設立科創闆并試點注冊制，是(shì)2019年中國(guó)資本市場最重要(yào / yāo)的(de)改革。從已經公布的(de)規則體系來(lái)看，在(zài)制度設計上(shàng)，科創闆充分體現了(le／liǎo)市場化的(de)改革思路，在(zài)股票定價、交易、減持、退市等市場核心問題上(shàng)實現了(le／liǎo)突破性的(de)改革。筆者認爲(wéi / wèi)，科創闆是(shì)整個(gè)資本市場的(de)改革試驗田，将爲(wéi / wèi)中國(guó)資本市場的(de)市場化改革提供重要(yào / yāo)經驗。當前，應當進一(yī / yì ／yí)步做好相關制度體系的(de)完善，保證順利實施，進而(ér)推動中國(guó)證券市場全面變革。

從2018年11月5日提出(chū)設立科創闆并試點注冊制，到(dào)2019年1月30日相關規則征求意見稿出(chū)爐，短短不(bù)到(dào)三個(gè)月時(shí)間，科創闆的(de)實施進程超出(chū)了(le／liǎo)市場預期。中央經濟工作會議明确提出(chū)，資本市場在(zài)金融運行中具有牽一(yī / yì ／yí)發而(ér)動全身的(de)作用，要(yào / yāo)通過深化改革，打造一(yī / yì ／yí)個(gè)規範、透明、開放、有活力、有韌性的(de)資本市場。證監會黨委委員、副主席李超指出(chū)，證監會及上(shàng)交所将抓緊完善相關制度規則，穩步有序做好規則發布、人(rén)員準備、技術改造等方面的(de)工作，全力落實好設立科創闆并試點注冊制改革這(zhè)項工作。

這(zhè)一(yī / yì ／yí)系列表态凸顯了(le／liǎo)科創闆的(de)重要(yào / yāo)性。筆者認爲(wéi / wèi)，一(yī / yì ／yí)方面，科創闆能在(zài)盈利狀況、股權結構等方面做出(chū)更爲(wéi / wèi)妥善的(de)差異化安排，增強對創新企業的(de)包容性和(hé / huò)适應性，讓這(zhè)些企業能夠借助資本市場快速發展。另一(yī / yì ／yí)方面，對于(yú)中國(guó)資本市場而(ér)言，更重要(yào / yāo)的(de)是(shì)科創闆是(shì)改革的(de)試驗田，沒有曆史包袱，能夠在(zài)市場化方面進行突破性的(de)改革嘗試。如果科創闆注冊制的(de)市場化改革之(zhī)路走得順利，整個(gè)資本市場的(de)後續改革就(jiù)能夠跟進；而(ér)試點過程中可能出(chū)現的(de)問題，也(yě)會爲(wéi / wèi)相關機制的(de)完善成熟提供寶貴的(de)經驗教訓。

實際上(shàng)，從已經公布的(de)規則體系來(lái)看，科創闆實現了(le／liǎo)一(yī / yì ／yí)系列制度的(de)市場化改革重大(dà)突破，也(yě)得到(dào)了(le／liǎo)社會各界的(de)認可。比如，在(zài)上(shàng)市環節，科創闆引入了(le／liǎo)市值指标，與收入、現金流、淨利潤和(hé / huò)研發投入等财務指标進行組合，設置了(le／liǎo)5套差異化的(de)上(shàng)市指标。

科創闆任何一(yī / yì ／yí)個(gè)環節的(de)重大(dà)改革，都對當前A股市場的(de)市場化改革具有特别的(de)指導意義。筆者認爲(wéi / wèi)，從某種意義上(shàng)來(lái)說(shuō)，設立科創闆和(hé / huò)試點注冊制，承載了(le／liǎo)中國(guó)證券市場市場化改革的(de)希望。中央經濟工作會議提出(chū)的(de)一(yī / yì ／yí)個(gè)規範、透明、開放、有活力、有韌性的(de)資本市場，科創闆就(jiù)是(shì)實現這(zhè)一(yī / yì ／yí)目标的(de)重要(yào / yāo)嘗試。科創闆能夠順利實施，就(jiù)能推動中國(guó)證券市場的(de)全面變革；科創闆的(de)市場化改革實現突破，也(yě)必将引領整個(gè)證券市場的(de)制度體系在(zài)市場化改革方面取得重大(dà)進展。當前，應當進一(yī / yì ／yí)步做好各項制度設計，确保科創闆和(hé / huò)注冊制平穩順利實施。

（信息來(lái)源：經濟參考報）