中國(guó)的(de)零售銀行走到(dào)一(yī / yì ／yí)個(gè)關鍵階段。

新冠肺炎疫情重創消費貸款、信用卡等零售金融業務，銀行對公信貸投放創下曆史新高，個(gè)人(rén)消費信貸等投放則創下曆史新低。

21世紀經濟報道(dào)記者了(le／liǎo)解，一(yī / yì ／yí)些股份制銀行内部近年來(lái)已開始反思“大(dà)零售”發展策略問題。招商銀行行長田惠宇表示，目前招行零售占比超過55%，該行此前提出(chū)的(de)五年規劃大(dà)概在(zài)60%左右，但這(zhè)次疫情也(yě)讓招行重新思考戰略定位、戰略規劃的(de)适當性。

60%也(yě)是(shì)一(yī / yì ／yí)些銀行對個(gè)人(rén)零售業務的(de)心理比例，但這(zhè)一(yī / yì ／yí)比例是(shì)否合适，并無科學定論。從銀行财報看，建行、農行個(gè)人(rén)貸款占比已超40%，招行、平安、中信、光大(dà)個(gè)人(rén)貸款占比均突破40%，占比最高的(de)平安銀行已近60%。

“零售之(zhī)王”重新思考零售，或許是(shì)個(gè)信号。

疫情沖擊零售始料未及

4月3日，銀保監會副主席周亮在(zài)國(guó)新辦新聞發布會上(shàng)說(shuō)，據統計，一(yī / yì ／yí)季度銀行業各項貸款新增近7萬億元，同比多增1.18億元，有力支持了(le／liǎo)實體經濟發展。按此計算，按照1-2月份貸款增量4.25萬億計算，3月份貸款增量可能達到(dào)2.8萬億，明顯高于(yú)去年3月份的(de)增量和(hé / huò)市場預期。

不(bù)過，根據Wind數據，2月住戶部門貸款減少4133億元，其中，以(yǐ)個(gè)人(rén)消費貸款爲(wéi / wèi)主的(de)短期貸款減少4504億元，以(yǐ)個(gè)人(rén)按揭貸款爲(wéi / wèi)主的(de)中長期貸款增加371億元。2月居民短期貸款下降4504億元，創2007年有數據統計以(yǐ)來(lái)新低。從需求端看，1月以(yǐ)來(lái)，汽車、智能手機等個(gè)人(rén)消費相關産品降幅較大(dà)，運輸、旅遊和(hé / huò)餐飲業大(dà)幅萎縮，這(zhè)些産品原本是(shì)消費貸款和(hé / huò)信用卡貸款的(de)主要(yào / yāo)流向。

疫情之(zhī)下，零售的(de)遇挫，也(yě)使得一(yī / yì ／yí)些銀行開始思考新的(de)戰略方向，特别是(shì)對公、零售應當如何協調發展。

國(guó)有大(dà)行在(zài)國(guó)企、大(dà)型民企等傳統對公業務具有極強的(de)競争優勢，近年來(lái)業務中心開始強調小微金融、個(gè)人(rén)客戶，以(yǐ)補足零售業務“短闆”。一(yī / yì ／yí)些股份制銀行在(zài)轉型“大(dà)零售”的(de)同時(shí)，開始意識到(dào)對公“補短闆”不(bù)足對零售業務的(de)掣肘。

首先面臨的(de)問題是(shì)“資産荒”。銀行對公業務是(shì)财富管理的(de)核心資産來(lái)源，但銀行面臨越來(lái)越大(dà)的(de)向财富管理客戶提供高收益資産的(de)壓力。

“我們行董事長讓資管部供應幾千億（非标等）資産到(dào)零售銷售端，但分行根本就(jiù)報不(bù)上(shàng)來(lái)資産。”一(yī / yì ／yí)位股份行戰略部門人(rén)士說(shuō)，對公業務發展不(bù)起來(lái)，銀行就(jiù)沒有财富管理産品可賣，怎麽吸引客戶？該行于(yú)是(shì)重提對公，改變以(yǐ)往過于(yú)偏重“大(dà)零售”的(de)做法。

