自6月中旬上(shàng)證綜指跌破3000點關口以(yǐ)來(lái)，A股上(shàng)市公司護盤行動火力全開：除增持、回購外，終止減持計劃、加碼中報分紅等手法密集上(shàng)演。市場人(rén)士指出(chū)，因企業存在(zài)個(gè)體差異，護盤力度和(hé / huò)實際效果面臨較大(dà)差異，投資者要(yào / yāo)注意結合公司基本面，在(zài)護盤大(dà)潮中尋找價值投資機會。此外，随着上(shàng)市公司紛紛出(chū)手護盤，或意味着市場底部臨近。

打出(chū)組合拳

中國(guó)證券報記者統計發現，從6月19日至7月2日晚間，滬深兩市共有360家上(shàng)市公司發布公司大(dà)股東、實控人(rén)或董監高增持計劃或進展公告。而(ér)去年6月，公告增持的(de)企業數爲(wéi / wèi)248家。

從已實施增持的(de)情況看，數據顯示，從6月19日至7月2日，在(zài)短短10個(gè)交易日裏，共有305家上(shàng)市公司公告了(le／liǎo)重要(yào / yāo)股東在(zài)二級市場進行的(de)最新增持進展情況，增持總金額達到(dào)82.88億元。

在(zài)衆多增持計劃中，拟增持金額在(zài)千萬元級别的(de)占大(dà)多數，增持比例一(yī / yì ／yí)般不(bù)超過公司總股本的(de)2%或3%。拟增持規模逾億元的(de)上(shàng)市公司也(yě)不(bù)在(zài)少數。例如，中國(guó)鋁業宣布，控股股東中鋁集團計劃未來(lái)12個(gè)月内增持公司股份4億元-10億元；泛海控股宣布，控股股東完成2億元增持并抛出(chū)第二期1億元-10億元增持計劃；海格通信宣布，控股股東廣州無線電集團拟通過定向資産管理計劃增持10億元，增持比例不(bù)超過5%。

不(bù)少公司還同步打出(chū)包括回購、中期分紅預案在(zài)内的(de)護盤“組合拳”。6月29日午間，捷順科技連發3條公告，一(yī / yì ／yí)是(shì)未來(lái)2個(gè)月内公司管理層增持不(bù)低于(yú)750萬元，二是(shì)加快年初制定的(de)回購計劃實施及擴大(dà)回購規模至5億元，三是(shì)公布中期2億元分紅。

此外，新文化、中金嶺南、元隆雅圖等十餘家公司日前宣布終止或提前終止此前推出(chū)的(de)股份減持計劃。6月29日，新文化公告，基于(yú)對公司内在(zài)價值的(de)認可、發展前景及戰略規劃的(de)認同，結合近期金融市場環境等多重因素考慮，公司持股股東上(shàng)海銀久決定終止此前于(yú)5月29日披露的(de)減持計劃。

在(zài)護盤行動此起彼伏之(zhī)際，去年一(yī / yì ／yí)度風行的(de)“兜底式”增持重現江湖。6月21日，華瑞股份實控人(rén)孫瑞良提交了(le／liǎo)《關于(yú)鼓勵内部員工增持公司股票的(de)倡議書》，倡議公司員工積極買入公司股票，同時(shí)對6月21日至7月11日期間淨買入公司股票且連續持有12個(gè)月以(yǐ)上(shàng)并在(zài)職的(de)員工承諾“兜底”補償。6月25日晚間，公司再度公告，部分董監高人(rén)員取消減持計劃，同時(shí)公司實控人(rén)配偶增持公司50萬股。

東北證券研究總監付立春認爲(wéi / wèi)，一(yī / yì ／yí)些上(shàng)市公司股價已臨近平倉線，爲(wéi / wèi)避免股票發生“爆倉”風險，重要(yào / yāo)股東進行自救很有必要(yào / yāo)。另外，由于(yú)本輪下跌在(zài)一(yī / yì ／yí)定程度上(shàng)存在(zài)非理性因素，重要(yào / yāo)股東出(chū)于(yú)公司長遠發展和(hé / huò)内在(zài)價值的(de)考慮，買入公司股票可理解爲(wéi / wèi)一(yī / yì ／yí)種投資行爲(wéi / wèi)。

護盤效果分化

“對上(shàng)市公司而(ér)言，無論增持還是(shì)回購，最直接的(de)影響莫過于(yú)給市場吃下一(yī / yì ／yí)顆定心丸。”經濟學者宋清輝告訴中國(guó)證券報記者，近期股市下跌，衆多上(shàng)市公司出(chū)手護盤，對市場無疑會産生積極影響。但各家企業情況不(bù)同，最終的(de)實際效果也(yě)不(bù)盡相同。中長期來(lái)看，隻要(yào / yāo)公司業績穩定增長，估值回歸是(shì)大(dà)概率事件。

