美東時(shí)間19日周三，美聯儲貨币政策會後公布，決定加息25個(gè)基點，将聯邦基金利率目标區間上(shàng)調至2.25%-2.5%。

這(zhè)是(shì)今年第四次加息，也(yě)是(shì)啓動加息周期三年來(lái)第九次加息，更是(shì)1994年以(yǐ)來(lái)首次在(zài)面臨股市下跌時(shí)加息。同時(shí)美聯儲暗示2019年将加息兩次。

美聯儲北京時(shí)間周四淩晨3點發布利率決議，宣布加息25個(gè)基點至2.25%-2.5%區間，接近決策者所估計的(de)2.5%-3.5%的(de)中性利率底部區域，這(zhè)是(shì)美聯儲年内的(de)第四次加息。

會後公布的(de)點陣圖顯示，2019年底聯邦基金利率料爲(wéi / wèi)2.9%，暗示2019年将加息兩次，而(ér)9月聯儲點陣圖暗示，預計2019年将加息三次。政策聲明仍認爲(wéi / wèi)美國(guó)經濟前景面臨的(de)風險大(dà)緻平衡，持每個(gè)月的(de)資産負債表縮減幅度在(zài)500億美元不(bù)變。經濟活動強勁增長，開支強勁增長，投資溫和(hé / huò)。但保留了(le／liǎo)“進一(yī / yì ／yí)步逐步加息合理”的(de)修辭。

值得注意的(de)是(shì)，美聯儲此次加息，是(shì)1994年以(yǐ)來(lái)首次在(zài)股市下跌的(de)情況下收緊貨币政策。目前，按照過去3個(gè)月、6個(gè)月和(hé / huò)12個(gè)月的(de)時(shí)間段衡量，标普500指數均爲(wéi / wèi)下跌，而(ér)在(zài)1980年以(yǐ)來(lái)的(de)76次加息中，僅有兩次是(shì)這(zhè)種情況。

美股黃金走低，美元美債收益率走高

在(zài)加息決策公布前，美股三大(dà)指數基本平開後迅速走高，午盤前三大(dà)指數均漲超1%。恐慌指數VIX跌超9%，報23.26。

加息決策公布後，美股三大(dà)指數漲幅有所收窄，道(dào)指漲幅不(bù)足百點，納指轉跌。本季度以(yǐ)來(lái)，三大(dà)股指均跌超9%，12月以(yǐ)來(lái)均跌超6%。

在(zài)加息決策公布前，美元指數因鴿派加息的(de)預期而(ér)走低，最深跌超0.5%，觸及至少12月10日以(yǐ)來(lái)的(de)低位96.55；美元兌歐元和(hé / huò)日元均觸及七周最低。

加息公布後，美元指數短線上(shàng)漲，逼近97大(dà)關。

在(zài)加息決策公布前，現貨黃金漲幅擴大(dà)至0.7%或8.50美元，最高站上(shàng)1258美元/盎司，随後交投1252美元。COMEX2月黃金期貨最高漲0.5%，報1260美元/盎司，升穿200日均線；周三收漲0.2%，報1256.40美元/盎司，創今年7月以(yǐ)來(lái)收盤新高。

在(zài)加息決策公布前，10年期基準美債收益率變動較大(dà)。截至午盤下跌近1個(gè)基點，至2.816%；周三亞盤時(shí)段曾跌破2.80%，創今年5月末以(yǐ)來(lái)最低。公布決策前半小時(shí)，10年期收益率轉漲0.3個(gè)基點，報2.826%。兩年、三年和(hé / huò)五年期等短中期美債收益率走高，30年期收益率保持走低。

加息公布後，10年期美債收益率上(shàng)漲3個(gè)基點，至2.855%；兩年期美債收益率從2.668%上(shàng)漲至2.694%。

富國(guó)銀行近期的(de)一(yī / yì ／yí)項調查顯示，大(dà)多數美國(guó)散戶投資者表示，美聯儲應該停止12月的(de)加息。

有着“新債王”之(zhī)稱的(de)DoubleLine Capital首席投資官傑弗裏·岡拉克和(hé / huò)億萬富翁投資者斯坦利·德魯肯米勒一(yī / yì ／yí)直以(yǐ)經濟增長擔憂爲(wéi / wèi)由，反對美聯儲的(de)加息舉措。

岡拉克周一(yī / yì ／yí)在(zài)接受CNBC采訪時(shí)表示，美聯儲本周不(bù)該加息，理由是(shì)債券市場令人(rén)擔心，以(yǐ)及2020年經濟将放緩的(de)預期需要(yào / yāo)美聯儲扭轉政策。

最爲(wéi / wèi)響亮的(de)反對之(zhī)聲來(lái)自于(yú)美國(guó)總統特朗普，他(tā)對美聯儲加息幾近到(dào)了(le／liǎo)不(bù)能忍的(de)地(dì / de)步。特朗普今年以(yǐ)來(lái)已經多次公開批評美聯儲以(yǐ)及聯儲主席鮑威爾。他(tā)甚至說(shuō)美聯儲在(zài)貨币政策上(shàng)“瘋了(le／liǎo)”，認爲(wéi / wèi)“利率太高了(le／liǎo)”。

