養老型公募基金業内談論已久，自5月份終見面向基金公司的(de)初步方案後，今日監管層發布了(le／liǎo)《養老目标證券投資基金指引(試行)》征求意見稿。這(zhè)意味着，養老目标基金這(zhè)一(yī / yì ／yí)全新的(de)公募基金品種有望誕生。

 從征求意見稿中可以(yǐ)看其中六大(dà)重點，值得投資者關注。

 一(yī / yì ／yí)、養老目标基金應采取FOF形式

 什麽是(shì)養老目标證券投資基金？按照征求意見稿，養老目标基金是(shì)指以(yǐ)追求養老資産的(de)長期穩健增值爲(wéi / wèi)目的(de)，鼓勵投資者長期持有，采用成熟的(de)資産配置策略，合理控制投資組合波動風險的(de)公開募集證券投資基金。

 養老目标基金應當采用基金中基金形式或中國(guó)證監會認可的(de)其他(tā)形式運作。

 點評：養老目标基金明确采取FOF形式。

 二、最短封閉運作周期不(bù)短于(yú)1年

 養老目标基金應當采用定期開放的(de)運作方式或設置投資者最短持有期限，與基金的(de)投資策略相匹配。養老目标基金定期開放的(de)封閉運作期或投資者最短持有期限應當不(bù)短于(yú)1年。

 養老目标基金定期開放的(de)封閉運作期或投資者最短持有期限不(bù)短于(yú)1年、3年或5年的(de)，基金投資于(yú)股票、股票型基金和(hé / huò)混合型基金的(de)比例原則上(shàng)不(bù)超過30%、60%、80%。

 點評：養老目标基金定期開放的(de)封閉運作期或投資者最短持有期限應當不(bù)短于(yú)1年，并更具運作周期規模權益配置比例，顯然更鼓勵基金投資者長期持有基金。過往數據顯示，持有1年以(yǐ)上(shàng)基金70%概率是(shì)正回報，持有3年以(yǐ)上(shàng)基金大(dà)概率均可以(yǐ)獲得正回報。

 三、子(zǐ)基金運作周期不(bù)少于(yú)3年且規模不(bù)低于(yú)3億

 養老目标基金的(de)基金管理人(rén)應當制訂子(zǐ)基金選擇标準和(hé / huò)制度，重點考察風險控制和(hé / huò)合規運作情況，并對照産品業績基準評價中長期收益情況，且被投資子(zǐ)基金應當滿足以(yǐ)下條件：

 1、子(zǐ)基金運作期限應當不(bù)少于(yú)3年，最近3年平均季末基金淨資産應當不(bù)低于(yú)3億元，最近3年業績超過業績比較基準；

 2、子(zǐ)基金爲(wéi / wèi)指數基金、ETF和(hé / huò)商品期貨基金的(de)，運作期限應當不(bù)少于(yú)1年，最近定期報告披露的(de)基金淨資産應當不(bù)低于(yú)1億元；

 3、子(zǐ)基金管理人(rén)及子(zǐ)基金基金經理最近3年沒有重大(dà)違法違規行爲(wéi / wèi)；

 4、中國(guó)證監會規定的(de)其他(tā)條件。

 點評：基金君建議投資者自己做投資時(shí)，也(yě)多學習這(zhè)一(yī / yì ／yí)标準去選擇基金。

 四、基金經理要(yào / yāo)工作5年以(yǐ)上(shàng)

 養老目标基金的(de)基金經理應當在(zài)本公司擔任股票型、債券型或混合型基金經理5年以(yǐ)上(shàng)，或者具備5年以(yǐ)上(shàng)的(de)養老金、保險資金資産配置經驗，曆史業績穩定、良好，無重大(dà)管理失當行爲(wéi / wèi)，最近3年無違法違規記錄。

 點評：工作5年以(yǐ)上(shàng)基金經理吃香了(le／liǎo)，“新手”無法管理養老目标基金。

 五、基金費率要(yào / yāo)打“六折”

 養老目标基金可設置優惠的(de)基金費率，并通過差異化費率安排，鼓勵投資者長期持有養老目标基金。

 養老目标基金的(de)産品費率原則上(shàng)應不(bù)超過同類型産品的(de)60%。

 點評：費率相當于(yú)六折水平，也(yě)是(shì)鼓勵投資者長期持有養老目标基金。

 六、其他(tā)基金不(bù)可以(yǐ)随便使用“養老”

 養老目标基金應在(zài)基金名稱中包含“養老目标”字樣且反映投資策略。采用目标風險策略的(de)養老目标基金還需在(zài)基金名稱中明确産品風險等級。其他(tā)公募基金，不(bù)得使用“養老”字樣。

 養老目标基金的(de)宣傳推介材料中應明确“養老”的(de)名稱不(bù)代表收益保障或其他(tā)任何形式的(de)收益承諾，并在(zài)顯著位置使用醒目方式注明産品不(bù)保本，可能發生虧損。基金管理人(rén)應當對養老目标基金編寫專門風險揭示書，并要(yào / yāo)求投資者以(yǐ)書面或電子(zǐ)形式确認其了(le／liǎo)解産品特征。養老目标基金風險揭示書中應當包括但不(bù)限于(yú)，基金投資策略、參與權益資産的(de)比例、基金風險特征以(yǐ)及基金管理費、托管費、銷售費用等情況。

 而(ér)存量産品，基金名稱中已經包含“養老”字樣的(de)公募基金，如果不(bù)符合指引要(yào / yāo)求，則基金管理人(rén)應當在(zài)3個(gè)月内履行程序修改基金名稱，“養老”産業投資主題基金除外。

 點評：一(yī / yì ／yí)般基金不(bù)可以(yǐ)較“養老”，隻有養老目标基金在(zài)名字裏可以(yǐ)用“養老”，目前市場上(shàng)有的(de)養老基金部分可能需要(yào / yāo)改名字。

（圖片來(lái)源：互聯網）