“隻在(zài)後半場踢球最好的(de)結果是(shì)不(bù)輸球，要(yào / yāo)想赢得勝利必須沖入前半場。”在(zài)國(guó)務院國(guó)資委研究中心副主任盧永真看來(lái)，在(zài)經濟全球化的(de)背景下，全球市場就(jiù)像一(yī / yì ／yí)個(gè)足球場，國(guó)内市場是(shì)後半場，國(guó)際市場是(shì)前半場，國(guó)際市場形勢更爲(wéi / wèi)複雜，隻有高質量發展，中國(guó)企業才能在(zài)全球競争中脫穎而(ér)出(chū)，成爲(wéi / wèi)國(guó)際知名的(de)跨國(guó)企業。

這(zhè)是(shì)在(zài)4月21日舉行的(de)中國(guó)企業改革發展論壇中，盧永真發布《2018中國(guó)國(guó)企國(guó)資改革發展報告》（以(yǐ)下簡稱《報告》）時(shí)所說(shuō)的(de)一(yī / yì ／yí)席話，而(ér)這(zhè)個(gè)形象的(de)比喻也(yě)讓台下300多名與會者露出(chū)了(le／liǎo)會心的(de)微笑。

這(zhè)部長達10餘萬字的(de)《報告》從國(guó)企國(guó)資改革十大(dà)領域闡述了(le／liǎo)黨的(de)十八大(dà)以(yǐ)來(lái)，特别是(shì)十八屆三中全會以(yǐ)來(lái)改革開放的(de)有關情況，也(yě)對2018年國(guó)企重組、混改、國(guó)有資本布局等多項改革新趨勢做出(chū)了(le／liǎo)預測和(hé / huò)展望。

2018年，央企混改将繼續從子(zǐ)公司向集團公司層面拓展，地(dì / de)方國(guó)企混改已經形成突破勢頭，2018年将明顯加快，并繼續擴展到(dào)集團層面；未來(lái)國(guó)有經濟戰略重組将呈現出(chū)新的(de)特點，将加強研究并積極推進強弱周期行業均衡配置式的(de)戰略性重組；未來(lái)一(yī / yì ／yí)年，央企将在(zài)重要(yào / yāo)前瞻戰略産業、生态環境保護、共用技術平台等重要(yào / yāo)行業和(hé / huò)領域加強重組并購。

混改重組加速突破 強弱周期均衡布局

展望2018年，國(guó)企改革将在(zài)混改、重組等重點任務上(shàng)取得突破。在(zài)盧永真看來(lái)，混改正在(zài)從子(zǐ)公司向集團公司層面拓展。

截至2017年，共有中國(guó)聯通、上(shàng)海貝爾、華錄集團等三家央企從集團層面開展了(le／liǎo)混改的(de)探索。國(guó)務院國(guó)資委主任肖亞慶在(zài)今年3月曾表示，央企将在(zài)公司制改革基礎上(shàng)進一(yī / yì ／yí)步推進集團的(de)股權多元化，深入推進混合所有制改革。

就(jiù)在(zài)今年兩會期間，東航集團提出(chū)，已經向國(guó)資委提交關于(yú)集團層面推進混改的(de)申請報告，并稱這(zhè)一(yī / yì ／yí)改革将極大(dà)地(dì / de)釋放生産的(de)活力和(hé / huò)人(rén)的(de)動力，更好地(dì / de)服務國(guó)家經濟社會發展和(hé / huò)改革開放，特别是(shì)有利于(yú)集團公司更好地(dì / de)參與全球競争。中國(guó)寶武鋼鐵集團負責人(rén)也(yě)提出(chū)，将在(zài)集團層面探索混改。

