份有限公司、華能瀾滄江水電股份有限公司、廣東好太太科技集團股份有限公司和(hé / huò)奧士康科技股份有限公司；1家被否，爲(wéi / wèi)山西壺化集團股份有限公司。

從公布的(de)問詢情況來(lái)看，發審委詢問仔細，十分在(zài)意細節，每家公司的(de)問詢大(dà)類問題約有4-5個(gè)，其中還深究了(le／liǎo)不(bù)少細節問題，發審委将關注點聚焦在(zài)發行人(rén)持續盈利能力、募投項目情況、關聯交易、内控制度等方面。其中，持續盈利能力是(shì)必問項，而(ér)被否的(de)山西壺化集團股份有限公司報告期内業績下滑超過同業，和(hé / huò)競争對手開展業務不(bù)合常理等問題均被發審委提及。

一(yī / yì ／yí)家華北區券商的(de)投行人(rén)士表示，新一(yī / yì ／yí)屆發審委延續了(le／liǎo)此前發審的(de)松緊度，首日80%的(de)通過率基本與前屆發審會保持一(yī / yì ／yí)緻，但問詢内容更趨細緻更摳細節，正在(zài)排隊的(de)在(zài)審企業還需“練好内功待考。”

4家企業過會1家被否

發審會上(shàng)的(de)每一(yī / yì ／yí)分鍾、每一(yī / yì ／yí)句詢問都會對發行人(rén)和(hé / huò)保薦機構帶來(lái)考驗，關乎上(shàng)市與否這(zhè)件大(dà)事，包括發審委委員在(zài)内的(de)在(zài)座每一(yī / yì ／yí)位都不(bù)敢怠慢。

10月17日，第十七屆發審會正式亮相，26位發審委委員審核了(le／liǎo)5家企業的(de)首發申請，證監會發行部副主任郭東旭領銜審核，專職委員占據了(le／liǎo)今日審核中的(de)大(dà)多數，其中，來(lái)自雲南證監局的(de)陳瑜參與了(le／liǎo)3家公司的(de)首發申請。

結果出(chū)爐，站在(zài)富凱大(dà)廈B座17層發審會門外的(de)企業代表都緊繃着，山東出(chū)版傳媒股份有限公司、華能瀾滄江水電股份有限公司、廣東好太太科技集團股份有限公司和(hé / huò)奧士康科技股份有限公司等4公司成功過會，而(ér)山西壺化集團股份有限公司遺憾折戟。

“8成的(de)通過率符合預期”。一(yī / yì ／yí)家多年從事IPO業務的(de)投行人(rén)士指出(chū)，自去年年底IPO常态化發行以(yǐ)來(lái)，新股審核在(zài)發審環節的(de)通過率一(yī / yì ／yí)直保持在(zài)80%左右，如果算上(shàng)現場檢查震懾、發行人(rén)财務數據不(bù)達标等因素，排隊企業最終能成功發行上(shàng)市的(de)隻有七成。

數據不(bù)會撒謊。截至9月30日，證監會今年審核的(de)405家公司首發申請中，328家獲得通過，16家暫緩表決，8家取消審核，53家未通過，IPO審核通過率爲(wéi / wèi)80.99%，比2016年同期下降了(le／liǎo)近10個(gè)百分點。

該人(rén)士指出(chū)，此前市場擔心新一(yī / yì ／yí)屆發審會履職，多多少少會“從緊審核”，還有不(bù)少人(rén)擔心“大(dà)發審委”配置後，會影響審核标準，但從首日審核情況來(lái)看，這(zhè)些擔心稍顯多餘。

9月30日，證監會公示第十七屆發審委委員的(de)名單，共63人(rén)，從本次發審委開始，不(bù)再區分創業闆和(hé / huò)主闆發審委，據接近監管層的(de)相關人(rén)士表示，目前除了(le／liǎo)财務指标的(de)差異化外，主闆（含中小闆）、創業闆在(zài)審核理念和(hé / huò)審核标準方面已經趨同，将主闆發審委與創業闆發審委合并，有利于(yú)統一(yī / yì ／yí)審核理念和(hé / huò)審核标準，優化配置行政資源，提高發行審核效率，也(yě)有利于(yú)支持符合條件的(de)創新創業企業登陸創業闆市場或其自主選擇的(de)主闆（含中小闆）市場。同時(shí)，也(yě)能夠平衡當前委員們的(de)工作量。

對于(yú)審核标準，上(shàng)述接近監管層的(de)相關人(rén)士指出(chū)，證監會會形成較爲(wéi / wèi)統一(yī / yì ／yí)的(de)審核尺度，通過發行審核問答等形式向社會公開審核标準，對于(yú)審核遇到(dào)的(de)新情況問題也(yě)及時(shí)形成新的(de)審核标準，以(yǐ)限制發審委員的(de)自由裁量空間，審核工作要(yào / yāo)嚴格按照證監會的(de)标準内容進行。

問詢更細緻，4個(gè)大(dà)類問題成“标配”

因每個(gè)首發項目的(de)審核均配置7名發審委委員，因此市場稱他(tā)們爲(wéi / wèi)“關鍵七人(rén)”， 表決投票時(shí)同意票數達到(dào) 5 票爲(wéi / wèi)通過，同意票數未達到(dào) 5 票爲(wéi / wèi)未通過。

幸運的(de)是(shì)，“關鍵七人(rén)”給山東出(chū)版傳媒股份有限公司等4家企業投了(le／liǎo)通過票，但從問詢内容來(lái)看，4-5個(gè)大(dà)類問題成爲(wéi / wèi)标配，其中還包含了(le／liǎo)不(bù)少細節問題。以(yǐ)過會的(de)華能瀾滄江水電股份有限公司爲(wéi / wèi)例，發審委将重點放在(zài)四個(gè)方面：

