進入2018年，國(guó)企改革也(yě)翻開了(le／liǎo)新篇章。一(yī / yì ／yí)方面，央企公司制改制圓滿收官；另一(yī / yì ／yí)方面，即将陸續召開的(de)央企年度工作會議将對混改等改革措施落地(dì / de)做出(chū)新部署。專家認爲(wéi / wèi)，公司制改革收官意味着央企從此進入公司時(shí)代，爲(wéi / wèi)混改、資産證券化、授權經營體制等一(yī / yì ／yí)系列改革創造前置條件。2018年，大(dà)混改時(shí)代開啓，以(yǐ)點到(dào)面的(de)改革輪廓将深化，進度可能會超過預期，鐵路、軍工等壟斷領域将是(shì)混改主線。

 公司制改制加速收尾

 根據國(guó)資委的(de)安排，69家集團公司及2600多戶下屬企業2017年要(yào / yāo)完成改制工作，涉及8萬億元總部資産。

 新年伊始，多家央企宣布完成公司制改制，尤其是(shì)軍工和(hé / huò)科研院所類央企正加速收尾。中國(guó)航空工業集團公司1月3日公告，公司完成了(le／liǎo)公司制改制，已于(yú)2017年12月27日在(zài)北京市工商行政管理局辦理了(le／liǎo)工商變更手續，企業名稱由“中國(guó)航空工業集團公司”變更爲(wéi / wèi)“中國(guó)航空工業集團有限公司”。中國(guó)兵器裝備集團1月2日稱，中國(guó)兵器裝備集團公司完成了(le／liǎo)公司制改制，已于(yú)2017年12月28日在(zài)北京市工商行政管理局辦理了(le／liǎo)工商變更登記手續，企業名稱由“中國(guó)兵器裝備集團公司”變更爲(wéi / wèi)“中國(guó)兵器裝備集團有限公司”，企業注冊資本由185.5458億元變更爲(wéi / wèi)353億元。同日，保利集團公告，集團已順利完成公司制改制，公司名稱從“中國(guó)保利集團公司”變更爲(wéi / wèi)“中國(guó)保利集團有限公司”。

 同時(shí)，數家上(shàng)市公司也(yě)密集披露央企集團完成改制的(de)信息。海康威視日前公告，實控人(rén)中國(guó)電子(zǐ)科技集團公司已完成公司制改制，并于(yú)2017年12月29日辦理了(le／liǎo)工商變更手續，企業名稱由“中國(guó)電子(zǐ)科技集團公司”變更爲(wéi / wèi)“中國(guó)電子(zǐ)科技集團有限公司”。東方航空日前公告，中國(guó)東方航空集團公司由全民所有制企業改制爲(wéi / wèi)國(guó)有獨資公司，改制後名稱爲(wéi / wèi)“中國(guó)東方航空集團有限公司”。烽火科技日前公告，武漢郵電科學研究院于(yú)2017年12月28日取得公司制改制後的(de)工商營業執照。

 中國(guó)企業改革與發展研究會副會長李錦表示，公司制改制完成，中央企業全面步入公司制時(shí)代。公司制改革，就(jiù)是(shì)把原來(lái)按《企業法》注冊的(de)國(guó)有企業，改爲(wéi / wèi)按照《公司法》公司制注冊的(de)國(guó)有企業。首先，在(zài)承擔的(de)責任上(shàng)，企業制下的(de)國(guó)有企業，國(guó)有資本承擔無限責任；公司制下的(de)國(guó)有企業，國(guó)有資本按照所占股權比例承擔有限責任。其次，經營主體有變化，企業制下，是(shì)不(bù)完全的(de)市場主體，政企不(bù)分。公司制下，是(shì)完整的(de)市場主體，有完善的(de)法人(rén)治理結構，包括董事會、監事會等，這(zhè)也(yě)是(shì)最大(dà)的(de)變化。這(zhè)些企業在(zài)全面完成公司制改革的(de)基礎上(shàng)，有利于(yú)積極推進股份制改革，引入各類投資者實現股權多元化，探索建立優先股和(hé / huò)國(guó)家特殊管理股制度；有利于(yú)推動在(zài)國(guó)有企業形成有效制衡的(de)公司法人(rén)治理結構和(hé / huò)靈活高效的(de)市場化經營機制。随着今年央企公司制改革的(de)完成，混改将有望更多觸及集團層面，這(zhè)将是(shì)未來(lái)重要(yào / yāo)的(de)投資機會。

 天風證券認爲(wéi / wèi)，央企層面的(de)國(guó)企國(guó)資改革預計将是(shì)貫穿“十三五”的(de)主題，事業單位的(de)企業化改制、資産證券化将從頂層建設思路上(shàng)得到(dào)推進。

