10月16日，韓國(guó)央行年内第二次降息，将基準利率下調25個(gè)基點至1.25%，追平2016年6月份曆史低點。連續10個(gè)月的(de)出(chū)口下滑，成爲(wéi / wèi)壓倒韓國(guó)經濟的(de)稻草。

韓國(guó)央行隻是(shì)近期各國(guó)央行“降息潮”中的(de)一(yī / yì ／yí)員。在(zài)韓國(guó)之(zhī)前，10月2日，澳聯儲已經率先宣布下調政策利率至0.75%，創了(le／liǎo)曆史新低。這(zhè)是(shì)澳洲政策利率首次跌破1%的(de)大(dà)關。同期，日本和(hé / huò)新西蘭等多國(guó)央行也(yě)都在(zài)醞釀進一(yī / yì ／yí)步降息。

紛紛創出(chū)曆史新低的(de)政策利率背後，是(shì)各國(guó)經濟的(de)持續下滑。國(guó)際貨币基金組織(IMF)在(zài)10月15日最新發布的(de)《世界經濟展望》報告中表達了(le／liǎo)對于(yú)全球經濟放緩的(de)擔憂。IMF下調了(le／liǎo)2019年全球經濟增速預測至3%，成爲(wéi / wèi)2008年金融危機以(yǐ)來(lái)的(de)最低增速預測。

降至曆史最低，韓國(guó)年内第二次降息

10月16日周三，韓國(guó)央行公布了(le／liǎo)新一(yī / yì ／yí)期的(de)利率決議。該行進行了(le／liǎo)年内第二次降息，将7天期回購利率下調25個(gè)基點，至曆史低點的(de)1.25%。

這(zhè)也(yě)符合市場預期，韓國(guó)央行也(yě)在(zài)會議聲明中提到(dào)，鑒于(yú)國(guó)内經濟增速适中和(hé / huò)通脹壓力低迷的(de)預期，該行将維持寬松的(de)貨币政策立場。

此前，韓國(guó)央行在(zài)7月份下調利率，8月份維持利率不(bù)變。今年7月份，韓國(guó)是(shì)在(zài)時(shí)隔3年之(zhī)後重啓寬松政策，調降了(le／liǎo)7天期回購利率。今年以(yǐ)來(lái)，韓元兌美元下跌了(le／liǎo)6%，成爲(wéi / wèi)亞洲表現最差的(de)貨币。

從韓國(guó)基準利率本身來(lái)看，與2016年6月曆史最低利率持平。但是(shì)從上(shàng)圖韓國(guó)各個(gè)期限國(guó)債收益率情況來(lái)看，在(zài)8月底，韓國(guó)10年期國(guó)債收益率已經跌破2016年底部，創下曆史新低。顯然，盡管韓國(guó)央行本身仍然對于(yú)下一(yī / yì ／yí)次降息，仍然抱有不(bù)确定态度，韓國(guó)央行行長李柱烈聲稱已經兩次降息并不(bù)意味着不(bù)會進一(yī / yì ／yí)步降息，但是(shì)市場資金對于(yú)利率進一(yī / yì ／yí)步下行仍然有信心。

澳洲政策利率已經跌破1%

韓國(guó)央行隻是(shì)近期各國(guó)央行“降息潮”中的(de)一(yī / yì ／yí)員。在(zài)韓國(guó)之(zhī)前，10月2日，澳聯儲已經率先宣布下調政策利率至0.75%，創了(le／liǎo)曆史新低。這(zhè)是(shì)澳洲政策利率首次跌破1%的(de)大(dà)關。

相對于(yú)韓國(guó)分析業界的(de)含蓄，澳洲對于(yú)自己降息空間更爲(wéi / wèi)坦率。澳新銀行澳洲區經濟學家大(dà)衛普蘭克曾表示，澳新銀行預計澳洲央行将于(yú)今年十月、明年二月及明年五月分别三次降息，甚至澳聯儲已經将描述負利率好處的(de)論文搬上(shàng)了(le／liǎo)澳聯儲的(de)網站。

當前澳洲10年期國(guó)債收益率也(yě)跌破了(le／liǎo)2016年中曆史低點，在(zài)今年8月份以(yǐ)來(lái)再創曆史新低。同樣情況出(chū)現在(zài)日本和(hé / huò)新西蘭，日本央行等多國(guó)央行都在(zài)醞釀進一(yī / yì ／yí)步降息應對。

