資本市場穩健運行基礎不(bù)斷鞏固（經濟形勢年中看）

持續支持實體企業 對外開放取得進展 依法全面從嚴監管

今年以(yǐ)來(lái)，我國(guó)資本市場堅持服務實體經濟的(de)根本發展方向，改革開放不(bù)斷深化，全面從嚴監管堅持不(bù)懈，市場運行呈現出(chū)一(yī / yì ／yí)些新亮點、新特征。

服務實體經濟取得新成效

來(lái)自監管部門的(de)數據顯示，今年以(yǐ)來(lái)資本市場爲(wéi / wèi)實體企業持續提供融資支持。前6個(gè)月，全市場共有62家企業IPO，融資金額922億元，上(shàng)市公司再融資4623億元，并購重組金額11453.59億元。新三闆挂牌公司融資357.92億元。交易所債券市場融資額1.9萬億元。

上(shàng)市及挂牌公司是(shì)資本市場的(de)基石。目前，上(shàng)市公司及挂牌企業保持高質量發展勢頭，業績持續改善，呈現良好發展态勢。一(yī / yì ／yí)季度，A股非金融上(shàng)市公司實現營業收入7.9萬億元，同比增長13.8%；實現歸母淨利潤0.5萬億元，同比增長25.0%；民營非金融上(shàng)市公司投資回暖，投資增速從2017年的(de)30.9%提升到(dào)今年一(yī / yì ／yí)季度的(de)45.0%，創2016年以(yǐ)來(lái)的(de)新高。

上(shàng)市及挂牌新經濟企業形成梯隊發展格局。截至7月15日，深市934家戰略性新興産業公司披露了(le／liǎo)業績預告，上(shàng)半年預計實現淨利潤合計1078億元，同比增長15.99%。其中新材料、高端裝備制造、新一(yī / yì ／yí)代信息技術産業分别預計增長37.69%、31.7%和(hé / huò)23.54%，反映出(chū)新經濟行業的(de)良好發展态勢。

對外開放進一(yī / yì ／yí)步擴大(dà)

根據黨中央、國(guó)務院統一(yī / yì ／yí)決策部署，今年以(yǐ)來(lái)，中國(guó)證監會認真落實對外開放舉措，以(yǐ)開放提高資本市場國(guó)際競争力。

放寬證券期貨業務外資準入。4月28日，證監會發布《外商投資證券公司管理辦法》，允許外資控股合資證券公司，逐步放開合資證券公司業務範圍。現已開始受理第一(yī / yì ／yí)批外資券商提交的(de)增加持股比例申請材料。市場互聯互通進一(yī / yì ／yí)步加強。6月1日，A股正式納入明晟（MSCI）新興市場指數，體現了(le／liǎo)國(guó)際機構投資者對我國(guó)資本市場開放水平、上(shàng)市公司質量和(hé / huò)監管水平的(de)認可，我國(guó)股票市場迎來(lái)更廣泛國(guó)際機構投資者的(de)持續參與。滬深港通的(de)每日額度分别擴大(dà)了(le／liǎo)4倍。年初至7月19日，滬股通累計淨流入資金972.35億元，深股通累計淨流入資金767.82億元。另據了(le／liǎo)解，證監會正在(zài)加緊工作，争取年底前推出(chū)“滬倫通”首款産品，邁出(chū)世界最大(dà)的(de)新興市場與最悠久的(de)國(guó)際成熟市場對接的(de)第一(yī / yì ／yí)步。

值得一(yī / yì ／yí)提的(de)是(shì)，上(shàng)半年期貨市場對外開放取得重大(dà)進展。3月26日，經過多年籌備，我國(guó)第一(yī / yì ／yí)個(gè)對外開放的(de)期貨品種——原油期貨在(zài)上(shàng)海期貨交易所成功上(shàng)市，目前交易和(hé / huò)持倉規模穩步增長，境外投資者參與度穩步提升，日交易量已突破10萬手，持倉量穩定在(zài)1.5萬手以(yǐ)上(shàng)，功能發揮初步顯現。5月4日，大(dà)連商品交易所的(de)鐵礦石期貨開啓引入境外交易者業務，這(zhè)是(shì)我國(guó)首次将已上(shàng)市期貨品種對外開放，爲(wéi / wèi)期貨市場現有品種的(de)國(guó)際化積累了(le／liǎo)寶貴經驗。更多的(de)期貨品種國(guó)際化正在(zài)紮實推進中。