财富管理是(shì)零售銀行的(de)核心業務之(zhī)一(yī / yì ／yí)，商業銀行高管意識到(dào)迅速做大(dà)銀行理财規模的(de)重要(yào / yāo)性。2019年銀行理财規模反彈，工商銀行、招商銀行的(de)非保本理财規模已達約2.6萬億元、2.3萬億元，建設銀行、農業銀行的(de)非保本理财規模也(yě)接近2萬億元。“我們最核心的(de)目标是(shì)做大(dà)理财管理規模，或是(shì)淨值型産品的(de)規模，理财管理費收入、中間業務這(zhè)部分的(de)收入是(shì)水到(dào)渠成的(de)結果。”招商銀行行長助理劉輝在(zài)該行2019年業績會上(shàng)說(shuō)。

在(zài)“資管新規”轉型背景下，銀行通過結構性存款、大(dà)額存單等表内産品，以(yǐ)及理财等表外産品來(lái)承接原保本理财。對于(yú)前者，“息差”下降壓力使得銀行開始控制主動負債。例如，招行行長田惠宇在(zài)該行業績會上(shàng)說(shuō)，負債端今年對結構性存款、大(dà)額存單，對客戶主動、高成本的(de)負債來(lái)源，無論是(shì)從比例上(shàng)還是(shì)總額上(shàng)都嚴格控制。

對于(yú)後者，非标準化債權類資産（簡稱“非标”）仍待整改，唯資管新規延期爲(wéi / wèi)銀行留下緩沖時(shí)間。例如，建行截至2019年末集團口徑理财産品規模2.15萬億元，理财産品投向上(shàng)，非标占比最高，規模7214.20億元，占比33.62%。對于(yú)7000億非标的(de)整改，建行行長劉桂平在(zài)回答21世紀經濟報道(dào)記者提問時(shí)表示，“這(zhè)是(shì)各家銀行在(zài)整改過程中遇到(dào)的(de)比較難的(de)一(yī / yì ／yí)個(gè)問題。所以(yǐ)在(zài)這(zhè)個(gè)過程中，我們在(zài)對這(zhè)7000多億進行系統的(de)梳理，同時(shí)也(yě)在(zài)接受監管部門的(de)指導和(hé / huò)政策的(de)咨詢。現在(zài)監管部門對這(zhè)一(yī / yì ／yí)塊資産的(de)整改，以(yǐ)及如何能夠實現平穩的(de)過渡，也(yě)在(zài)考慮研究出(chū)台一(yī / yì ／yí)些配套的(de)政策和(hé / huò)措施。”

号稱“零售之(zhī)王”的(de)招行2019年理财資金投資非标資産的(de)餘額爲(wéi / wèi)2087.28億元。招行行長助理劉輝解釋稱，該行2019年大(dà)口徑資産管理業務帶來(lái)的(de)中間業務收入是(shì)65.58 億元， 同比下降14.18%，下降的(de)主要(yào / yāo)原因是(shì)高收益的(de)資産投放收縮，主要(yào / yāo)是(shì)指非标資産。2018年資管新規出(chū)台後，大(dà)量非标資産到(dào)期，新投放的(de)資産補足不(bù)了(le／liǎo)資産的(de)缺口，整體收益率大(dà)幅下行，導緻整體理财資産端收益下行較多。

其次是(shì)客戶來(lái)源。一(yī / yì ／yí)位華南券商銀行業分析師對記者表示，零售業務的(de)“天花闆”是(shì)對公業務，大(dà)部分銀行零售客戶主要(yào / yāo)來(lái)自對公業務，也(yě)就(jiù)是(shì)對公客戶的(de)代發工資客戶。