地(dì / de)方層面的(de)國(guó)企混改也(yě)在(zài)明顯提速。《報告》指出(chū)，目前地(dì / de)方國(guó)企的(de)改革在(zài)重組組成集團化公司方面普遍比較重視，對混改大(dà)都有積極性，混改已經形成突破勢頭，也(yě)擴展到(dào)了(le／liǎo)集團層面。例如遼甯省提出(chū)，在(zài)推動子(zǐ)公司層面混改的(de)同時(shí)，支持具備條件的(de)國(guó)有企業開展集團層面混改，省屬企業集團層面混改要(yào / yāo)取得突破。上(shàng)海市國(guó)企混改則分兩個(gè)層面推進，一(yī / yì ／yí)是(shì)集團層面混改，通過推動混改提升集團競争力，推動整體上(shàng)市；二是(shì)由市國(guó)資委定方向、定規則，比如參股、控股等細則，但堅持市場化原則，推動混改。

可以(yǐ)預見，在(zài)一(yī / yì ／yí)定時(shí)期内，并購重組将成爲(wéi / wèi)國(guó)企改革發展的(de)中心樞紐，強強聯合、拆分重組、混合參股、關停并轉、内部重組等多種方式的(de)重組整合案例将持續湧現。

值得注意的(de)是(shì)，《報告》提出(chū)了(le／liǎo)國(guó)有企業前瞻性制定戰略性重組規劃的(de)建議。

“在(zài)國(guó)有企業突出(chū)主業、做強主業的(de)基礎下，我們預測未來(lái)國(guó)有經濟戰略重組将呈現出(chū)新的(de)特點，加強研究并積極推進強弱周期行業均衡配置式的(de)戰略性重組。”盧永真表示，國(guó)際經驗表明，特大(dà)型跨國(guó)公司在(zài)産業分布上(shàng)往往将資産既布局在(zài)強周期行業，以(yǐ)期在(zài)經濟高景氣度下獲得良好利潤，同時(shí)也(yě)布局在(zài)弱周期行業。我國(guó)的(de)國(guó)有資本運營公司更是(shì)投資在(zài)多個(gè)産業，爲(wéi / wèi)了(le／liǎo)避免企業盈利的(de)大(dà)幅波動，增強抗風險能力應該及早考慮強弱周期的(de)均衡布局。

此外，《報告》指出(chū)，2018年國(guó)企重組将呈現出(chū)四個(gè)“更加”的(de)趨勢。一(yī / yì ／yí)是(shì)國(guó)企重組将更加聚焦提升競争力，紮實推進戰略性重組。中央企業将改變過去以(yǐ)國(guó)内市場爲(wéi / wèi)主、以(yǐ)提高市場化運行效率爲(wéi / wèi)目的(de)進行重組拆分的(de)傳統觀念，從“國(guó)内競争爲(wéi / wèi)主”向“國(guó)内外競争并重”轉變。同時(shí)，還将加強頂層設計，按照“成熟一(yī / yì ／yí)戶、推進一(yī / yì ／yí)戶”的(de)原則，穩步推進裝備制造、煤炭、電力、通信、化工等領域中央企業戰略性重組，促進國(guó)有資本向符合國(guó)家戰略的(de)重點行業、關鍵領域和(hé / huò)優勢企業集中。

二是(shì)将更加注重重組質量效果，加快推進内部資源重組。過去幾年，國(guó)有企業重組整合的(de)優勢日益顯現，但仍存在(zài)一(yī / yì ／yí)些不(bù)協調、不(bù)平衡、不(bù)深入等問題。2018年中央企業集團層面的(de)重組整合不(bù)再是(shì)簡單強調形式上(shàng)、規模上(shàng)的(de)加速，而(ér)是(shì)更加注重重組的(de)質量和(hé / huò)效果，更加注重内部資源整合和(hé / huò)協同，更加注重提升企業的(de)整體功能和(hé / huò)運行效率。從地(dì / de)方國(guó)有企業來(lái)看，未來(lái)一(yī / yì ／yí)年内，各地(dì / de)國(guó)資委所監管企業的(de)産業布局将進一(yī / yì ／yí)步優化，企業之(zhī)間的(de)重組力度将進一(yī / yì ／yí)步加大(dà)，特别是(shì)一(yī / yì ／yí)些同類型業務的(de)公司，資源整合将全面展開，甚至可能會出(chū)現按照“一(yī / yì ／yí)個(gè)業務闆塊，一(yī / yì ／yí)家集團公司”，或是(shì)按照“一(yī / yì ／yí)個(gè)産業，一(yī / yì ／yí)家集團公司”去進行重新整合的(de)情況。