半導體PK鐵礦石，兩大(dà)出(chū)口導向國(guó)家卻有同樣的(de)下滑

值得注意的(de)是(shì)，韓國(guó)是(shì)典型的(de)出(chū)口導向型國(guó)家，同樣也(yě)是(shì)全球貿易狀況的(de)先行指标，被譽爲(wéi / wèi)全球經濟的(de)“金絲雀”。同樣，澳大(dà)利亞也(yě)是(shì)全球典型的(de)原材料出(chū)口大(dà)國(guó)，也(yě)是(shì)衡量全球需求的(de)重要(yào / yāo)風向标。

從去年12月起至今年9月份，韓國(guó)出(chū)口已連續10個(gè)月呈下滑趨勢。9月份數據顯示，韓國(guó)對中國(guó)出(chū)口年減21.8%，作爲(wéi / wèi)韓國(guó)出(chū)口的(de)重點商品——半導體始終沒有起色，芯片出(chū)貨量年減31.5%，石化産品的(de)出(chū)貨量年減17.6%。9月，韓國(guó)消費者物價指數（CPI）下跌0.4%，爲(wéi / wèi)有紀錄以(yǐ)來(lái)首次跌破零，通縮壓力驟增。

韓國(guó)關稅廳10月11日發布的(de)最新數據顯示，10月1至10日，韓國(guó)出(chū)口金額131億美元，同比減少8.5%。按國(guó)家和(hé / huò)地(dì / de)區劃分，對中國(guó)大(dà)陸出(chū)口減少15.7%，對美國(guó)(-13.1%)、歐盟(-11.7%)、中國(guó)台灣(-39.9%)等出(chū)口亦大(dà)幅下滑。

國(guó)際貨币基金組織(IMF)10月15日将韓國(guó)今明兩年經濟成長率預測值各調降0.6個(gè)百分點至2.0%、2.2%。今年上(shàng)半年韓國(guó)經濟年增1.9%、低于(yú)去年下半年的(de)2.5%年增幅度。

法國(guó)興業銀行的(de)首席經濟學家指出(chū)，如果沒有政府堅定的(de)财政政策當靠山，韓國(guó)經濟增長率早已趨近于(yú)零。他(tā)說(shuō)，在(zài)2016年韓國(guó)實際政策利率已經低于(yú)零，韓國(guó)央行今後不(bù)應排除将基準利率降至零或更低的(de)可能性。

在(zài)澳大(dà)利亞，原材料的(de)消費更主要(yào / yāo)看中國(guó)進口情況，澳大(dà)利亞約三分之(zhī)一(yī / yì ／yí)的(de)出(chū)口流向中國(guó)，主要(yào / yāo)是(shì)鐵礦石、牛肉等大(dà)宗商品。而(ér)去年初以(yǐ)來(lái)，澳大(dà)利亞對華名義出(chū)口上(shàng)升30%，成爲(wéi / wèi)澳大(dà)利亞避免衰退的(de)重要(yào / yāo)原因。

10月14日，中國(guó)海關總署公布的(de)數據顯示，中國(guó)9月份鐵礦石進口量爲(wéi / wèi)9913萬噸，飙升至2018年度1月份以(yǐ)來(lái)最高水平，較8月份的(de)9485萬噸增長4.5% ，而(ér)去年同期爲(wéi / wèi)9347萬噸，同比增長6.3%。

此外，澳大(dà)利亞對中國(guó)出(chū)口的(de)牛肉也(yě)在(zài)大(dà)幅上(shàng)漲，今年前9個(gè)月，澳大(dà)利亞對華出(chū)口牛肉超過20萬噸，同比去年激增73%。顯然，澳大(dà)利亞作爲(wéi / wèi)中國(guó)主要(yào / yāo)的(de)牛肉供應國(guó)之(zhī)一(yī / yì ／yí)，毫無疑問也(yě)從中受益。

