國(guó)務院總理李克強22日主持召開國(guó)務院常務會議，确定深入推進市場化法治化債轉股的(de)措施，支持企業纾困化險、增強發展後勁。

　　會議指出(chū)，按照黨中央、國(guó)務院部署，實施市場化法治化債轉股，是(shì)支持有市場前景企業緩解債務壓力、促進穩增長防風險的(de)重要(yào / yāo)舉措。去年以(yǐ)來(lái)債轉股已落地(dì / de)超過9000億元，促進了(le／liǎo)企業杠杆率下降和(hé / huò)經營效益提升。下一(yī / yì ／yí)步要(yào / yāo)直面問題、破解難題，着力在(zài)債轉股增量、擴面、提質上(shàng)下功夫。一(yī / yì ／yí)是(shì)建立債轉股合理定價機制，完善國(guó)有企業、實施機構等盡職免責辦法，創新債轉股方式，擴大(dà)債轉優先股試點，鼓勵對高杠杆優質企業及業務闆塊優先實施債轉股，促進更多項目簽約落地(dì / de)。二是(shì)完善政策，妥善解決金融資産投資公司等機構持有債轉股股權風險權重較高、占用資本較多問題，多措并舉支持其補充資本，允許通過具備條件的(de)交易場所開展轉股資産交易，發揮好金融資産投資公司等在(zài)債轉股中的(de)重要(yào / yāo)作用。三是(shì)積極吸引社會力量參與市場化債轉股，優化股權結構，依法平等保護社會資本權益。支持金融資産投資公司發起設立資管産品并允許保險資金、養老金等投資。探索公募資管産品依法合規參與債轉股。鼓勵外資入股實施機構。

　　“在(zài)一(yī / yì ／yí)系列政策推動下，部分商業銀行和(hé / huò)工業企業陸續開展了(le／liǎo)市場化債轉股項目，雖然市場化債轉股簽約金額逐步增加，但總體而(ér)言，項目落地(dì / de)率依然偏低，實施進程有待加快。”盤古智庫高級研究員吳琦對《經濟參考報》記者表示，本次會議明确了(le／liǎo)進一(yī / yì ／yí)步放松并表的(de)資本監管要(yào / yāo)求，降低商業銀行參與債轉股的(de)成本，并支持其補充資本。同時(shí)，還可以(yǐ)考慮對于(yú)實施債轉股效果較好的(de)商業銀行，進行一(yī / yì ／yí)定的(de)政策優惠，提高商業銀行的(de)積極性。

　　此外，吳琦還指出(chū)，當前市場化債轉股落地(dì / de)難，主要(yào / yāo)與實施主體單一(yī / yì ／yí)、資金來(lái)源不(bù)足有關。在(zài)各類社會資本中，保險資金對于(yú)市場化債轉股是(shì)極大(dà)利好。前期債轉股項目資金以(yǐ)銀行理财資金爲(wéi / wèi)主，在(zài)資管新規下發後，銀行理财爲(wéi / wèi)債轉股項目提供資金支持的(de)空間和(hé / huò)規模有所下降。而(ér)且，随着債轉股項目進入擴量提質階段，單純依靠銀行資金也(yě)難以(yǐ)支撐項目需求。保險資金具有期限匹配、成本低廉的(de)優勢，可以(yǐ)爲(wéi / wèi)不(bù)良資産的(de)跨周期處置提供長期穩定的(de)資金保障，與市場化債轉股對資金期限長、成本低、風險承受能力強的(de)需求更好吻合。

中國(guó)企業聯合會研究部研究員劉興國(guó)對《經濟參考報》記者表示，本次國(guó)常會對債轉股的(de)操作提出(chū)了(le／liǎo)新思路，不(bù)僅允許債轉股資産進行市場化交易，而(ér)且允許社會力量參與市場化債轉股，這(zhè)意味着民間資本也(yě)可以(yǐ)通過購買國(guó)有企業的(de)轉股債權，獲得國(guó)有企業的(de)股權。也(yě)就(jiù)意味着，這(zhè)些面臨暫時(shí)性經營困境、債務壓力高企的(de)國(guó)有企業，可以(yǐ)通過社會力量參與市場化債轉股，在(zài)化解債務壓力的(de)同時(shí)，也(yě)完成了(le／liǎo)混合所有制改革。

（信息來(lái)源：經濟參考報）