随着上(shàng)市公司護盤行動的(de)積極實施，已有部分公司股價出(chū)現逆勢上(shàng)漲。6月25日晚間，水井坊發布公告稱，公司實際控制人(rén)帝亞吉歐拟通過要(yào / yāo)約收購方式，将其持有的(de)水井坊比例從目前39.71%提高至最多不(bù)超過60%。要(yào / yāo)約價格爲(wéi / wèi)62元/股，比6月25日水井坊發布公告前收盤價高出(chū)22.63%。受此消息刺激，水井坊6月26日一(yī / yì ／yí)字漲停，6月27日再次沖高逾7%，表現尤爲(wéi / wèi)搶眼。

無獨有偶，5月下旬以(yǐ)來(lái)紅豆股份股價持續回調，6月13日觸及3.23元階段新低。6月26日紅豆股份公告，公司拟回購股份資金總額不(bù)超過5.8億元，回購價不(bù)超5.8元/股。若全部以(yǐ)最高價回購，預計至多可回購1億股，約占公司總股本3.95%。這(zhè)則回購公告對公司股價提振效果明顯，随後一(yī / yì ／yí)個(gè)交易日現一(yī / yì ／yí)字漲停，截至7月2日，公司股價較回購計劃抛出(chū)前累計上(shàng)漲9.23%。

值得注意的(de)是(shì)，雖然上(shàng)市公司重要(yào / yāo)股東出(chū)手護盤向二級市場投資者傳遞了(le／liǎo)積極信号，打包增持、回購等各類穩定股價行動并不(bù)一(yī / yì ／yí)定能産生立竿見影的(de)效果。數據顯示，年初以(yǐ)來(lái)共有62家公司重要(yào / yāo)股東累計增持超過總股本的(de)2%，但這(zhè)62隻個(gè)股股價僅有5隻取得正收益，其餘57家公司股價仍低于(yú)年初價格。

“公司基本面以(yǐ)及股東護盤力度的(de)不(bù)同都影響着市場情緒，繼而(ér)反映到(dào)公司股價上(shàng)。”付立春說(shuō)，不(bù)同公司之(zhī)間的(de)質地(dì / de)及持續經營能力存在(zài)差異，如果公司基本面向好，護盤釋放出(chū)來(lái)的(de)積極信号就(jiù)容易提振股價；如果公司經營業績和(hé / huò)成長性不(bù)佳，那麽即使其出(chū)手護盤，起到(dào)的(de)效果也(yě)往往不(bù)盡如人(rén)意。此外，公司的(de)護盤力度和(hé / huò)最終落實程度存在(zài)差異，這(zhè)也(yě)會引起市場不(bù)同的(de)反應。

釋放築底信号

“上(shàng)市公司開啓增持行動，雖然不(bù)能夠說(shuō)明這(zhè)是(shì)股市完成探底的(de)過程，但起碼是(shì)階段性底部區域。”華南一(yī / yì ／yí)家證券私募基金負責人(rén)表示，A股破淨率大(dà)幅提升、定增倒挂現象的(de)頻繁上(shàng)演以(yǐ)及股市平均市盈率顯著下降等現象，一(yī / yì ／yí)定程度上(shàng)可視爲(wéi / wèi)A股長期投資價值逐漸增強的(de)信号。

“過去一(yī / yì ／yí)段時(shí)間A股震蕩下行與上(shàng)市公司重要(yào / yāo)股東大(dà)量減持不(bù)無關系。”英大(dà)證券研究所所長李大(dà)霄認爲(wéi / wèi)，上(shàng)市公司護盤讓市場增持力量逐漸加大(dà)，在(zài)這(zhè)種情形下，市場穩定的(de)基礎變得紮實。從A股曆史看，上(shàng)市公司集中增持回購，整體上(shàng)都對提振股價産生了(le／liǎo)較好效果。

以(yǐ)增持回購增多爲(wéi / wèi)代表的(de)“護盤潮”，一(yī / yì ／yí)般都是(shì)市場階段性築底的(de)标志。2016年1月A股調整至2600點附近，爲(wéi / wèi)提振市場信心，上(shàng)市公司股東積極增持股票。當時(shí)共有563家公司獲股東增持，最後股指觸底反彈。2017年4月-5月滬指從3300點調整至3000點附近，上(shàng)市公司兜底式增持引發市場關注，最後股指觸底反彈。一(yī / yì ／yí)定程度上(shàng)，産業資本增持行爲(wéi / wèi)暗示着相關個(gè)股可能已進入投資價值區間。

天風證券策略分析師徐彪認爲(wéi / wèi)，産業資本增減持，即上(shàng)市公司重要(yào / yāo)股東買賣自己股票的(de)行爲(wéi / wèi)是(shì)行情變化的(de)重要(yào / yāo)指标。一(yī / yì ／yí)旦發現産業資本增持家數/減持家數這(zhè)一(yī / yì ／yí)比例明顯提升，要(yào / yāo)麽是(shì)一(yī / yì ／yí)輪大(dà)行情啓動的(de)先兆，要(yào / yāo)麽是(shì)市場企穩反彈的(de)重要(yào / yāo)信号。

（來(lái)源：中國(guó)證券報·中證網　齊金钊）