市場風險總體可控

今年以(yǐ)來(lái)，受多重因素疊加影響，A股震蕩調整。近期股票質押貸款觸及平倉線的(de)市值有所增加，市場比較關注。

記者從監管部門了(le／liǎo)解的(de)情況顯示，股票質押貸款定位于(yú)服務實體經濟，資金融入方大(dà)多爲(wéi / wèi)上(shàng)市公司主要(yào / yāo)股東，資金主要(yào / yāo)用于(yú)企業經營和(hé / huò)發展。今年3月，股票質押新規正式實施，從融資門檻、資金用途、質押集中度、質押率四方面規範股票質押業務，提前防範了(le／liǎo)相關風險。目前，場内股票質押規模穩中有降，滬深兩市股票質押市值平均履約保障比例較高，低于(yú)平倉線的(de)股票質押市值占比較小。從實際情況看，違約處置對二級市場影響有限。對因股價下跌導緻擔保不(bù)足的(de)合約，資金融出(chū)方通常不(bù)會立即要(yào / yāo)求平倉，而(ér)是(shì)與融入方協商，通過部分提前購回、延期購回、補充标的(de)證券或其他(tā)質押物等多種方式進行處理。對于(yú)個(gè)别最終确需處置的(de)，證券公司也(yě)不(bù)會簡單通過二級市場“一(yī / yì ／yí)平了(le／liǎo)之(zhī)”，而(ér)是(shì)更傾向于(yú)尋找有意整體承接的(de)主體。

據介紹，證監會高度重視股票質押強制平倉風險防範工作，密切監測市場運行動态，加強了(le／liǎo)風險摸排和(hé / huò)壓力測試，制定了(le／liǎo)一(yī / yì ／yí)系列應對預案。目前，上(shàng)市公司股票質押平倉風險總體可控。

長期發展前景值得期待

當前，我國(guó)經濟形勢穩中向好，經濟結構持續優化，新經濟成長和(hé / huò)傳統産業升級均保持良好态勢。金融系統團結協作，監管體系建設和(hé / huò)金融風險處置取得積極成效，結構性去杠杆有序推進，高風險金融業務收縮，一(yī / yì ／yí)些機構野蠻擴張行爲(wéi / wèi)收斂，金融亂象得到(dào)初步遏制，市場約束逐步增強。對資本市場依法全面從嚴監管，重拳打擊市場亂象，淨化重塑市場生态，市場長期穩健運行的(de)基礎更加堅實。

上(shàng)市公司的(de)業績表明，在(zài)供給側結構性改革和(hé / huò)強化金融監管的(de)作用下，實體經濟高質量發展的(de)勢頭正在(zài)加強。從市盈率看，當前A股市場已處于(yú)較低水平。7月19日，上(shàng)證指數的(de)市盈率爲(wéi / wèi)13倍，低于(yú)主要(yào / yāo)經濟體股市估值水平，如德國(guó)DAX指數爲(wéi / wèi)14倍，日本日經225指數爲(wéi / wèi)17倍，美國(guó)道(dào)瓊斯工業指數、标普500指數市盈率都是(shì)25倍左右。

今年以(yǐ)來(lái)，A股多家上(shàng)市公司披露大(dà)股東增持、股份回購公告。初步統計，滬市已有201家公司披露大(dà)股東及董監高增持計劃，累計承諾增持金額超過300億元，實際已增持約167億元。上(shàng)市公司及其大(dà)股東回購或增持公司股份，通常表明其對公司經營和(hé / huò)發展的(de)堅定信心。同時(shí)，今年以(yǐ)來(lái)海外機構資金對A股市場也(yě)呈現持續流入狀态。

（來(lái)源：人(rén)民日報）