三是(shì)更加發揮産業協同作用，穩步推進企業重組整合。國(guó)有企業将加強産業鏈上(shàng)下遊重組并購力度，推動向高端價值鏈的(de)延伸與轉型升級，努力打造全産業鏈競争優勢。值得注意的(de)是(shì)，《報告》顯示，中央企業和(hé / huò)地(dì / de)方國(guó)有企業之(zhī)間、地(dì / de)方國(guó)有企業相互之(zhī)間資源的(de)優化組合迹象已經日益明顯，資源整合力度将進一(yī / yì ／yí)步加大(dà)，特别是(shì)兼并重組、交叉持股、财務投資、戰略聯盟等多種合作模式将大(dà)量湧現。

四是(shì)更加關注産業發展方向，積極推進新業态新領域重組并購。未來(lái)一(yī / yì ／yí)年，中央企業爲(wéi / wèi)培育壯大(dà)戰略性新興産業、提升行業技術水平、增強國(guó)際市場競争力，将緊密圍繞國(guó)家戰略發展方向積極推進新業态、新領域重組并購，特别是(shì)對重要(yào / yāo)性前瞻性戰略性産業、生态環境保護、共用技術平台等重要(yào / yāo)行業和(hé / huò)關鍵領域加強重組并購。

高質量發展爲(wéi / wèi)主線 做強做優做大(dà)國(guó)有資本

“高質量發展是(shì)國(guó)有資本做強的(de)關鍵、做優的(de)重點、做大(dà)的(de)前提。”盧永真在(zài)發布《報告》時(shí)，如是(shì)闡述高質量發展與國(guó)有資本做強做優做大(dà)的(de)關系。

《報告》指出(chū)，從激發活力着手，不(bù)斷增強國(guó)有資本的(de)競争力，才是(shì)高質量做強國(guó)有資本的(de)關鍵。做強國(guó)有資本，要(yào / yāo)增強國(guó)有資本的(de)科技創新能力。

“要(yào / yāo)大(dà)力提升企業的(de)自主創新能力。”國(guó)務院國(guó)資委主任肖亞慶在(zài)此次論壇發表主旨演講談到(dào)要(yào / yāo)狠抓“三個(gè)一(yī / yì ／yí)批”時(shí)強調，國(guó)有企業必須勇擔創新重任，走在(zài)行業技術發展前列，要(yào / yāo)下大(dà)氣力盡快培育一(yī / yì ／yí)批能夠支撐國(guó)家重大(dà)戰略需求、引領未來(lái)科技變革方向、參與國(guó)際競争合作的(de)創新力量，而(ér)爲(wéi / wèi)此則要(yào / yāo)加快建立健全創新體制機制。

對此，盧永真建議，在(zài)建設具有世界一(yī / yì ／yí)流水平的(de)研發平台和(hé / huò)創新基地(dì / de)，盡快突破和(hé / huò)掌握一(yī / yì ／yí)批前瞻性、原創性、颠覆性的(de)關鍵技術的(de)同時(shí)，突出(chū)“高精尖缺”導向，引進和(hé / huò)培養具有國(guó)際水平的(de)戰略科技人(rén)才、科技領軍人(rén)才和(hé / huò)高水平創新團隊。

