開年至今，已有3家消費金融公司相繼獲準增資，持續增資的(de)背後，反映了(le／liǎo)消費金融行業延續增長的(de)現狀。一(yī / yì ／yí)方面，促消費等政策利好，以(yǐ)及未來(lái)可達數十萬億的(de)市場規模仍使資本不(bù)斷入局，但另一(yī / yì ／yí)方面，在(zài)經曆快速擴張的(de)爆發期和(hé / huò)“強監管”陣痛後，我國(guó)消費金融發展已轉向平穩增長。在(zài)嚴監管趨勢不(bù)變的(de)背景下，監管層對非持牌機構不(bù)合規業務的(de)整頓仍将持續，同時(shí)持牌機構資金來(lái)源可得性與成本也(yě)将顯著優于(yú)非持牌機構。

業内人(rén)士預計，消費金融行業或将迎來(lái)新一(yī / yì ／yí)輪洗牌，集中度将進一(yī / yì ／yí)步上(shàng)升。值得注意的(de)是(shì)，盡管爆發性增長難持續，但多機構表示，包括培訓、旅遊等生活服務類金融消費場景有望在(zài)2019年實現新突破。

消費金融超速增長難繼續

清華大(dà)學中國(guó)與世界經濟研究中心發布的(de)《2018中國(guó)消費信貸市場研究》顯示，消費金融市場規模由2010年1月的(de)6798億元攀升至2018年10月的(de)84537億元，占境内貸款比重由1.7%上(shàng)升至6.3%。在(zài)以(yǐ)房貸爲(wéi / wèi)代表的(de)中長期消費貸款增速放緩之(zhī)際，短期消費貸款呈現快速上(shàng)漲趨勢，居民在(zài)教育、文化、醫療、旅遊等領域的(de)消費金融需求正不(bù)斷釋放。

摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊表示，2017年熱議“消費升級”和(hé / huò)2018年調侃“消費降級”在(zài)很大(dà)程度上(shàng)誇大(dà)了(le／liǎo)消費的(de)周期性，消費作爲(wéi / wèi)中國(guó)經濟增長的(de)穩定器的(de)作用在(zài)過去和(hé / huò)将來(lái)相當時(shí)間内非但不(bù)會被削弱，反而(ér)會越來(lái)越重要(yào / yāo)。

與藍海市場空間伴生的(de)是(shì)近年來(lái)消費金融行業的(de)快速崛起。目前，國(guó)内消費金融市場格局中，銀行、互聯網金融巨頭、消費金融公司以(yǐ)及非持牌機構在(zài)該領域已基本完成“跑馬圈地(dì / de)”，形成群雄逐鹿的(de)格局。截至13日，銀保監會金融許可證信息系統查詢顯示，全國(guó)共有23家消費金融公司開業。此外，包括上(shàng)海農商行、華夏銀行等十餘機構的(de)消費金融公司正在(zài)申請籌建中。

盡管與其他(tā)行業相比，消費金融仍然保持較快增長，機構普遍認爲(wéi / wèi)未來(lái)幾年仍将保持20%的(de)年均增速，但多位業内人(rén)士表示，類似前幾年高達38%以(yǐ)上(shàng)的(de)增速幾乎不(bù)可能再現。馬上(shàng)消費金融創始人(rén)兼CEO趙國(guó)慶表示，今年無論從資金面還是(shì)信用環境，明顯都是(shì)好于(yú)去年的(de)，不(bù)過随着宏觀經濟增速放緩，一(yī / yì ／yí)些企業發展經曆陣痛，消費金融用戶受包括收入、就(jiù)業等預期經濟變化影響可能更爲(wéi / wèi)明顯，因此帶來(lái)需求減少，“我個(gè)人(rén)對今年的(de)形勢還是(shì)比較審慎，但不(bù)悲觀。”

捷信相關負責人(rén)同樣表示，包括手機、電腦、摩托車在(zài)内的(de)商品需求增速正趨于(yú)平緩，雖然其他(tā)領域仍然有需求，但從整體預期看，市場增長将趨于(yú)穩定。

行業分化趨勢漸顯

作爲(wéi / wèi)萬億級别的(de)市場，消費金融行業越來(lái)越多的(de)湧入者一(yī / yì ／yí)方面帶來(lái)更多的(de)資金和(hé / huò)技術，同時(shí)也(yě)使市場競争空前激烈。專家表示，嚴格的(de)金融監管趨勢預計不(bù)會改變，非持牌機構的(de)不(bù)合規業務仍會面臨清理整頓，同時(shí)資金來(lái)源的(de)可得性也(yě)将導緻行業繼續分化，行業集中度也(yě)将進一(yī / yì ／yí)步上(shàng)升。