“雖然線上(shàng)理财、線上(shàng)貸款發展最快，但代發工資仍然是(shì)個(gè)人(rén)客戶第一(yī / yì ／yí)大(dà)來(lái)源。”他(tā)說(shuō)，問題在(zài)于(yú)，國(guó)企、大(dà)型民企等優質客戶大(dà)頭在(zài)國(guó)有大(dà)行，股份制銀行放貸、營銷能力跟不(bù)上(shàng)，這(zhè)部分優質對公戶衍生的(de)個(gè)人(rén)客戶，就(jiù)成了(le／liǎo)股份制銀行的(de)短闆。特别是(shì)近幾年，逆周期經濟調節的(de)抓手是(shì)“穩基建”，這(zhè)一(yī / yì ／yí)領域更是(shì)國(guó)有大(dà)行的(de)傳統優勢領域。

股份制銀行開始搶抓這(zhè)部分客戶。例如，平安銀行2019年零售客戶數9707.73萬戶，較上(shàng)年末增長 15.7%；該行代發及批量業務（批量業務是(shì)指以(yǐ)公私聯動爲(wéi / wèi)主所帶來(lái)的(de)其他(tā)可批量獲取優質零售客戶的(de)業務）的(de)企業戶數32738戶，同比增長22.0%；有效客戶數279.76萬戶，同比增長5.7%，帶來(lái)客戶存款餘額 886.45 億元，較上(shàng)年末增長 27.5%。

在(zài)此情況下，專注于(yú)“大(dà)零售”轉型的(de)股份制銀行，開始重新意識到(dào)對公業務的(de)重要(yào / yāo)性。

零售占比多少才好？

“我們也(yě)在(zài)思考一(yī / yì ／yí)個(gè)問題，零售的(de)占比是(shì)不(bù)是(shì)越高越好。”田惠宇在(zài)招行業績發布會上(shàng)說(shuō)，這(zhè)幾年大(dà)家都普遍看好零售，都說(shuō)零售占比高的(de)銀行抗風險能力強、波動小。然而(ér)，這(zhè)并不(bù)意味着零售占比越高越好。

田惠宇說(shuō)，目前招行零售占比超過55%，該行此前提出(chū)的(de)五年規劃大(dà)概在(zài)60%左右，“我認爲(wéi / wèi)這(zhè)個(gè)規劃是(shì)合适的(de)。”但這(zhè)次疫情讓其重新思考戰略定位、戰略規劃的(de)适當性。

“零售之(zhī)王”要(yào / yāo)“重新思考零售”，該如何看待？

“根據我們測算，今年比較确定的(de)是(shì)，對公貸款增速肯定高于(yú)零售。”一(yī / yì ／yí)位券商分析師說(shuō)，“對零售重新考慮由招行行長說(shuō)出(chū)來(lái)，不(bù)一(yī / yì ／yí)般。”

田惠宇的(de)思考是(shì)，零售業務如果沒有特色以(yǐ)及強勁的(de)“兩翼”（公司金融和(hé / huò)同業金融），“一(yī / yì ／yí)體”（零售金融）也(yě)走不(bù)遠。一(yī / yì ／yí)是(shì)存款的(de)支持，去年招商銀行客戶存款日均數不(bù)到(dào)4.7萬億，其中将近3萬億是(shì)“兩翼”客戶提供的(de)，所以(yǐ)“兩翼”客戶對存款的(de)支持，特别是(shì)低成本存款支持特别明顯；二是(shì)産品的(de)支持，零售大(dà)量産品是(shì)“兩翼”提供的(de)，資産組織也(yě)是(shì)“兩翼”的(de)；三是(shì)互聯網、大(dà)數據時(shí)代，零售業務客戶數字化入口很多就(jiù)在(zài)“兩翼”，這(zhè)是(shì)招行的(de)獨特優勢。有了(le／liǎo)這(zhè)些思考，今年開始，招行将在(zài)打造“一(yī / yì ／yí)體兩翼”有機體方面投入更多精力。

