國(guó)家統計局将于(yú)近期公布最新的(de)宏觀經濟運行數據。2018年12月，宏觀經濟運行數據将現分化，受内外需壓力影響，工業增加值或低位運行，社會消費品零售總額維持弱勢。不(bù)過，投資數據或企穩，基建投資或現回升迹象。

北京大(dà)學國(guó)民經濟研究中心團隊指出(chū)，從高頻數據來(lái)看，截至2018年12月25日，六大(dà)發電集團日均耗煤量同比增速下滑3.5個(gè)百分點。預計2018年12月工業增加值同比增長5.6%，繼續低位運行。受“雙十一(yī / yì ／yí)”消費擠占及汽車消費持續下滑的(de)影響，預計12月社會消費品零售總額同比增長7.9%，較前月小幅下滑。

國(guó)泰君安宏觀團隊指出(chū)，高爐開工率絕對值雖然較2018年11月小幅下滑，但同比有較爲(wéi / wèi)明顯的(de)改善，12月高爐開工率高于(yú)上(shàng)年同期約3個(gè)點，而(ér)11月基本與上(shàng)年同期持平。2017年12月因環保限産，整體工業生産并無高基數效應，綜合來(lái)看2018年12月工業增加值同比增速将小幅回升至5.5%。根據乘聯會數據，2018年12月前三周汽車銷量同比增速下行至-36%，低于(yú)11月全月的(de)-18%。因此汽車消費仍将成爲(wéi / wèi)12月社會消費品零售總額的(de)主要(yào / yāo)拖累。

“房地(dì / de)産投資增速會進一(yī / yì ／yí)步放緩，地(dì / de)産周期下行和(hé / huò)就(jiù)業層面的(de)壓力會逐步向消費端傳導，預計社會消費品零售增速會繼續小幅放緩。”摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊表示。

盡管制造業投資和(hé / huò)房地(dì / de)産投資難以(yǐ)快速增長，但不(bù)少機構表示，基建回穩将成爲(wéi / wèi)投資亮點。中信證券宏觀團隊認爲(wéi / wèi)，2018年12月将呈現基建投資（窄口徑）回補加速，制造業投資高位企穩，房地(dì / de)産投資增速略有下降，電力、熱力、燃氣及水生産和(hé / huò)供應業降幅收窄的(de)形勢。

北京大(dà)學國(guó)民經濟研究中心團隊認爲(wéi / wèi)，一(yī / yì ／yí)方面，調結構、去産能的(de)主線沒有改變，傳統高耗能産業投資增速繼續低位運行；另一(yī / yì ／yí)方面，近期數據顯示，工業、基建存在(zài)上(shàng)漲的(de)迹象，帶動制造業投資增速、基建投資增速上(shàng)漲。

國(guó)泰君安宏觀團隊認爲(wéi / wèi)，一(yī / yì ／yí)方面，專項債的(de)資金将繼續發力，另一(yī / yì ／yí)方面，去年12月還存在(zài)顯著的(de)低基數效應，預計12月廣義口徑基建增速較11月回升1.5個(gè)點左右（占比約25%）。

申萬宏源宏觀團隊認爲(wéi / wèi)，财政支出(chū)對基建投資的(de)支持力度強化，金融數據有望企穩，環保限産邊際放松，疊加低基數效應，預計基建投資增速回升帶動固定資産投資累計增速小幅上(shàng)行至6.1%。基建投資方面，近兩個(gè)月以(yǐ)來(lái)财政支出(chū)力度加大(dà)，預計基建投資（不(bù)含電力）累計同比增速由前11個(gè)月的(de)3.7%反彈至5%。

（信息來(lái)源：經濟參考報）