18.77萬億、18.1萬億、17.37萬億、16.54萬億，這(zhè)是(shì)國(guó)内證券公司資産管理業務規模2017年前四個(gè)季度的(de)數據。可見在(zài)“去通道(dào)、降杠杆”背景下，券商資管規模全年縮水之(zhī)劇烈。

證券時(shí)報·券商中國(guó)記者根據中國(guó)證券投資基金業協會發布的(de)最新統計數據梳理，截至2017年12月底，證券公司資管業務管理資産規模16.54萬億元，較2017年11月底的(de)16.96萬億元減少了(le／liǎo)約4200億元，較2017年一(yī / yì ／yí)季度末的(de)18.77萬億縮水了(le／liǎo)2.23萬億元。

這(zhè)也(yě)就(jiù)是(shì)說(shuō)，去年4月～12月這(zhè)9個(gè)月裏，券商資管規模從接近19萬億的(de)頂點迅速縮水超2萬億，并跌破17萬億。

多位券商資管業務負責人(rén)對記者表示，券商資管“去通道(dào)化”已成必然，此前靠通道(dào)業務快速擴張的(de)模式将終結。證券業“強者恒強”的(de)趨勢之(zhī)下，龍頭券商的(de)資管細分業務将具備更強競争力，能更好地(dì / de)應對大(dà)資管新規對于(yú)券商資管業務帶來(lái)的(de)影響，回歸主動管理本源。

券商資管規模

縮水2.23萬億

1月30日，中國(guó)證券投資基金業協會發布的(de)最新統計數據顯示，截至2017年年底，證券公司資管業務、基金公司及其子(zǐ)公司專戶業務、期貨公司資管業務管理資産規模合計29.03萬億元，較11月底減少7952億元，減少2.67%。

其中，證券公司資管業務管理資産規模達16.54萬億元；基金公司專戶業務管理資産規模4.96萬億元；基金子(zǐ)公司專戶業務管理資産規模7.31萬億元；期貨公司資管業務管理資産規模2146億元。

存續資管産品中，一(yī / yì ／yí)對多（集合）産品規模4.26萬億元，占比14.7%；一(yī / yì ／yí)對一(yī / yì ／yí)（定向）産品規模24.74萬億元，占比85.3%。

2017年全年，券商資管業務可謂持續“猛烈”去通道(dào)，券商資管規模從2017年一(yī / yì ／yí)季度末的(de)18.77萬億、二季度末的(de)18.1萬億、三季度末的(de)17.37萬億，一(yī / yì ／yí)路下降至12月底的(de)16.54萬億元。這(zhè)9個(gè)月的(de)時(shí)間裏，券商資管規模降幅超過2萬億元。

華北地(dì / de)區一(yī / yì ／yí)家大(dà)型券商資管部總經理告訴記者，券商資管業務“去通道(dào)、去杠杆”勢在(zài)必行，證券業“強者恒強”趨勢之(zhī)下，龍頭券商的(de)資管細分業務将具備更強競争力，“弱者離場”或将在(zài)近幾年出(chū)現，做大(dà)做精、回歸主動管理是(shì)行業必然選擇。

國(guó)海證券研究所固定收益團隊負責人(rén)靳毅分析稱，未來(lái)，随着通道(dào)業務逐步萎縮，券商資管在(zài)資産端的(de)業務模式主要(yào / yāo)分爲(wéi / wèi)投資類業務和(hé / huò)融資類業務兩大(dà)類。投資類業務未來(lái)的(de)趨勢是(shì)基金化，核心是(shì)投研能力；融資類業務未來(lái)的(de)趨勢則是(shì)投行化，核心是(shì)企業客戶基礎。

華泰、東方、廣發資管

業績領跑

2017年前12個(gè)月，13家A股上(shàng)市券商資管子(zǐ)公司中，重點發力主動管理的(de)華泰資管和(hé / huò)東方資管營業收入位居前兩名，2017年分别實現營業收入21.26億元、21億元；廣發資管以(yǐ)20.6億元緊随其後，國(guó)泰君安資管以(yǐ)16.03億元位列第四。

僅從2017年12月份單月營收數據看，廣發資管2017年12月營業收入位列上(shàng)市券商資管子(zǐ)公司第一(yī / yì ／yí)，達4.6億元；東證資管則在(zài)2017年12月和(hé / huò)11月連續兩個(gè)月營收超過3億元，12月份單月營收增長至3.78億元，同比增幅明顯。

從2017年上(shàng)市券商資管子(zǐ)公司淨利潤來(lái)看，華泰資管穩居首位，累計淨利潤11.44億元，廣發資管以(yǐ)11.05億元緊随其後。這(zhè)13家上(shàng)市券商旗下資管子(zǐ)公司中僅有這(zhè)2家公司淨利潤超過11億元。

僅6家上(shàng)市券商旗下資管子(zǐ)公司2017年全年淨利潤均超過5億元。其中，招商資管位列第三，實現淨利潤7.18億元；國(guó)泰君安資管淨利潤爲(wéi / wèi)7億元，位列第四；東方資管以(yǐ)6.01億元位居第五；光證資管去年淨利潤5.11億元，僅2017年12月單月實現淨利潤2.41億元，是(shì)上(shàng)市券商子(zǐ)公司單月淨利潤最高的(de)一(yī / yì ／yí)家。

基金業協會最新統計數據顯示，截至2017年三季度末，中信證券以(yǐ)1.79萬億元位居三季度券商資管規模第一(yī / yì ／yí)，也(yě)是(shì)目前唯一(yī / yì ／yí)一(yī / yì ／yí)家資管規模超過1萬億的(de)券商。國(guó)泰君安資管、華泰證券資管分别排在(zài)第二、第三，資管規模均超過8000億元。

值得注意的(de)是(shì)，截至去年三季度末，主動管理規模前20的(de)券商資管中，僅東證資管、海通資管、招商資管和(hé / huò)長江資管4家的(de)主動管理規模較二季度正增長，還有15家的(de)主動管理規模較二季度減少。

（圖片來(lái)源：互聯網）