“零售轉型對大(dà)型商業銀行和(hé / huò)商業銀行概念相同，内涵不(bù)同。”4月3日，一(yī / yì ／yí)位大(dà)行總行人(rén)士對記者直言，國(guó)有大(dà)型銀行傳統上(shàng)對公業務強大(dà)，零售轉型的(de)涵義是(shì)提高零售業務占比，但對于(yú)招行、平安等股份制銀行，傳統上(shàng)就(jiù)是(shì)零售銀行，如果零售轉型還是(shì)以(yǐ)規模擴大(dà)爲(wéi / wèi)目标，顯然就(jiù)是(shì)走錯了(le／liǎo)方向。

他(tā)說(shuō)，銀行的(de)轉型應該是(shì)結構調整，總體戰略互相配合。從總體發展上(shàng)看，股份制銀行更應該提高對公業務能力。零售、對公業務占比到(dào)底要(yào / yāo)有多大(dà)并沒有标準答案，當前經濟形勢下對公業務占比40%-60%都在(zài)合理範疇，但目前各家銀行都在(zài)往零售業務超50%的(de)方向轉型。

從銀行财報看，建行、農行個(gè)人(rén)貸款占比均已超40%，建行零售業務利潤總額超過了(le／liǎo)對公2倍，且已接近工行。

截至2019年末，工農中建交郵儲六大(dà)行的(de)個(gè)人(rén)貸款規模分别是(shì)6.38萬億元、5.39萬億元、5.05萬億元、6.48萬億元、1.75萬億元、2.75萬億元，占全部貸款的(de)比重分别是(shì)38.1%、40.4%、38.62%、43.12%、33.08%、55.30%。其中，工行、建行的(de)零售金融利潤占全部利潤的(de)39.0%、43.12%。

股份制銀行零售業務利潤占比也(yě)普遍偏高，招行、平安、中信、光大(dà)的(de)個(gè)人(rén)貸款占比均突破40%，占比最高的(de)平安銀行已接近60%。

截至2019年末，招商銀行零售貸款2.36萬億元，零售金融業務稅前利潤同比增長14.00%至664.17億元，占比上(shàng)升1.99個(gè)百分點至56.70%；　平安銀行個(gè)人(rén)貸款1.36萬億元，占比提升至58.4%，企業貸款占比下降至41.6%；零售業務淨利潤194.93億元，同比增長13.8%，在(zài)全行淨利潤中占比爲(wéi / wèi) 69.1%。

“投資人(rén)、行業内，有一(yī / yì ／yí)種聲音認爲(wéi / wèi)零售業務占全部業務比重越高越好。”一(yī / yì ／yí)位招行零售業務人(rén)士表示，任何事情都是(shì)過猶不(bù)及，包括國(guó)内銀行業對标的(de)零售銀行——美國(guó)的(de)富國(guó)銀行。該行内部并沒有宣導如何強調對公，他(tā)個(gè)人(rén)認爲(wéi / wèi)，這(zhè)個(gè)比例多少合适，還需要(yào / yāo)摸索。

“對公、零售占比到(dào)底多少才适合國(guó)情，沒有經過科學分析後的(de)結論”。另一(yī / yì ／yí)股份行總行人(rén)士表示，該行此前将内部資金轉移定價全部轉向零售，但現在(zài)來(lái)看過猶不(bù)及。該行内部對公、零售的(de)信貸投放預估比例是(shì)4：6，“從去年開始，是(shì)再發展對公的(de)時(shí)候了(le／liǎo)。”

究其原因，經濟進入“存量時(shí)代”，銀行需要(yào / yāo)“戰略意識的(de)回歸”。

重新思考的(de)是(shì)戰略

七八年前，銀行業強調“大(dà)同業”“大(dà)資管”；兩三年前，銀行業強調轉向“大(dà)零售”。

“原則上(shàng)來(lái)講，銀行零售占比是(shì)要(yào / yāo)下降的(de)，從新增下降逐漸帶動存量變動，回歸一(yī / yì ／yí)個(gè)相對正常的(de)狀态。”國(guó)家金融與發展實驗室副主任曾剛對21世紀經濟報道(dào)記者表示，過去幾年零售金融大(dà)幅增長，既有消費增長、消費金融加杠杆的(de)原因，也(yě)有投資需求不(bù)足的(de)原因，未來(lái)可能會出(chū)現經濟結構上(shàng)的(de)修正，銀行資産投向的(de)重點在(zài)産業端。

