國(guó)務院金融穩定發展委員會于(yú)9月7日召開第三次會議，分析當前經濟金融形勢，并爲(wéi / wèi)下一(yī / yì ／yí)步工作劃出(chū)六項重點。

      會議要(yào / yāo)求，在(zài)宏觀大(dà)局的(de)變化中把握好穩健中性的(de)貨币政策；加大(dà)政策支持和(hé / huò)部門協調，特别要(yào / yāo)加強金融部門與财政、發展改革部門的(de)協調配合；繼續有效化解各類金融風險；務實推進金融領域改革開放；更加注重加強産權和(hé / huò)知識産權保護；更加注重激勵機制的(de)有效性。

      分析人(rén)士指出(chū)，上(shàng)述多數要(yào / yāo)求，均指向如何讓貨币政策傳導機制更爲(wéi / wèi)順暢，金融如何更好地(dì / de)服務實體經濟。随着政策措施的(de)逐步落地(dì / de)，銀行體系的(de)流動性有望進一(yī / yì ／yí)步灌溉實體經濟。

      貨币政策要(yào / yāo)把握好度

      對于(yú)當前形勢，會議判斷，金融系統積極貫徹執行穩健中性貨币政策，并根據形勢的(de)變化有針對性地(dì / de)适時(shí)适度預調微調，保持市場流動性合理充裕，信貸市場、債券市場、股票市場平穩運行，人(rén)民币彙率保持合理穩定，各類金融風險得到(dào)穩妥有序防範化解，金融市場風險意識和(hé / huò)市場約束逐步增強。

      會議要(yào / yāo)求，在(zài)宏觀大(dà)局的(de)變化中把握好穩健中性的(de)貨币政策，充分考慮經濟金融形勢和(hé / huò)外部環境的(de)新變化，做好預調微調，但也(yě)要(yào / yāo)把握好度。

      對此，中國(guó)人(rén)民大(dà)學重陽金融研究院高級研究員董希淼認爲(wéi / wèi)，貨币政策需要(yào / yāo)協調各項政策做好預調微調，達到(dào)防風險、穩增長、去杠杆等多項目标之(zhī)間的(de)平衡，以(yǐ)穩定市場情緒，做到(dào)精準“滴灌”。

      會議特别強調了(le／liǎo)“把握好度”。東方證券首席經濟學家邵宇在(zài)接受上(shàng)證報記者采訪時(shí)表示，“把握好度”的(de)關鍵在(zài)于(yú)，流動性供給能夠讓市場資金保持寬松，又不(bù)會造成大(dà)水漫灌的(de)狀态。上(shàng)個(gè)月公布的(de)二季度中國(guó)貨币政策執行報告也(yě)指出(chū)，穩健的(de)貨币政策要(yào / yāo)保持中性、松緊适度，把好貨币供給總閘門。

      會議同時(shí)指出(chū)，加大(dà)政策支持和(hé / huò)部門協調，特别要(yào / yāo)加強金融部門與财政、發展改革部門的(de)協調配合，加大(dà)政策精準支持力度，更好促進實體經濟發展。

      “現在(zài)很多政策也(yě)在(zài)互相協調，支持銀行内部寬松的(de)流動性導入實體經濟，央行資産端和(hé / huò)銀行信貸能适度擴張，使得經濟流動性得到(dào)更多補充。”邵宇表示。

      目前，相關部委正在(zài)合力疏通貨币政策傳導機制，銀行流動性将進一(yī / yì ／yí)步向實體經濟傳導。中信證券固定收益分析師明明預計，後續金融機構的(de)信貸支持将不(bù)僅僅局限于(yú)國(guó)有企業、地(dì / de)方政府和(hé / huò)基建項目，對小微企業和(hé / huò)民營企業的(de)支持力度将逐步提高，信貸擴張、信用風險緩釋将逐步實現，特别是(shì)下半年的(de)降準政策有可能繼續以(yǐ)定向的(de)方式出(chū)現。

      強化正向激勵機制

      會議指出(chū)，更加注重激勵機制的(de)有效性，強化正向激勵機制，營造鼓勵擔當、寬容失敗、積極進取的(de)氛圍，充分調動各方面積極性，共同做好各項工作。

      在(zài)貨币政策傳導過程中，要(yào / yāo)使得政策落地(dì / de)，基層激勵機制尤爲(wéi / wèi)重要(yào / yāo)，近期“激勵機制”也(yě)是(shì)高頻詞。金融委第二次會議就(jiù)指出(chū)，“要(yào / yāo)在(zài)信貸考核和(hé / huò)内部激勵上(shàng)下更大(dà)功夫”“健全正向激勵機制，充分調動金融領域中人(rén)的(de)積極性，有成績的(de)要(yào / yāo)表揚，知錯就(jiù)改的(de)要(yào / yāo)鼓勵”。

      此前銀保監會也(yě)提到(dào)，進一(yī / yì ／yí)步完善内部激勵約束，優化績效考核體系，建立容錯糾錯機制，落實盡職免責要(yào / yāo)求，激發員工做好金融服務特别是(shì)普惠金融服務的(de)能動性。

      交通銀行首席經濟學家連平表示，激勵機制要(yào / yāo)取得正向效應，就(jiù)是(shì)要(yào / yāo)通過激勵讓參與者做有利于(yú)控制風險的(de)事，而(ér)不(bù)是(shì)加大(dà)風險；做規範的(de)事，而(ér)不(bù)是(shì)給市場帶來(lái)擾動。

      連平認爲(wéi / wèi)，這(zhè)需要(yào / yāo)宏觀部門出(chū)台相關機制，例如人(rén)民銀行的(de)MPA工具，再如監管部門在(zài)資本充足率、撥備覆蓋率等方面的(de)監管指标，都可以(yǐ)朝着正向激勵金融機構行爲(wéi / wèi)的(de)方向去發展。這(zhè)意味着，接下來(lái)的(de)政策會有更多針對性。

       “尤其是(shì)下一(yī / yì ／yí)階段需要(yào / yāo)更大(dà)力度地(dì / de)支持小微企業，這(zhè)個(gè)支持不(bù)是(shì)靠行政号令，而(ér)是(shì)要(yào / yāo)靠激勵的(de)機制、手段和(hé / huò)工具，促進金融機構更好地(dì / de)朝這(zhè)個(gè)方向發展。”連平說(shuō)。

      在(zài)邵宇看來(lái)，近段時(shí)間市場的(de)波動主要(yào / yāo)是(shì)因爲(wéi / wèi)預期比較低迷，尤其是(shì)對于(yú)中長期發展趨勢，大(dà)家覺得“看不(bù)清楚”。隻有增加正面激勵機制，讓大(dà)家勇于(yú)嘗試，才能啓動各方熱情，保證更多正面預期，穩定市場的(de)信心和(hé / huò)估值。