9月4日召開的(de)國(guó)務院常務會議釋放了(le／liǎo)穩增長政策加碼信号。宏觀經濟政策的(de)逆周期調節力度将加大(dà)，财政政策與貨币政策的(de)協調性将增強，“普遍降準”與“定向降準”的(de)提法更是(shì)意味着貨币政策預調微調力度不(bù)小，降準可期。

從财政政策來(lái)看，調控部門側重拓展更加積極的(de)政策空間。一(yī / yì ／yí)是(shì)回應市場關切，明确了(le／liǎo)地(dì / de)方專項債提前下達。因地(dì / de)方專項債發行将于(yú)9月底全部完成，市場預期年内可能上(shàng)調額度，以(yǐ)繼續發揮專項債對基建投資的(de)托底功效。此次國(guó)務院常務會議确定，根據地(dì / de)方重大(dà)項目建設需要(yào / yāo)，按規定提前下達明年專項債部分新增額度，确保明年初即可使用見效。這(zhè)将極大(dà)地(dì / de)穩定市場預期，增強市場主體對調控政策的(de)信心。二是(shì)再次強調進一(yī / yì ／yí)步擴大(dà)有效投資，發揮好财政資金的(de)“四兩撥千斤”作用。會議明确了(le／liǎo)專項債使用範圍，重申了(le／liǎo)重點投向和(hé / huò)項目管理原則，以(yǐ)盡快見實效。三是(shì)繼續強調減稅降費，優化營商環境，激發市場主體活力。

從貨币政策來(lái)說(shuō)，預調微調的(de)空間較大(dà)。一(yī / yì ／yí)是(shì)降準空間打開。“全面降準”提法在(zài)今年1月4日出(chū)現後，當日央行即宣布降準。此次國(guó)務院常務會議明确提出(chū)，要(yào / yāo)及時(shí)運用普遍降準和(hé / huò)定向降準等政策工具。這(zhè)無疑給市場釋放了(le／liǎo)明确信号，降準将适時(shí)而(ér)動。二是(shì)降低實際利率水平将進一(yī / yì ／yí)步綜合施策。此前的(de)貸款市場報價利率（LPR）形成機制改革，實際上(shàng)已有結構化降低實體經濟融資成本之(zhī)效。可以(yǐ)預期，中期借貸便利（MLF）利率可能下調，以(yǐ)引導LPR下行。從長期看，利率“兩軌并一(yī / yì ／yí)軌”将繼續推進，央行将不(bù)斷完善市場化的(de)利率形成、調控和(hé / huò)傳導機制。三是(shì)增強财政政策與貨币政策的(de)協調性将是(shì)調控部門的(de)重點。金融部門要(yào / yāo)落實好盡職免責條款，完善考核激勵機制，把握好風控與信貸投放的(de)平衡，增強支持實體經濟的(de)能動性。

未來(lái)，經濟運行面臨的(de)不(bù)确定因素仍較多，調控政策的(de)靈活性将進一(yī / yì ／yí)步增強，政策工具的(de)儲備相當豐富，财政貨币政策的(de)協調配合将相機而(ér)動。

 

（信息來(lái)源：中國(guó)證券報）