信貸投放是(shì)一(yī / yì ／yí)個(gè)給經濟“加杠杆”的(de)過程，發展“零售金融”的(de)後果就(jiù)是(shì)居民部門杠杆率（債務水平）不(bù)斷提升。

從杠杆率來(lái)看，根據國(guó)家金融與發展實驗室的(de)統計，2017年宏觀杠杆率僅上(shàng)升了(le／liǎo)2.4個(gè)百分點，2018年甚至下降了(le／liǎo)1.9個(gè)百分點，2019年又上(shàng)升了(le／liǎo)6.1個(gè)百分點。這(zhè)其中，居民部門是(shì)近年主要(yào / yāo)驅動力。曆史上(shàng)，居民杠杆率增幅較高的(de)年份是(shì)2009年（5.6個(gè)百分點）、2016年（5.5個(gè)百分點）和(hé / huò)2017年（4.0個(gè)百分點）。到(dào)2019年末，居民部門杠杆率爲(wéi / wèi)55.8%，相比于(yú)2018年末的(de)52.1%上(shàng)漲了(le／liǎo)3.7個(gè)百分點。

表現特征是(shì)，2019年末我國(guó)居民短期消費貸款9.9萬億元，占居民全部債務的(de)18%。近十年來(lái)，社會消費品零售總額同比增速持續下行，與居民短期消費貸款變動趨勢基本保持一(yī / yì ／yí)緻。這(zhè)兩個(gè)指标在(zài)2017年開始出(chū)現背離，并于(yú)2018年初結束，繼續保持下滑态勢。

新冠肺炎疫情影響的(de)後果，一(yī / yì ／yí)方面是(shì)信用卡等零售業務逾期率驟然上(shàng)升，另一(yī / yì ／yí)方面，一(yī / yì ／yí)些銀行也(yě)将今年信貸投放的(de)重點轉向對公業務。

農業銀行行長張青松在(zài)業績發布會上(shàng)說(shuō)，“我們利用自己的(de)信息管理系統，對涉及的(de)貸款逐戶逐筆數以(yǐ)十萬億的(de)量級進行量化的(de)場景分析和(hé / huò)壓力測試，重點對受疫情影響較大(dà)的(de)行業、地(dì / de)區和(hé / huò)客戶進行風險評估和(hé / huò)風險監測”。田惠宇也(yě)說(shuō)，“招行每年都做壓力測試，但是(shì)唯獨沒有做疫情下的(de)壓力測試。”

交通銀行副行長侯維棟說(shuō)，今年交行的(de)資産質量可能會有一(yī / yì ／yí)定程度的(de)反彈，與銀行同業資産質量影響是(shì)基本一(yī / yì ／yí)緻。目前，一(yī / yì ／yí)是(shì)信用卡資産質量受到(dào)明顯影響；二是(shì)潛在(zài)客戶風險的(de)暴露會加快，有些地(dì / de)區受影響較大(dà)；三是(shì)部分優質客戶可能會發生一(yī / yì ／yí)些财務困難，償付能力和(hé / huò)抗風險的(de)能力下降；四是(shì)清收保全工作進度有所延後，疫情之(zhī)後将進一(yī / yì ／yí)步加快。

田惠宇透露，疫情主要(yào / yāo)影響零售業務中的(de)信用卡和(hé / huò)小微、房貸。2月份，零售金融的(de)借記卡、信用卡獲客數量大(dà)幅減少，小企業獲客也(yě)大(dà)幅減少。信用卡和(hé / huò)個(gè)貸客戶的(de)還款能力和(hé / huò)意願在(zài)下降，信用卡、房貸、小微2月份逾期率同比大(dà)幅提升。