盡管澳大(dà)利亞出(chū)口部門表現相當不(bù)錯，但是(shì)澳大(dà)利亞國(guó)内需求明顯陷入衰退。10月15日，IMF組織表示，澳大(dà)利亞2019年度經濟增長将下調0.4%，至1.7%；而(ér)2020年度至2.3%。就(jiù)業率方面，受通脹低迷、工資增長緩慢影響，失業率将會上(shàng)升至5.1%。值得注意的(de)是(shì)，這(zhè)仍然是(shì)在(zài)鐵礦石價格在(zài)90美元的(de)高位情況下，随着鐵礦石價格的(de)回落，澳洲的(de)出(chū)口部門也(yě)将遭遇需求下滑。

IMF将2019年全球經濟增速降到(dào)11年來(lái)最低水平

國(guó)際貨币基金組織(IMF)在(zài)10月15日最新發布的(de)《世界經濟展望》（WEO）報告中也(yě)表達了(le／liǎo)對于(yú)全球經濟放緩的(de)擔憂。IMF下調了(le／liǎo)2019年全球經濟增速預測至3%，成爲(wéi / wèi)2008年金融危機以(yǐ)來(lái)的(de)最低增速預測，這(zhè)也(yě)是(shì)自2017年全球同步回升時(shí)期經濟增長率達到(dào)3.8%以(yǐ)來(lái)的(de)一(yī / yì ／yí)次嚴重倒退。

IMF認爲(wéi / wèi)，經濟增長乏力的(de)主要(yào / yāo)原因在(zài)于(yú)貿易壁壘不(bù)斷增加，貿易和(hé / huò)地(dì / de)緣政治相關不(bù)确定性升高，同時(shí)一(yī / yì ／yí)些特殊因素在(zài)若幹新興市場經濟體造成了(le／liǎo)宏觀經濟壓力，以(yǐ)及發達經濟體生産率增長緩慢和(hé / huò)人(rén)口老齡化等結構因素。其中，貿易不(bù)确定性以(yǐ)及全球制造業活動的(de)大(dà)幅放緩成爲(wéi / wèi)主要(yào / yāo)拖累因素。

數據顯示，受累于(yú)全球貿易摩擦，今年上(shàng)半年全球貿易額增速僅爲(wéi / wèi)1%，創下2012年來(lái)的(de)最慢。IMF預測，全年貿易額增速将由去年的(de)3.6%，大(dà)幅下滑至今年的(de)1.1%，遠低于(yú)GDP3%的(de)增速，打破了(le／liǎo)一(yī / yì ／yí)直以(yǐ)來(lái)全球貿易額增速快于(yú)GDP增速的(de)規律。

盡管全球經濟數據表現并不(bù)理想，但從全球各區域來(lái)看，IMF依然認爲(wéi / wèi)亞洲新興市場是(shì)未來(lái)全球經濟增長的(de)領頭羊。IMF預計，今明兩年亞洲新興市場經濟增速能夠達到(dào)5.9%和(hé / huò)6%，較7月下調了(le／liǎo)0.3%和(hé / huò)0.2%。就(jiù)2019年來(lái)看，中國(guó)和(hé / huò)印度是(shì)全球經濟增長最快的(de)國(guó)家，GDP增速均爲(wéi / wèi)6.1%，中國(guó)積極的(de)财政政策有效的(de)抵禦了(le／liǎo)一(yī / yì ／yí)部分外部風險。

歐元區則成爲(wéi / wèi)增長最慢的(de)地(dì / de)區，整體經濟增速爲(wéi / wèi)1.2%，其中意大(dà)利表現最差，增速爲(wéi / wèi)零；歐元區經濟增長的(de)火車頭—德國(guó)，經濟增速也(yě)隻有0.5%，飽受脫歐困擾的(de)英國(guó)2019年預計增長爲(wéi / wèi)1.2%。

對于(yú)全球普遍面臨的(de)經濟下滑壓力，IMF給出(chū)建議稱，首先需要(yào / yāo)消除貿易壁壘，加強區域和(hé / huò)國(guó)家間的(de)協作，抑制地(dì / de)緣緊張局勢；實施積極地(dì / de)貨币政策與财政政策。IMF樂觀預期，到(dào)2020年，受到(dào)新興市場經濟回暖的(de)提振，全球經濟将溫和(hé / huò)回升至3.4%。

（信息來(lái)源：券商中國(guó)）