香港萬得通訊社綜合報道(dào)，上(shàng)證綜指的(de)大(dà)幅調整導緻個(gè)股表現不(bù)忍直視，個(gè)股的(de)慘淡也(yě)傳導至可轉債市場。不(bù)過有基金經理認爲(wéi / wèi)，當前可轉債估值已處于(yú)曆史底部，雖然短期市場具有不(bù)确定性，對于(yú)3-5年的(de)長期投資，已經出(chū)現較好的(de)入場時(shí)機。數據顯示，可轉債基金今年以(yǐ)來(lái)雖然也(yě)有部分産品回報爲(wéi / wèi)正，但多數産品回報并不(bù)理想。

可轉債批量破發

6月以(yǐ)來(lái)，上(shàng)證綜指調整幅度加大(dà)，個(gè)股表現更是(shì)慘不(bù)忍睹。數據顯示，整個(gè)6月僅有339家公司上(shàng)漲，不(bù)足一(yī / yì ／yí)成。

個(gè)股的(de)下跌直接傳導至可轉債市場。數據顯示，截至7月10日收盤，72隻可正常交易的(de)可轉債中，有40隻跌破100元面值。其中，輝豐轉債6月以(yǐ)來(lái)跌幅達到(dào)6.13%，目前面值僅爲(wéi / wèi)78.198元，也(yě)是(shì)唯一(yī / yì ／yí)一(yī / yì ／yí)隻跌破80元面值的(de)可轉債。

這(zhè)些可轉債對應的(de)正股6月以(yǐ)來(lái)，無一(yī / yì ／yí)例外的(de)出(chū)現下跌，其中跌幅最大(dà)的(de)超過37%。

可轉債上(shàng)市放緩

可轉債不(bù)僅僅是(shì)二級市場遇冷，一(yī / yì ／yí)級市場同樣尴尬。6月28日湖廣轉債公告稱，該可轉債網上(shàng)中簽率約爲(wéi / wèi)1.013%，這(zhè)一(yī / yì ／yí)中簽率創下信用申購以(yǐ)來(lái)的(de)紀錄。與此同時(shí)，網下發行更是(shì)出(chū)現零申購的(de)情況。

今年以(yǐ)來(lái)，還有10隻可轉債已獲“發審委通過”，分别是(shì)：創維數字、萊克電氣、聯泰環保、嶺南股份、夢百合、中航機電、藍盾股份、奇精機械、利爾化學、中科曙光，均批而(ér)未發。

基金經理看好長期機會

有基金經理認爲(wéi / wèi)，當前可轉債估值已處于(yú)曆史底部，雖然短期市場具有不(bù)确定性，對于(yú)3-5年的(de)長期投資，已經出(chū)現較好的(de)入場時(shí)機。投資時(shí)關鍵要(yào / yāo)依據正股擇券，同時(shí)規避信用風險。

興全可轉債基金經理張亞輝近期表示，對于(yú)3年左右的(de)長期投資，當前市場爲(wéi / wèi)可轉債提供了(le／liǎo)較好的(de)入場時(shí)機。

另外，也(yě)有基金經理表示，可轉債跟随正股震蕩下行，估值水平整體呈中性，部分大(dà)盤轉債估值便宜，有較好的(de)配置價值；條款博弈價值不(bù)大(dà)，當前依據正股進行擇券是(shì)主要(yào / yāo)策略。

除了(le／liǎo)依據正股擇券，滬上(shàng)某基金公司固收總監表示，投資可轉債，要(yào / yāo)看發債公司的(de)資質，尤其要(yào / yāo)關注公司的(de)信用風險。“可轉債的(de)另一(yī / yì ／yí)個(gè)屬性畢竟還是(shì)債，投資時(shí)股債兩方面都要(yào / yāo)兼顧考慮。”

東北證券研究所固定收益研究員鄒坤表示，當前可轉債的(de)估值處于(yú)曆史低位，盡管短期來(lái)看可轉債市場行情還不(bù)太明朗，但長期（3-5年）來(lái)看，已具備一(yī / yì ／yí)定的(de)投資價值。

數據顯示，可轉債基金今年以(yǐ)來(lái)的(de)平均回報明顯低于(yú)其他(tā)債券型基金。雖然也(yě)有部分産品回報爲(wéi / wèi)正，但多數産品回報并不(bù)理想。

（來(lái)源：Wind）