突如其來(lái)的(de)疫情，讓實體經濟遭遇倒春寒，債券市場也(yě)接二連三出(chū)現違約。

21世紀經濟報道(dào)記者根據同花順統計，一(yī / yì ／yí)季度以(yǐ)來(lái)，已有18家企業的(de)40隻債券違約，涉及金額386.47億元 ；3月新增違約債券15隻，新增5家違約主體。

一(yī / yì ／yí)位市場分析人(rén)士認爲(wéi / wèi)，雖然國(guó)内疫情控制得較好，但随着海外疫情進一(yī / yì ／yí)步擴散，後續信用風險會否進一(yī / yì ／yí)步放大(dà)備受各方關注。

疫情之(zhī)下違約或增加

上(shàng)清所3月30日公告稱：“2020年3月30日是(shì)安徽省外經建設（集團）有限公司2018年度第二期中期票據 （代碼：101800319，簡稱：18皖經建MTN002）的(de)付息日。截至今日日終，我公司仍未收到(dào)安徽省外經建設（集團）有限公司支付的(de)付息資金，無法代理發行人(rén)進行本期債券的(de)付息工作。”

該債券總額爲(wéi / wèi)5億元，票面利率7.5%，本次涉及利息3800萬元。

“今年疫情讓實體經濟雪上(shàng)加霜，原本想着國(guó)内的(de)疫情控制住了(le／liǎo)，情況會有所好轉，沒想到(dào)海外出(chū)現擴散，又讓市場變得不(bù)可捉摸。現在(zài)債券到(dào)期心裏都七上(shàng)八下，就(jiù)怕突然被告知不(bù)能還本付息。去年不(bù)少機構踩雷，後續的(de)處理過程既複雜又漫長，有些踩雷的(de)管理人(rén)不(bù)得不(bù)離職。”一(yī / yì ／yí)家險企的(de)債券負責人(rén)對21世紀經濟報道(dào)記者表示。

根據同花順統計，今年已有18家企業的(de)40隻債券違約，涉及金額386.47億元，3月新增5家違約主體和(hé / huò)15隻違約債券。

平安證券分析師張君瑞在(zài)研報表示：疫情沖擊下複工複産緩慢，全年經濟增長任務較重，2月以(yǐ)來(lái)非标和(hé / huò)非常規兌付顯著增多，再加上(shàng)債市風險偏好仍然較低，因此評級下沉性價比不(bù)高。随着複工複産的(de)進程加快，穩增長政策發力，長端面臨的(de)風險也(yě)更大(dà)。疫情傳導下，低等級企業和(hé / huò)民企經營壓力加大(dà)，違約風險可能會有所增加；疫情背景下信用卡逾期可能增多，相關ABS産品會受到(dào)一(yī / yì ／yí)定沖擊。

除了(le／liǎo)實質違約之(zhī)外，有超過1000隻債券的(de)主體評級或主體評級展望被下調。3月30日，國(guó)際評級機構穆迪将6家銀行評級展望從穩定調整爲(wéi / wèi)負面，分别爲(wéi / wèi)南京銀行、甯波銀行、 蘇州銀行、深圳農商行、廣州農商行和(hé / huò)富邦華一(yī / yì ／yí)銀行。除富邦華一(yī / yì ／yí)銀行外，其餘5家爲(wéi / wèi)區域性銀行。

不(bù)過，國(guó)家金融與發展實驗室特聘研究員董希淼認爲(wéi / wèi)不(bù)用過于(yú)擔心，評級展望主要(yào / yāo)是(shì)反映中期評級對象信用等級可能發展的(de)變化，并不(bù)表示信用等級一(yī / yì ／yí)定會發生變化。受到(dào)疫情的(de)沖擊，實體經濟的(de)不(bù)确定性增強，一(yī / yì ／yí)些中小銀行可能受到(dào)一(yī / yì ／yí)定影響。不(bù)過如果未來(lái)中國(guó)出(chū)台相關刺激政策，中小銀行的(de)業績或許會好轉，評級展望對銀行的(de)影響不(bù)大(dà)。

信用債發行規模同比增三成?

一(yī / yì ／yí)方面是(shì)違約率居高不(bù)下，另一(yī / yì ／yí)方面則是(shì)債券發行量不(bù)斷創新高。

據東方财富Choice統計，今年一(yī / yì ／yí)季度的(de)債券發行市場，信用債合計發行8.5萬億，其中同業存單4.2萬億，剔除同業存單之(zhī)後的(de)信用債在(zài)一(yī / yì ／yí)季度發行額達到(dào)4.3萬億，其中金融債發行8405億、企業債發行850億、公司債發行8292億、短期融資券發行1.39萬億。相比去年同期，今年一(yī / yì ／yí)季度減去同業存單後的(de)信用債發行量同比增加了(le／liǎo)30%。

諾安基金郭曉晖在(zài)接受21世紀經濟報道(dào)記者采訪時(shí)表示，海外疫情仍在(zài)擴散，美聯儲重啓資産購買計劃，境外市場流動性邊際緩解，國(guó)内疫情對實體經濟沖擊較大(dà)，1-2月工業企業利潤和(hé / huò)财政收入下滑明顯，疊加海外疫情尚未出(chū)現拐點，外需沖擊或延緩國(guó)内經濟恢複速度。預計财政政策或成爲(wéi / wèi)發力點，貨币政策靈活适度，繼續保持流動性合理充裕，引導貸款市場利率下行，相比境外央行，仍具有一(yī / yì ／yí)定的(de)政策空間。

流動性不(bù)斷寬松的(de)背景下，信用債收益率持續下行，從上(shàng)周情況來(lái)看， AAA級企業債和(hé / huò)城投債收益率平均下行約8BP，AA+級和(hé / huò)AA級平均下行4BP左右。

興業銀行廣州分行投資銀行部總經理林琳接受21世紀經濟報道(dào)記者采訪時(shí)表示，今年以(yǐ)來(lái)，債券市場發行規模同比呈增長趨勢，這(zhè)是(shì)由市場供需決定的(de)，并不(bù)是(shì)爲(wéi / wèi)了(le／liǎo)追求較低票面而(ér)發行。疫情以(yǐ)來(lái)，整個(gè)市場總體呈現流動性充裕态勢，包括央行逆回購、降準、美聯儲降息等一(yī / yì ／yí)系列貨币政策，都給予了(le／liǎo)債券市場資金面支持，所以(yǐ)會出(chū)現債券發行“火爆”的(de)場面。

（信息來(lái)源：21世紀經濟報）