消費金融機構的(de)資金來(lái)源通常是(shì)銀行同業授信、股東支持以(yǐ)及ABS融資。據不(bù)完全統計，2018年完成注冊資本變更的(de)消費金融公司達8家，累計增資金額近70億元。2019年開年至今，已有興業消費金融、湖南長銀五八消費金融，以(yǐ)及河北幸福消費金融3家消費金融公司增資獲批。至此，已獲批持牌消費金融公司的(de)注冊資本金總規模約360億元，按照一(yī / yì ／yí)般10倍杠杆率推算，消費金融公司的(de)理論最高資産規模可達3600億元，這(zhè)也(yě)将顯著提高持牌機構的(de)市場占有率。

某業内人(rén)士表示，負債端的(de)供給能力是(shì)影響消費金融發展的(de)主要(yào / yāo)瓶頸，對于(yú)持牌金融機構而(ér)言，響應國(guó)家号召服務實體經濟、市場及股東看好其前景，資金就(jiù)會相對充盈，而(ér)對于(yú)非持牌機構而(ér)言，《消費金融公司試點管理辦法》的(de)限制使其難以(yǐ)獲得低成本資金。“今年持牌機構的(de)資金可得性以(yǐ)及資金成本進一(yī / yì ／yí)步改善，而(ér)對于(yú)非持牌公司而(ér)言則越來(lái)越難，這(zhè)可能是(shì)導緻行業分化的(de)重要(yào / yāo)原因之(zhī)一(yī / yì ／yí)。”該人(rén)士表示。

“消費金融公司增資，一(yī / yì ／yí)方面是(shì)企業希望增加更多資本金從而(ér)拓展業務，另一(yī / yì ／yí)方面是(shì)由于(yú)監管層對消費金融杠杆率監管趨勢不(bù)斷加強，很多消費金融公司或電商平台朝着更加合規的(de)方向發展，因此對企業資本金提出(chū)了(le／liǎo)更高要(yào / yāo)求。”中國(guó)社會科學院金融研究所法與金融研究室副主任尹振濤表示。

融360大(dà)數據研究院分析師李萬賦預計，未來(lái)持牌消費金融機構和(hé / huò)擁有互聯網小貸牌照的(de)流量巨頭，依然是(shì)消費金融行業的(de)主力，其優勢随着時(shí)間的(de)推移将更加明顯，其他(tā)消費金融服務機構要(yào / yāo)麽另辟蹊徑找到(dào)自己的(de)生存空間，例如某些被巨頭忽視的(de)細分市場，或者轉型營銷、助貸等，要(yào / yāo)麽被兼并或者收購，否則隻能逐步萎縮乃至消失。

服務類消費場景或迎發展機遇

盡管當前包括汽車、手機等耐用品更新相對較慢，利潤和(hé / huò)規模的(de)大(dà)幅增長恐難再現，但多位業内人(rén)士表示，與人(rén)們生活息息相關的(de)生活服務類消費場景有望在(zài)2019年實現新突破。

捷信方面表示，未來(lái)将進一(yī / yì ／yí)步在(zài)培訓、旅遊、生活美容等方面拓展場景，不(bù)斷滿足消費者需求變化，打造多元化金融服務。任買科技董事長張帆表示，2019年将深耕醫美、教育、汽車等消費領域，服務更多消費金融機構和(hé / huò)場景商戶。除個(gè)人(rén)用戶的(de)服務類場景外，張帆表示，面向機構端的(de)企業級服務市場也(yě)正在(zài)崛起，爲(wéi / wèi)消費金融機構與商業機構提供定制化服務将迎來(lái)新的(de)機遇。

就(jiù)服務對象來(lái)看，樂信CEO肖文傑認爲(wéi / wèi)，聚焦高成長年輕人(rén)群體的(de)消費金融值得挖掘。

“從需求側來(lái)看，消費規模增長較快的(de)領域很可能也(yě)會迎來(lái)消費信貸的(de)快速增長。政府鼓勵養老、嬰幼兒照護、旅遊、汽車、農村電商等消費領域發展，同時(shí)在(zài)穩定和(hé / huò)擴大(dà)就(jiù)業方面，大(dà)力支持技能培訓、高職擴招。”李萬賦表示，目前，實物類消費金融的(de)發展先行一(yī / yì ／yí)步，在(zài)各線上(shàng)電商平台、線下零售場所的(de)滲透率已經較高，相對而(ér)言，服務類消費的(de)線上(shàng)滲透率較低，相關消費金融的(de)規模也(yě)較小，而(ér)近年來(lái)服務類市場的(de)增長速度顯著高于(yú)實物類消費，因此，服務類消費金融仍存在(zài)較大(dà)的(de)發展空間。

不(bù)過，蘇甯金融研究院互聯網金融研究中心主任薛洪言直言，相比實物消費場景，服務性消費标準化程度低、場景分散，參差不(bù)齊的(de)場景方很容易成爲(wéi / wèi)套路貸的(de)幫兇，風險隐患較大(dà)，“從市場潛力上(shàng)看，服務性場景仍有大(dà)的(de)機遇，但在(zài)拓展過程中，仍需漸進式發展，避免一(yī / yì ／yí)擁而(ér)上(shàng)、片面強調規模的(de)操作模式。”

 （信息來(lái)源：經濟參考報）