一(yī / yì ／yí)是(shì)發行人(rén)2016年經營業績出(chū)現大(dà)幅下滑，淨利潤下滑幅度遠遠大(dà)于(yú)營業收入下滑幅度。請發行人(rén)結合發行人(rén)所處的(de)行業政策、行業競争地(dì / de)位、報告期單價、銷量、成本、管理費用、财務費用及其他(tā)相關科目的(de)變化情況對報告期業績大(dà)幅下滑的(de)原因做定量分析；2017年1-3月經營業績改善是(shì)否具有可持續性；發行人(rén)報告期内向關聯方借款利率較基準利率下浮部分對發行人(rén)業績的(de)影響，該優惠利率是(shì)否可持續；發行人(rén)報告期收入、利潤的(de)變動趨勢和(hé / huò)幅度，與同行業上(shàng)市公司比較是(shì)否一(yī / yì ／yí)緻，如存在(zài)差異，說(shuō)明差異的(de)原因；增值稅優惠政策對利潤指标的(de)影響。請保薦代表人(rén)說(shuō)明核查程序和(hé / huò)依據，并發表明确核查意見。

二是(shì)發行人(rén)2016年6月3日與雲南省人(rén)民政府扶貧開發辦公室簽署了(le／liǎo)協議，規定2016年-2019年提供捐贈資金20億元。請發行人(rén)代表進一(yī / yì ／yí)步說(shuō)明：捐贈承諾方案的(de)具體内容、大(dà)額捐贈支出(chū)對公司财務狀況的(de)影響以(yǐ)及涉及的(de)分紅補償措施的(de)合理性及其原因、履行的(de)内部程序、主管部門審批程序。請保薦代表人(rén)說(shuō)明核查程序，并對其合法合規性、是(shì)否損害中小投資者利益發表明确意見。

三是(shì)請發行人(rén)代表結合華能集團及其所屬企業與發行人(rén)均同時(shí)實際經營水電、火電、風電、光伏太陽能等發電業務，終端産品均爲(wéi / wèi)電力的(de)情形，進一(yī / yì ／yí)步說(shuō)明華能集團及其所屬企業是(shì)否與發行人(rén)存在(zài)同業競争；華能國(guó)際股東是(shì)否在(zài)華能集團回避表決的(de)情況下，就(jiù)華能集團關于(yú)避免同業競争的(de)承諾履行了(le／liǎo)股東大(dà)會審議程序；并結合華能國(guó)際水電資産的(de)情況說(shuō)明股東承諾将發行人(rén)作爲(wéi / wèi)水電唯一(yī / yì ／yí)平台的(de)可行性。請保薦代表人(rén)就(jiù)發行人(rén)是(shì)否存在(zài)同業競争發表明确核查意見。

四是(shì)請發行人(rén)代表結合常規能源的(de)含義，進一(yī / yì ／yí)步說(shuō)明華能集團承諾将華能國(guó)際作爲(wéi / wèi)華能集團常規能源業務最終整合的(de)唯一(yī / yì ／yí)平台的(de)履行情況。請保薦代表人(rén)對發行人(rén)上(shàng)市是(shì)否違反控股股東華能集團關于(yú)将常規能源注入華能國(guó)際的(de)承諾履行發表明确意見。

可以(yǐ)看出(chū)，發審委将關注點放在(zài)了(le／liǎo)該公司持續盈利能力、業務是(shì)否合法合規、同業競争等方面。

從另外三家過會企業的(de)問詢内容看，持續盈利能力是(shì)必問項，一(yī / yì ／yí)旦财務數據明顯異常、涉及司法訴訟、關聯交易，發審委委員就(jiù)會深入問及。

廣東好太太科技集團股份有限公司2014-2017年6月的(de)資産負債率分别爲(wéi / wèi)31.67%、27.34%、22%、23.87%，該公司被問到(dào)發行人(rén)報告期一(yī / yì ／yí)直未向銀行貸款的(de)原因；

山東出(chū)版傳媒股份有限公司被問到(dào)其原董事、總經理劉某涉嫌受賄、貪污和(hé / huò)職務侵占一(yī / yì ／yí)案，2016年9月被調查而(ér)離任，目前尚未宣判，發行人(rén)需說(shuō)明劉某個(gè)人(rén)涉嫌的(de)違法違規案件是(shì)否會影響到(dào)發行人(rén)的(de)利益，是(shì)否會對發行人(rén)造成損失，是(shì)否已在(zài)财務報告中反映并予以(yǐ)充分披露；發行人(rén)是(shì)否建立健全内部控制制度，加強相關人(rén)員的(de)管理，有效防範公司高級管理人(rén)員的(de)職務侵占、貪污等犯罪行爲(wéi / wèi)；

奧士康科技股份有限公司被問到(dào)報告期存在(zài)關聯交易的(de)原因和(hé / huò)合理性。

項目被否

此次遺憾敗北的(de)企業爲(wéi / wèi)山西壺化集團股份有限公司，該公司拟發行5000萬股，募資3.6億元全部用于(yú) “爆破工程一(yī / yì ／yí)體化服務項目”。

目前尚不(bù)明了(le／liǎo)山西壺化被否原因，但從發審會上(shàng)的(de)問詢情況來(lái)看，或與該公司業績波動不(bù)及同行業公司、重要(yào / yāo)客戶來(lái)自競争對手相關。

（圖片來(lái)源：互聯網）