股權質押進入尖峰時(shí)刻。2月6日，A股市場跟随外圍，出(chū)現劇烈調整，滬綜指一(yī / yì ／yí)度重挫3.35%，創業闆指數更是(shì)下跌超過5%，創新近三年的(de)新低。

當晚有8家上(shàng)市公司披露股權質押“報警”。根據同花順(48.730, -3.69, -7.04%)統計，截至2月6日，3400多家公司的(de)股東進行股票質押。其中，115家公司質押股份比例在(zài)總股本的(de)50%（含本數）以(yǐ)上(shàng)。

質押風險傳導至一(yī / yì ／yí)級市場

伴随質押進入緊急時(shí)刻，多家上(shàng)市公司停牌自保。

星星科技(5.790, 0.00, 0.00%)2月6日晚間公告，公司于(yú)2月6日接到(dào)實際控制人(rén)葉仙玉、控股股東星星集團有限公司的(de)通知，其質押的(de)公司股票存在(zài)被強制平倉的(de)風險，股票停牌。

漢邦高科(16.990, 0.00, 0.00%)2月6日晚間公告，因近日公司股價大(dà)幅下跌，導緻控股股東質押的(de)部分股份跌破平倉線，存在(zài)平倉風險，2月7日開市起停牌。

中南文化(11.970, 0.00, 0.00%)2月6日晚間公告，公司接到(dào)控股股東中南重工集團的(de)通知，受近期股票市場下跌影響，公司股價波動較大(dà)，公司控股股東中南重工集團質押的(de)部分股份觸及警戒線，其中有一(yī / yì ／yí)筆2040萬股的(de)質押在(zài)盤中跌至11.96元的(de)平倉線。公司2月7日起停牌。

除了(le／liǎo)停牌之(zhī)外，有些手頭寬裕的(de)股東也(yě)會通過補充質押物渡過難關。如2月5日運達科技(8.310, 0.20, 2.47%)公告稱，控股股東運達創新科技集團進行了(le／liǎo)多筆補充質押。

同花順數據統計顯示，截至2月6日，3400多家公司的(de)股東進行股票質押。其中，115家公司質押股份比例在(zài)總股本的(de)50%（含本數）以(yǐ)上(shàng)；568家公司質押股份比例在(zài)30%-50%之(zhī)間。部分公司因股價下跌幅度較大(dà)，質押股票面臨“爆倉”的(de)風險。補充質押、停牌、增持等，成爲(wéi / wèi)應對股權質押風險的(de)重要(yào / yāo)手段。

安信證券分析師陳果的(de)研究報告顯示，當前有未解押股票的(de)總市值在(zài)5萬億元左右，占A股總市值的(de)8.77%。其中主闆質押整體的(de)質押率可控，未解壓市值占闆塊總市值的(de)比例較低，而(ér)中小闆和(hé / huò)創業闆則相對較高，目前都在(zài)10%以(yǐ)上(shàng)。

“近期的(de)市場調整出(chū)乎意料，我們逼近警戒線，已經臨時(shí)停牌了(le／liǎo)。公司的(de)業績其實不(bù)錯，年報也(yě)大(dà)幅預增，但是(shì)二級市場的(de)股價卻節節走低，現在(zài)已經達到(dào)近三年的(de)新低。目前解決辦法兩個(gè)，要(yào / yāo)麽就(jiù)是(shì)市場回暖，股價上(shàng)漲；要(yào / yāo)麽就(jiù)是(shì)補充質押，不(bù)過前期質押的(de)比例較高，已經很難再補充質押物。”某上(shàng)市公司的(de)負責人(rén)駱先生表示。

不(bù)過更讓上(shàng)市公司頭疼的(de)是(shì)，二級市場股價的(de)表現，使得企業的(de)融資之(zhī)路變得異常崎岖。駱先生表示，具有質押風險的(de)企業，已經進不(bù)了(le／liǎo)銀行的(de)白名單了(le／liǎo)，雖然也(yě)曾想通過銀行貸款來(lái)籌措資金解決流動性危機，但最終無功而(ér)返。