盧永真認爲(wéi / wèi)，做優國(guó)有資本，要(yào / yāo)優化國(guó)有資本布局、提高資本回報率、完善國(guó)有企業法人(rén)治理結構。我國(guó)的(de)工業化進程已然過半，重化工業發展進入高位平台期，跳躍式發展空間沒有以(yǐ)往樂觀，優化國(guó)有資本布局，就(jiù)是(shì)要(yào / yāo)将國(guó)有資本從發展前景不(bù)佳的(de)領域，逐步調整到(dào)未來(lái)盈利潛力好的(de)行業和(hé / huò)領域，提升國(guó)有資本的(de)配置效率。《報告》指出(chū)，2018年國(guó)有資本對前瞻性戰略性産業的(de)投資力度将持續加大(dà)，規模和(hé / huò)資本占比快速增加。

《報告》指出(chū)，2018年，國(guó)有企業将緊緊把握全球新一(yī / yì ／yí)輪科技革命和(hé / huò)産業變革重大(dà)機遇，進一(yī / yì ／yí)步發展壯大(dà)新一(yī / yì ／yí)代信息技術、高端裝備、新材料、生物、新能源汽車、新能源、節能環保、數字創意等戰略性新興産業，推動更廣領域新技術、新産品、新業态、新模式蓬勃發展，建設制造強國(guó)。

提高資本回報率則是(shì)2018年國(guó)企生産經營主要(yào / yāo)任務之(zhī)一(yī / yì ／yí)。盧永真表示，PE、VC等基金是(shì)重要(yào / yāo)的(de)投資方面，實業投資仍将長期存在(zài)，國(guó)有資本運營公司不(bù)是(shì)金融控股公司，不(bù)宜追求金融全牌照，應着力發揮國(guó)有資本運營公司在(zài)提高效率方面的(de)能力，将國(guó)有資本從當前回報率不(bù)高、未來(lái)成長潛力不(bù)大(dà)的(de)領域調整到(dào)高成長、潛在(zài)成長空間大(dà)的(de)領域，從而(ér)提高國(guó)有資本的(de)回報率。

在(zài)完善國(guó)企法人(rén)治理結構方面，《報告》顯示，截至2017年，已經有87家央企建立董事會，其中83家外部董事占多數，中央企業二級國(guó)有獨資、全資公司中近一(yī / yì ／yí)半已建立董事會，各省級國(guó)資委所出(chū)資企業中有92%已建立董事會。2018年在(zài)繼續探索建設規範董事會的(de)同時(shí)，董事會運行機制将逐步完善，外部董事來(lái)源渠道(dào)也(yě)将更加多元。

對于(yú)如何做大(dà)國(guó)有資本，《報告》給出(chū)的(de)建議則是(shì)，加大(dà)國(guó)有資本對前瞻性戰略性産業的(de)投入力度、積極參與國(guó)際化經營。“國(guó)有資本的(de)投資運營要(yào / yāo)服務于(yú)國(guó)家戰略目标，也(yě)必須大(dà)力投資前瞻性戰略性産業。”盧永真認爲(wéi / wèi)，應培育若幹個(gè)世界級先進制造業集群，推動我國(guó)産業向全球産業鏈中高端邁進，并加快建設發展工業互聯網，深入推進“互聯網+先進制造業”，促進新一(yī / yì ／yí)代信息技術與制造業的(de)深度融合，加速發展智能制造，推動實體經濟轉型升級。

記者還了(le／liǎo)解到(dào)，國(guó)有企業将“一(yī / yì ／yí)帶一(yī / yì ／yí)路”沿線國(guó)家作爲(wéi / wèi)海外業務拓展重點，至2017年底央企已經參與“一(yī / yì ／yí)帶一(yī / yì ／yí)路”投資合作項目1713個(gè)，在(zài)基礎設施項目建設、深化能源合作、加強國(guó)際産能和(hé / huò)裝備制造合作方面取得較好進展。《報告》數據顯示，中央企業境外資産已超過6萬億元，在(zài)185個(gè)國(guó)家和(hé / huò)地(dì / de)區進行投資運營。