 央企混改有望提速

 作爲(wéi / wèi)國(guó)企改革的(de)“施工年”，今年鐵路、軍工等央企混改有望再提速。

 1月2日，中國(guó)鐵路總公司召開2018年工作會議，據了(le／liǎo)解，在(zài)2018年，中國(guó)鐵路總公司将積極推進混合所有制改革。

 研究各專業優勢公司和(hé / huò)科技型企業實施混改方案，引入社會優質資源，推進Wi-Fi運營公司股權轉讓，構建市場化運行機制，促進鐵路資本與社會資本融合發展。加強對股權轉讓、引入外部投資者等事項的(de)分析論證，依法推動合資合作。同時(shí)，以(yǐ)骨幹非運輸企業爲(wéi / wèi)重點，整合相關資源，開展資本運營，提高非運輸企業經營發展水平。此外，将進一(yī / yì ／yí)步厘清總公司和(hé / huò)鐵路局集團公司的(de)管理關系，明确權責界面，全面确立鐵路局集團公司市場主體地(dì / de)位。推進公司制改革後企業治理工作創新，健全公司法人(rén)治理結構，規範運作形式。

 中國(guó)移動2018年工作會議提出(chū)，2018年，要(yào / yāo)堅持深化改革，推動創新發展。要(yào / yāo)以(yǐ)“五化”爲(wéi / wèi)方向，進一(yī / yì ／yí)步深化改革，推動公司組織結構創新、發展模式創新、渠道(dào)融合創新、協同管理創新，推動開放合作，努力做最容易合作的(de)企業。

 近期相關部門的(de)表态及出(chū)台的(de)政策已爲(wéi / wèi)今年的(de)混改指明了(le／liǎo)路徑。

 工信部部長苗圩在(zài)2018年全國(guó)工業和(hé / huò)信息化工作會議上(shàng)指出(chū)，要(yào / yāo)做好電信、軍工企業混合所有制改革。

 國(guó)資委副秘書長彭華崗近日表示，第三批31家試點企業已獲國(guó)務院批準，正在(zài)按照方案落實。下一(yī / yì ／yí)步，要(yào / yāo)推動混合所有制改革等一(yī / yì ／yí)系列改革政策落實、落實、再落實，積極推進主業處于(yú)充分競争行業和(hé / huò)領域的(de)商業類國(guó)有企業混合所有制改革，有效探索重點領域混合所有制改革，在(zài)引導子(zǐ)公司層面改革的(de)同時(shí)探索在(zài)集團公司層面推進混合所有制改革。

 2017年12月4日，國(guó)務院辦公廳發布《關于(yú)推動國(guó)防科技工業軍民融合深度發展的(de)意見》，提出(chū)要(yào / yāo)積極引入社會資本參與軍工企業股份制改造，鼓勵符合條件的(de)軍工企業上(shàng)市或将軍工資産注入上(shàng)市公司。據了(le／liǎo)解，下一(yī / yì ／yí)步在(zài)引入社會資本推進資本層面的(de)軍民融合，主管部門将主要(yào / yāo)采取三方面措施：一(yī / yì ／yí)是(shì)修訂2008年出(chū)台的(de)軍工企業股份制改造分類指導目錄，擴大(dà)社會資本參與範圍；二是(shì)繼續推進混合所有制改革試點，形成一(yī / yì ／yí)批可複制、可推廣的(de)經驗；三是(shì)繼續鼓勵和(hé / huò)支持符合條件的(de)軍工企業上(shàng)市，進一(yī / yì ／yí)步完善軍工企業上(shàng)市的(de)審查制度。

 華泰證券研究員陳亞龍認爲(wéi / wèi)，2018年國(guó)企改革有望大(dà)規模鋪開，混改仍是(shì)國(guó)企改革的(de)重要(yào / yāo)主線，通過國(guó)家層面與地(dì / de)方層面的(de)上(shàng)下聯動全面深入推進國(guó)企混改，混改進度有望超預期。大(dà)混改時(shí)代開啓，首推資産證券化率低、市場空間大(dà)的(de)軍工混改。

 市場人(rén)士指出(chū)，随着1月央企年度工作會議的(de)密集召開，混改仍将成爲(wéi / wèi)央企2018年改革部署的(de)着力點。2018年壟斷行業仍是(shì)國(guó)企混改主線，鐵路領域自上(shàng)而(ér)下完善的(de)管理體系已初步形成。鐵路公司化改革、投融資體制改革和(hé / huò)資産證券化是(shì)未來(lái)投資機會的(de)核心，在(zài)管理層重大(dà)改革後将會有實質性動作。地(dì / de)方國(guó)資混改的(de)比重則較大(dà)，借助混改将降低地(dì / de)方國(guó)企杠杆率，抑制地(dì / de)方融資平台債務風險，爲(wéi / wèi)地(dì / de)方國(guó)企做大(dà)做強提供保障。

 （圖片來(lái)源：互聯網）