截至6月30日，國(guó)泰君安尚未轉股的(de)可轉債金額約爲(wéi / wèi)人(rén)民币70億元，占可轉債發行總量99.9981%。

昨日，國(guó)泰君安公告稱，自2018年1月8日至2018年6月30日期間，公司A股可轉債累計有人(rén)民币13.1萬元轉換爲(wéi / wèi)公司A股股份。可見，相對于(yú)總額爲(wéi / wèi)70億元的(de)可轉債，轉股數量幾乎可以(yǐ)忽略不(bù)計。

究其原因，可轉債轉股數量少是(shì)因爲(wéi / wèi)國(guó)泰君安低迷的(de)股價。昨日，國(guó)泰君安收于(yú)14.29元/股，與其發行可轉債20元/股的(de)初始轉股價相比，有将近30%的(de)差距。

據《證券日報》記者統計，今年上(shàng)半年券商股平均跌幅爲(wéi / wèi)20.62%，跌幅超過30%的(de)券商股就(jiù)有10隻，占比接近三分之(zhī)一(yī / yì ／yí)，多家券商曆史首次破淨，估值被過度壓制。不(bù)過，業内普遍認爲(wéi / wèi)，超跌的(de)券商股下半年反彈可期。

股價低迷 投資者轉股意願低

根據公告顯示，國(guó)泰君安此前發行的(de)可轉債總額爲(wéi / wèi)70億元，每張面值爲(wéi / wèi)人(rén)民币100元，共計7000萬張，初始轉股價爲(wéi / wèi)20元/股，簡稱國(guó)君轉債。但截至今年上(shàng)半年末，國(guó)君轉債累計轉股數量爲(wéi / wèi)6476股，占可轉債轉股前公司已發行股份總額的(de)0.000074%。

其中，自2018年4月1日至2018年6月30日期間，公司A股可轉債有人(rén)民币1.5萬元轉換爲(wéi / wèi)公司A股股份，轉股數量爲(wéi / wèi)741股。截至2018年6月30日，公司尚未轉股的(de)可轉債金額約爲(wéi / wèi)人(rén)民币70億元，占可轉債發行總量99.9981%。

對此，業内普遍認爲(wéi / wèi)，國(guó)君轉債累計轉股數量少是(shì)因爲(wéi / wèi)其低迷的(de)股價。昨日，國(guó)泰君安收于(yú)14.29元/股，與其初始轉股價相比，有将近30%的(de)差距。

不(bù)過，目前國(guó)君轉債并未破發，投資者可以(yǐ)選擇持有到(dào)期等待公司兌付利息。截至昨日收盤，國(guó)君轉債收于(yú)101.55元/張。

而(ér)另一(yī / yì ／yí)家上(shàng)市券商長江證券發行的(de)可轉債“長證轉債”則已經破發，昨日收于(yú)93.989元/張。

公告顯示，長證轉債于(yú)今年3月份發行，總額爲(wéi / wèi)50億元，每張面值爲(wéi / wèi)人(rén)民币100元，共計5000萬張，初始轉股價爲(wéi / wèi)7.6元/股。而(ér)截至昨日收盤，長江證券股價爲(wéi / wèi)5.33元/股，遠低于(yú)其始轉股價。

今年以(yǐ)來(lái)，國(guó)泰君安累計下跌21.14%，漲幅在(zài)32家A股上(shàng)市券商中排名第13。而(ér)長江證券今年以(yǐ)來(lái)的(de)累計跌幅爲(wéi / wèi)32.27%，排名第29。截至昨日，國(guó)泰君安和(hé / huò)長江證券的(de)市淨率分别爲(wéi / wèi)1.09倍和(hé / huò)1.06倍，分别位列第11名和(hé / huò)第9名。

上(shàng)半年券商股平均跌20% 分析稱後市反彈可期

事實上(shàng)，除了(le／liǎo)國(guó)泰君安和(hé / huò)長江證券，其他(tā)券商股今年上(shàng)半年的(de)股價表現也(yě)并不(bù)理想。據《證券日報》記者統計，今年上(shàng)半年券商股平均跌幅爲(wéi / wèi)20.62%，其中有10隻個(gè)股跌幅超過30%，14隻個(gè)股跌幅在(zài)20%到(dào)30%之(zhī)間，9隻個(gè)股跌幅在(zài)10%到(dào)20%之(zhī)間，三個(gè)統計區間的(de)券商個(gè)股合計占比接近90%。也(yě)就(jiù)是(shì)說(shuō)，絕大(dà)多數券商股跌幅高于(yú)10%。

股價下跌也(yě)直接導緻了(le／liǎo)多隻券商股股價跌破其市淨率。今年上(shàng)半年，“破淨”券商股有4隻，分别是(shì)海通證券、東北證券、國(guó)元證券和(hé / huò)東吳證券。此外，還有多家證券公司處在(zài)破淨的(de)邊緣，如光大(dà)證券、興業證券、國(guó)泰君安、國(guó)海證券、西南證券、國(guó)金證券、長江證券等。

此外，今年上(shàng)半年還有12家券商跌破其發行價。這(zhè)12家破發券商股名單分别是(shì)：财通證券、第一(yī / yì ／yí)創業、浙商證券、華西證券、招商證券、光大(dà)證券、國(guó)泰君安、華泰證券、太平洋、華安證券、山西證券和(hé / huò)東方證券。

對于(yú)券商股今年上(shàng)半年低迷的(de)走勢，深圳某上(shàng)市券商一(yī / yì ／yí)位非銀金融行業研究員對《證券日報》記者表示，一(yī / yì ／yí)般來(lái)看，證券公司的(de)投資邏輯是(shì)，在(zài)牛市情況下，市場交投量比較活躍，券商盈利能力也(yě)會強，從而(ér)備投資價值，股價反應會走在(zài)前列。但在(zài)熊市背景下，券商盈利能力相對下降，股價也(yě)會出(chū)現走跌。由于(yú)對股權質押風險的(de)過度擔憂，券商股的(de)估值被過度壓制。

中信證券等多家券商研報也(yě)都指出(chū)，目前券商股的(de)平均PB已低于(yú)2014年9月份的(de)熊市尾部與2016年初股市熔斷後的(de)低點。長期來(lái)看，券商股的(de)估值也(yě)處于(yú)2003年以(yǐ)來(lái)的(de)曆史底部。站在(zài)目前時(shí)點來(lái)看，A股券商股的(de)估值水平已進入安全區間，券商龍頭也(yě)位于(yú)估值底部，預計未來(lái)券商股向下空間有限，向上(shàng)彈性較大(dà)。

（來(lái)源：證券日報）