梳理排查風險隐患 視野更寬廣

增強國(guó)有企業的(de)抗風險能力，是(shì)高質量發展的(de)應有之(zhī)意和(hé / huò)重要(yào / yāo)内容之(zhī)一(yī / yì ／yí)。《報告》認爲(wéi / wèi)，在(zài)混合所有制改革、開展國(guó)際化經營等領域和(hé / huò)環節，要(yào / yāo)強化監督，并嚴格責任追究。尤其是(shì)随着國(guó)企“走出(chū)去”的(de)步伐加速，對于(yú)全球視野内的(de)風險防範也(yě)是(shì)日益突出(chū)的(de)問題。

“要(yào / yāo)把梳理排查風險隐患的(de)視野放得更寬廣。”盧永真認爲(wéi / wèi)，在(zài)經濟全球化背景下，要(yào / yāo)高度關注國(guó)際經濟形勢變化，例如對美國(guó)縮表、降息、減稅以(yǐ)及貿易摩擦給我國(guó)企業可能帶來(lái)的(de)影響要(yào / yāo)加強研究，做到(dào)預案在(zài)先，要(yào / yāo)關注彙率走勢，防範彙率風險。

與此同時(shí)，央企日趨頻繁的(de)境外投資活動和(hé / huò)迅速增長的(de)境外國(guó)有資産也(yě)對現有監管制度及監管部門的(de)監管能力和(hé / huò)手段提出(chū)新的(de)考驗和(hé / huò)要(yào / yāo)求。據悉，目前國(guó)資委對央企境外國(guó)有資産監管主要(yào / yāo)包含三個(gè)方面：一(yī / yì ／yí)是(shì)行使出(chū)資人(rén)職能，即以(yǐ)“事前管理”爲(wéi / wèi)主的(de)境外投資監管和(hé / huò)以(yǐ)“事後管理”爲(wéi / wèi)主的(de)境外國(guó)有資産基礎管理的(de)監管機制；二是(shì)外派監事會的(de)監督檢查；三是(shì)紀檢監察審計層面的(de)監督檢查。《報告》提出(chū)，2018年應完善境外投資監管制度，豐富境外投資監管手段，推廣“走出(chū)去”合作共赢模式，加強央企境外單位黨建工作，加強境外監督檢查和(hé / huò)責任追究力度。

此外，處置僵屍企業、治理特困企業，化解過剩産能也(yě)是(shì)排除風險隐患的(de)重要(yào / yāo)舉措。《報告》顯示，中央企業2017年已完成1200戶企業“處僵治困”任務，進展顯著，2018年将完成化解煤炭過剩産能1265萬噸、整合煤炭産能8000萬噸，推動煤電去産能，做好有色金屬、船舶制造、煉化、建材等行業化解産能過剩工作。此外，産能過剩行業“合并同類項”式的(de)重組，壓縮了(le／liǎo)過剩産能，處置了(le／liǎo)無效低效資産，大(dà)大(dà)降低了(le／liǎo)企業經營風險，以(yǐ)及可能波及銀行等機構的(de)金融風險，嚴控各類債務風險。

《報告》顯示，目前中央企業的(de)資産負債率在(zài)60%左右，雖然處于(yú)可控範圍内，但仍然偏高，是(shì)需要(yào / yāo)重點防範和(hé / huò)化解的(de)風險，建議推動國(guó)有企業股權多元化和(hé / huò)混合所有制改革，大(dà)幅提升直接融資比重，降低負債規模和(hé / huò)負債率，推進市場化債轉股。

值得注意的(de)是(shì)，随着改革國(guó)有資本授權經營體制，國(guó)有資本投資公司運營公司試點的(de)推進，資本運營平台類企業應運而(ér)生，且成員規模還将擴大(dà)，要(yào / yāo)精準把握其運營特點，對國(guó)有資本投資公司和(hé / huò)國(guó)有資本運營公司在(zài)考核指标體系、考核周期、董事會決策事項及流程等方面，制定不(bù)同于(yú)産業集團的(de)考核和(hé / huò)監管模式。

“上(shàng)市公司的(de)市值其實就(jiù)是(shì)投資者給予的(de)考核評價，考核對企業發展的(de)引領作用極其重要(yào / yāo)。”盧永真如是(shì)說(shuō)。