題記：深化金融供給側結構改革，增強金融服務實體經濟能力，是(shì)習近平總書記在(zài)今年2月中央政治局第13次集體學習重要(yào / yāo)講話中作出(chū)的(de)重要(yào / yāo)指示與要(yào / yāo)求，将做好金融工作，助推經濟高質量發展進一(yī / yì ／yí)步引向新的(de)高度。作爲(wéi / wèi)金融供給側結構性改革的(de)重要(yào / yāo)一(yī / yì ／yí)環，資本市場的(de)綜合性改革和(hé / huò)對外開放将如何推進與落實？5月11日，證監會主席易會滿發表題爲(wéi / wèi)《聚焦提高上(shàng)市公司質量 夯實有活力、有韌性資本市場的(de)基礎》的(de)講話，在(zài)系統闡述上(shàng)市公司監管理念的(de)同時(shí)，也(yě)明确釋放了(le／liǎo)增量優化、存量改革、制度完善的(de)監管政策信号，明晰了(le／liǎo)資本市場供給側改革的(de)路徑。人(rén)民網經濟部特推出(chū)系列解讀，以(yǐ)标記資本市場發展的(de)新階段。

中國(guó)資本市場存量規模龐大(dà)，如何看護好國(guó)家實體經濟發展的(de)“基本盤”？近日，證監會主席易會滿在(zài)公開講話中表示，監管部門對上(shàng)市公司的(de)監管力度必須加大(dà)，未來(lái)，深化存量改革将作爲(wéi / wèi)推動實體經濟和(hé / huò)上(shàng)市公司高質量發展，防範化解金融風險的(de)重要(yào / yāo)切入點之(zhī)一(yī / yì ／yí)。

這(zhè)也(yě)是(shì)易會滿履新後首次系統闡述上(shàng)市公司監管理念，明确了(le／liǎo)上(shàng)市公司應堅守的(de)“四個(gè)敬畏”“四條底線”，釋放了(le／liǎo)增量和(hé / huò)存量并重的(de)監管政策信号。時(shí)值上(shàng)市公司年報披露完畢，A股市場短期波動有所加大(dà)。這(zhè)一(yī / yì ／yí)講話令市場感受到(dào)敲山震虎之(zhī)威，也(yě)令投資者振奮強心。

長久以(yǐ)來(lái)，上(shàng)市公司質量參差不(bù)齊、市場運行機制有待完善、投資者權益保護有待加強等問題未能有效解決，使得A股市場風險暗湧而(ér)服務實體經濟功能不(bù)彰，投資者信心亦亟待重塑。

黨的(de)十九大(dà)報告提出(chū)，要(yào / yāo)增強金融服務實體經濟能力，守住不(bù)發生系統性金融風險的(de)底線。2018年中央經濟工作會議明确要(yào / yāo)求，要(yào / yāo)打造一(yī / yì ／yí)個(gè)規範、透明、開放、有活力、有韌性的(de)資本市場。從這(zhè)一(yī / yì ／yí)角度出(chū)發，上(shàng)市公司存量改革是(shì)深化資本市場供給側結構性改革的(de)應有之(zhī)義，也(yě)将爲(wéi / wèi)提高金融服務實體能力，平穩化解資本市場風險帶來(lái)切實抓手。

從易會滿的(de)講話可以(yǐ)判斷，未來(lái)圍繞存量改革的(de)監管将以(yǐ)市場爲(wéi / wèi)核心，同時(shí)力度必将加大(dà)，效用必将持續，靶向必将精準，推動資本市場步入監管部門推動、企業自身追求、市場多方合力的(de)新階段。

上(shàng)市公司存量改革将以(yǐ)“有形之(zhī)手”主動發力，發揮各方協同效應。上(shàng)市公司同監管、中介、媒體、投資者等共存于(yú)資本生态中，良好的(de)生态體系能夠爲(wéi / wèi)上(shàng)市公司提升質量提供制度保障、專業支持、輿論監督和(hé / huò)優良的(de)市場文化。監管部門将實施上(shàng)市公司質量行動計劃，協同生态内各部門，各歸各位、各盡其職，早日形成從内到(dào)外的(de)“硬規矩”和(hé / huò)“軟約束”，激發上(shàng)市公司提升質量的(de)緊迫感和(hé / huò)主動性。

上(shàng)市公司存量改革将寓監管于(yú)服務之(zhī)中，讓“無形之(zhī)手”充分發揮資源再分配作用。去年以(yǐ)來(lái)，證監會着力于(yú)消除或協調所有并購重組機制的(de)障礙，完善破産重整相關規定，取消或簡化行政審批事項，創新監管方式，正是(shì)旨在(zài)降低交易的(de)制度成本，提升企業發展的(de)内生動力，充分發揮資本市場配置資源、資産定價和(hé / huò)緩釋風險的(de)重要(yào / yāo)作用。預計未來(lái)将有更多舉措，爲(wéi / wèi)優質資産注入上(shàng)市公司提供便利，爲(wéi / wèi)上(shàng)市公司提質增效注入“新鮮血液”開辟通路。

上(shàng)市公司存量改革還将以(yǐ)創新淘汰機制倒逼改革，拓寬出(chū)口、分類施策，實現多種形式的(de)退市方式。财務造假套路頻出(chū)、違規交易嚴查輕罰、僵屍企業尾大(dà)不(bù)掉等問題屢禁不(bù)止的(de)根本原因在(zài)于(yú)違規獲利所得遠大(dà)于(yú)違規成本。未來(lái)監管部門将以(yǐ)提高違規成本爲(wéi / wèi)核心舉措，将“棒子(zǐ)”高高舉起、重重打下。對于(yú)嚴重擾亂市場秩序、觸及退市标準的(de)企業将堅決退市、一(yī / yì ／yí)退到(dào)底。對于(yú)“僵屍企業”“空売公司”等屍位素餐者也(yě)将被及時(shí)出(chū)清。

進入新常态以(yǐ)來(lái)，中國(guó)經濟以(yǐ)供給側結構性改革爲(wéi / wèi)主線走出(chū)了(le／liǎo)一(yī / yì ／yí)條穩健有力的(de)發展曲線。資本市場如何進一(yī / yì ／yí)步夯實實體經濟的(de)“基本盤”，做優經濟發展動能的(de)“轉換器”，并實現可持續發展，是(shì)其綜合改革所面臨的(de)使命要(yào / yāo)求與考驗。存量改革的(de)深化實施，也(yě)将爲(wéi / wèi)看多中國(guó)的(de)投資者創造更多分享中國(guó)機遇的(de)新渠道(dào)。

 

 

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