周二，美聯儲加息前夕，特朗普在(zài)推特上(shàng)做了(le／liǎo)最後的(de)表态，他(tā)說(shuō)：

“我希望美聯儲的(de)人(rén)在(zài)又一(yī / yì ／yí)次犯錯之(zhī)前，能讀一(yī / yì ／yí)讀今天《華爾街日報》的(de)社評。不(bù)要(yào / yāo)讓市場變得比現在(zài)更缺乏流動性。停止縮表吧。去感受市場，不(bù)要(yào / yāo)隻看毫無意義的(de)數字。好運！”

而(ér)抛開特朗普的(de)威吓不(bù)談，美聯儲在(zài)股市表現如此惡劣的(de)情況下加息是(shì)極其罕見的(de)。

事實上(shàng)，這(zhè)是(shì)自1994年以(yǐ)來(lái)，美聯儲首次在(zài)殘酷的(de)市場情況下收緊政策。目前，标普500指數在(zài)過去3、6和(hé / huò)12個(gè)月中均下跌，自1980年以(yǐ)來(lái)的(de)76次加息中，僅有2次加息發生在(zài)這(zhè)種背景下。

雖然标普500指數有一(yī / yì ／yí)半處于(yú)熊市中，銀行股和(hé / huò)運輸股接連暴跌，但一(yī / yì ／yí)些關鍵的(de)經濟數據卻仍支持美聯儲收緊政策。

加拿大(dà)頂尖财富管理公司Gluskin Sheff + Associates Inc首席經濟學家兼策略師大(dà)衛·羅森博格（David Rosenberg）表示：“這(zhè)令美聯儲陷入一(yī / yì ／yí)個(gè)有趣的(de)困境，金融市場告訴他(tā)們“别再加息了(le／liǎo)”，但經濟數據卻顯示，進一(yī / yì ／yí)步緊縮仍是(shì)适當的(de)。”

雖然市場在(zài)美聯儲政策考量中的(de)作用一(yī / yì ／yí)直存在(zài)争論，但事實是(shì)，自1980年以(yǐ)來(lái)， 加息幾乎總是(shì)出(chū)現在(zài)股市上(shàng)漲之(zhī)際。在(zài)緊縮發生前三個(gè)月、六個(gè)月和(hé / huò)十二個(gè)月，标準普爾500指數平均上(shàng)漲4.1%、6.9% 和(hé / huò)11%。例外發生在(zài)上(shàng)世紀70年代， 當時(shí)美聯儲無視市場動蕩，加息以(yǐ)對抗每年7%的(de)通脹。

當然，現在(zài)的(de)經濟看起來(lái)一(yī / yì ／yí)點也(yě)不(bù)是(shì)那樣。過去6年中，消費者價格一(yī / yì ／yí)直保持在(zài) 3%以(yǐ)下，增長率爲(wéi / wèi)3.5%，很難将國(guó)内生産總值（GDP）認定爲(wéi / wèi)過熱。似乎是(shì)相反的(de)擔憂在(zài)驅動股市，經濟衰退在(zài)專業評論中被提及的(de)次數越來(lái)越多。

中國(guó)央行昨晚已率先放出(chū)“大(dà)招”！

就(jiù)在(zài)美聯儲公布2018年最後的(de)議息決議前夜，12月19日晚間，央行決定創設定向中期借貸便利（TMLF），定向支持金融機構向小微企業和(hé / huò)民營企業發放貸款，資金可使用三年，操作利率比中期借貸便利（MLF）利率優惠15個(gè)基點，目前爲(wéi / wèi)3.15%。

同時(shí)，根據中小金融機構使用再貸款和(hé / huò)再貼現支持小微企業、民營企業的(de)情況，央行決定再增加再貸款和(hé / huò)再貼現額度1000億元。

此次的(de)“TMLF”有三大(dà)看點：

一(yī / yì ／yí)是(shì)期限長，其操作期限爲(wéi / wèi)一(yī / yì ／yí)年，但到(dào)期可續作兩次，這(zhè)樣實際使用期限可達到(dào)三年，可持續性較強。

二是(shì)價格低，定向中期借貸便利利率比中期借貸便利（MLF）利率優惠15個(gè)基點，目前爲(wéi / wèi)3.15%，有利于(yú)降低民營和(hé / huò)小微企業的(de)融資成本。

三是(shì)覆蓋面廣，符合條件的(de)大(dà)型商業銀行、股份制商業銀行和(hé / huò)大(dà)型城市商業銀行都可以(yǐ)申請。除了(le／liǎo)定向中期借貸便利外，人(rén)民銀行還新增再貸款和(hé / huò)再貼現額度1000億元以(yǐ)支持中小金融機構繼續擴大(dà)對小微企業、民營企業貸款。可以(yǐ)說(shuō)，幾乎全部金融機構都将得到(dào)資金支持。

分析人(rén)士認爲(wéi / wèi)，央行此舉相當于(yú)“定向降息”，有助于(yú)引導中長期利率下行，并認爲(wéi / wèi)未來(lái)央行仍有降準必要(yào / yāo)。

事實上(shàng)，在(zài)19日下午，中國(guó)央行意外發布非例行通知稱，本周以(yǐ)來(lái)已累計投放4000億元，人(rén)民銀行進一(yī / yì ／yí)步增加流動性投放，市場流動性合理充裕，市場利率走勢平穩。

（信息來(lái)源：21世紀經濟報）