上(shàng)市公司頻曝債務違約“黑天鵝”，半個(gè)月3公司債務違約。A股上(shàng)市公司頻頻曝出(chū)債務違約“黑天鵝”。

近日，被證監會立案調查的(de)凱迪生态再度收到(dào)深交所的(de)關注函，函件中深交所表示，凱迪生态中期票據已構成實質性違約，要(yào / yāo)求公司全力處置流動性風險，并及時(shí)履行相關信息披露義務。

事實上(shàng)，上(shàng)市公司債務違約并非孤例，Wind數據顯示，截至5月20日，2018年共有20隻債券發生違約，合計違約規模超150億元。而(ér)2017年同期僅有10隻債券發生違約，合計違約規模不(bù)到(dào)80億元。

長江宏觀分析師趙偉認爲(wéi / wèi)，多數信用債違約與企業經營狀況惡化有關，今年一(yī / yì ／yí)季度非金融上(shàng)市公司經營性現金流有所惡化。信用收縮的(de)背景下，再融資壓力加大(dà)加速信用風險暴露，這(zhè)也(yě)是(shì)民營企業違約較多和(hé / huò)部分資管産品違約的(de)主要(yào / yāo)原因。

5月以(yǐ)來(lái)3家公司涉債務違約

凱迪生态因債務違約收到(dào)的(de)一(yī / yì ／yí)則關注函再次讓上(shàng)市公司的(de)債務違約風險受到(dào)關注。

據悉，凱迪生态2011年度發行的(de)第一(yī / yì ／yí)期中期票據“11凱迪MTN1”由于(yú)未能在(zài)5月7日實現兌付，從而(ér)構成違約。公告顯示，本次違約涉及本金6.57億元，利息4119.39萬元，合計6.98億元。

事實上(shàng)，早在(zài)今年3月，公司就(jiù)曾發出(chū)一(yī / yì ／yí)則公告引起外界擔憂，表示重大(dà)事項存在(zài)不(bù)确定性。

上(shàng)述債務違約并非孤例，長江商報記者梳理數據發現，5月以(yǐ)來(lái)半個(gè)月的(de)時(shí)間，已經有3家上(shàng)市公司涉及債務違約。除凱迪生态外，*ST中安和(hé / huò)富貴鳥兩家上(shàng)市公司也(yě)出(chū)現了(le／liǎo)債務違約。

經營狀況惡化和(hé / huò)杠杆擴張成違約主因

Wind數據顯示，截至5月20日，2018年共有20隻債券發生違約，合計違約規模超150億元，涉及有春和(hé / huò)集團、億陽集團、神霧環保、丹東港、中國(guó)城建、大(dà)連機床、四川煤炭、富貴鳥、凱迪生态、*ST中安10家公司。而(ér)2017年同期僅有10隻債券發生違約，合計違約規模不(bù)到(dào)80億元。

其中，部分公司出(chū)現了(le／liǎo)多次的(de)債務違約。以(yǐ)富貴鳥爲(wéi / wèi)例，2018年5月8日以(yǐ)及4月23日均出(chū)現了(le／liǎo)債務違約。

業内人(rén)士認爲(wéi / wèi)，債務違約頻現和(hé / huò)企業過去高杠杆的(de)激進擴張模式有關。

以(yǐ)*ST中安爲(wéi / wèi)例，2015年借殼上(shàng)市以(yǐ)來(lái)，中安消就(jiù)已成功收購了(le／liǎo)10家公司，耗資高達32.67億元，且皆采取現金收購。然而(ér)大(dà)舉并購，資産持續擴大(dà)，營收卻沒有明顯增長，年報顯示，中安消自身承諾業績未能兌現，去年全年虧損7.35億元。

（來(lái)源：長江商報）