“我們本來(lái)今年要(yào / yāo)投放信用卡。”一(yī / yì ／yí)位股份行人(rén)士也(yě)表示，該行去年在(zài)信用卡領域配置不(bù)小的(de)額度，計劃今年繼續發力信用卡，但1-2月信用卡報表“慘到(dào)沒法看”，不(bù)得不(bù)修改投放計劃。一(yī / yì ／yí)位大(dà)行華東分行人(rén)士表示，“2月逾期貸款壓力很大(dà)，特别是(shì)個(gè)人(rén)和(hé / huò)小微企業客戶。各家行都在(zài)創新線上(shàng)業務，以(yǐ)争取一(yī / yì ／yí)定的(de)對沖作用。”

疫情暫時(shí)抑制了(le／liǎo)消費，但很難判斷消費是(shì)否“報複性”或“修複性”反彈，也(yě)就(jiù)很難推測消費金融的(de)趨勢。從短期看，疫情使得銀行信貸投向“穩增長”等對公領域。

而(ér)在(zài)2019年，從銀行财報看，銀行新增貸款主要(yào / yāo)投向零售端的(de)按揭、個(gè)人(rén)經營性貸款以(yǐ)及靈活性更高的(de)票貼，消費貸款與信用卡貸款有所控制；對公貸款中制造業、批發零售、采礦業等不(bù)良率較高的(de)行業壓降，交通運輸、金融地(dì / de)産、水利環境、租賃商業等平台/地(dì / de)産類貸款增配。

一(yī / yì ／yí)位華南股份制銀行人(rén)士告訴記者，該行一(yī / yì ／yí)季度的(de)信貸投放重點除了(le／liǎo)基建，就(jiù)隻看疫情影響相關企業，以(yǐ)及頭部的(de)餐飲、地(dì / de)産支柱産業。

農業銀行副行長張旭光說(shuō)，疫情發生之(zhī)初，部分行業和(hé / huò)地(dì / de)區信貸需求受到(dào)一(yī / yì ／yí)定影響。從一(yī / yì ／yí)季度情況看，随着全國(guó)疫情的(de)逐步控制，企業複工複産以(yǐ)來(lái)經濟活動加速恢複，信貸需求體現了(le／liǎo)強勁回升，農行貸款投放較去年同期增長，新增貸款主要(yào / yāo)投向了(le／liǎo)穩投資的(de)相關領域。

居民債務水平相對較高，疫情沖擊又給了(le／liǎo)零售銀行較大(dà)沖擊，這(zhè)成了(le／liǎo)銀行業思考戰略定位的(de)契機。

“銀行業務結構變化經曆一(yī / yì ／yí)個(gè)動态過程，與經濟周期波動、監管環境有關。”曾剛說(shuō)，新冠肺炎疫情等系統性沖擊銀行業時(shí)，逾期貸款催收受嚴格限制，風險抵禦能力比較差的(de)銀行就(jiù)“裸泳”了(le／liǎo)。“錯誤的(de)時(shí)間，無所謂正确的(de)方向”，銀行是(shì)順周期行業，不(bù)能在(zài)産業下行周期時(shí)去事業部改革。如果看到(dào)其他(tā)零售銀行做得好，最近兩三年才開始發力零售，與缺乏實力的(de)互聯網平台合作放貸，這(zhè)種被動跟随既在(zài)戰略上(shàng)比較被動，效果也(yě)不(bù)會太好。

另一(yī / yì ／yí)股份制銀行人(rén)士表示，銀行更需要(yào / yāo)“短闆理論”而(ér)不(bù)是(shì)“長闆理論”，經營風險（收益滞後性）的(de)原因，銀行必須要(yào / yāo)平衡安全性、流動性、盈利性，否則即使某個(gè)階段某個(gè)業務出(chū)色，長期競争力依然不(bù)強。

（信息來(lái)源：21世紀經濟報）