多家銀行暫停股權質押業務

質押風險頻出(chū)，上(shàng)市公司股權質押的(de)難度越來(lái)越大(dà)。

“現在(zài)我們幫上(shàng)市公司質押，首先要(yào / yāo)看上(shàng)市公司的(de)質地(dì / de)，中小創企業基本都很難通過風控部門的(de)核查，已經不(bù)在(zài)我們的(de)名單之(zhī)内了(le／liǎo)。藍籌股的(de)質押率在(zài)45%到(dào)50%之(zhī)間，幾乎沒有股票的(de)質押率能超過5成。其次，單個(gè)股東的(de)質押率不(bù)能超過50%，要(yào / yāo)留有一(yī / yì ／yí)定的(de)補充質押的(de)空間。第三，連續60個(gè)交易日的(de)平均成交流量，這(zhè)也(yě)是(shì)我們考慮的(de)一(yī / yì ／yí)個(gè)重要(yào / yāo)條件，這(zhè)一(yī / yì ／yí)條在(zài)去年沒有，今年年初才剛剛加上(shàng)。目前市場的(de)波動很大(dà)，個(gè)别股票如ST保千裏(2.580, 0.12, 4.88%)、樂視網(5.080, 0.26, 5.39%)等出(chū)現連續跌停，雖然早就(jiù)跌穿平倉線，但是(shì)想出(chū)貨卻很困難。”華南地(dì / de)區某券商研究員對21世紀經濟報道(dào)記者表示。

該研究員還稱，目前的(de)質押成本已經普遍上(shàng)升至9%，而(ér)去年底還在(zài)7%-8%之(zhī)間。

不(bù)過，一(yī / yì ／yí)位私募人(rén)士告訴21世紀經濟報道(dào)記者，9%已經是(shì)可遇不(bù)可求。“現在(zài)正規渠道(dào)的(de)股權質押能合規的(de)券實在(zài)太少了(le／liǎo)，不(bù)少中小創企業無奈之(zhī)下隻能進行場外質押，質押年化成本已經升破18%。”

對于(yú)股權質押，銀行的(de)态度也(yě)十分冷淡。2月7日，21世紀經濟報道(dào)記者咨詢了(le／liǎo)多家銀行，均表示目前已經沒有額度做股權質押了(le／liǎo)。“今年的(de)流動性壓力比較大(dà)，股權質押基本已經停滞，新業務已經不(bù)接，一(yī / yì ／yí)些已經做的(de)老業務也(yě)有可能到(dào)期不(bù)再續。我們現在(zài)做的(de)一(yī / yì ／yí)些質押，主要(yào / yāo)是(shì)對貸款客戶的(de)一(yī / yì ／yí)些增信業務，作爲(wéi / wèi)一(yī / yì ／yí)個(gè)風險緩釋的(de)用途。”一(yī / yì ／yí)家股份行對公業務部人(rén)士表示。

對于(yú)質押态度的(de)逆轉，除了(le／liǎo)二級市場的(de)劇震之(zhī)外，防止“脫實向虛”的(de)政策導向也(yě)影響很大(dà)。今年1月，監管部門頒發的(de)《股票質押式回購交易及登記結算業務辦法（2018年修訂）》（簡稱“執行辦法”）》明确規定，融入方不(bù)得爲(wéi / wèi)從事貸款、私募證券投資或私募股權投資、個(gè)人(rén)借貸等業務的(de)其他(tā)機構，或者前述機構發行的(de)産品。并在(zài)資金用途上(shàng)，對多個(gè)領域都進行了(le／liǎo)限制：被列入國(guó)家相關部委發布的(de)淘汰類産業目錄，或者違反國(guó)家宏觀調控政策、環境保護政策的(de)項目；進行新股申購；通過競價交易或者大(dà)宗交易方式買入上(shàng)市交易的(de)股票；法律法規、中國(guó)證監會相關部門規章和(hé / huò)規範性文件禁止的(de)其他(tā)用途。

（圖片來(lái)源：互聯網）