從多家外資機構申請提高合資券商持股比例，到(dào)A股納入MSCI六月實施，再到(dào)CDR有望面世、滬倫通首款産品或年内登場……新一(yī / yì ／yí)輪金融開放正步入密集“施工期”。

業界專家認爲(wéi / wèi)，短期而(ér)言，金融業競争格局可能不(bù)會有較大(dà)改變，但随着對内對外開放深度、廣度的(de)拓展，金融市場将更加體現“你中有我，我中有你”的(de)特征，國(guó)内外市場互聯互通更爲(wéi / wèi)明顯。這(zhè)将對監管能力提出(chū)更加嚴峻的(de)考驗。彌補監管短闆，提升監管能力是(shì)金融開放進程中重要(yào / yāo)抓手。

開放政策密集落地(dì / de)紅利持續釋放

此次金融開放力度較大(dà)，當下進入政策落地(dì / de)密集期。從本輪政策的(de)實施和(hé / huò)近期監管層表态來(lái)看，業内人(rén)士表示，無論是(shì)内資外資均需一(yī / yì ／yí)視同仁，要(yào / yāo)堅持持牌經營。另外，在(zài)對外擴大(dà)過程中，不(bù)僅要(yào / yāo)引入“活水”，還要(yào / yāo)過濾“污水”。同時(shí)，要(yào / yāo)把握擴大(dà)開放和(hé / huò)防範風險平衡。

博鳌亞洲論壇宣布了(le／liǎo)進一(yī / yì ／yí)步擴大(dà)金融業對外開放的(de)消息。中國(guó)人(rén)民銀行行長易綱表示，一(yī / yì ／yí)個(gè)多月以(yǐ)來(lái)，人(rén)民銀行和(hé / huò)各金融監管部門明确了(le／liǎo)下一(yī / yì ／yí)步開放的(de)時(shí)間表，許多政策已經落地(dì / de)。其它政策正在(zài)有效、有序推進。

“中國(guó)這(zhè)一(yī / yì ／yí)輪對外開放與金融的(de)融合程度比任何一(yī / yì ／yí)個(gè)時(shí)期都高。”清華大(dà)學教授李稻葵表示，經過入世以(yǐ)來(lái)17年競争的(de)洗禮，中國(guó)金融機構的(de)國(guó)際競争力已經到(dào)了(le／liǎo)完全可以(yǐ)開放、也(yě)應該開放的(de)發展階段，而(ér)金融業的(de)開放将引領下階段經濟開放浪潮。

在(zài)金融開放具體執行過程中，北京大(dà)學國(guó)家發展研究院副院長、中國(guó)人(rén)民銀行貨币政策委員會委員黃益平表示，一(yī / yì ／yí)是(shì)要(yào / yāo)講究金融開放的(de)次序問題；二是(shì)從長效機制來(lái)看，還需要(yào / yāo)一(yī / yì ／yí)些宏觀、微觀審慎監管機制，這(zhè)是(shì)保證在(zài)獲益的(de)同時(shí)還能支持金融穩定。

具體在(zài)如何支持外資更廣泛參與我國(guó)金融市場的(de)發展上(shàng)，中國(guó)銀行（4.13-0.96%）保險監督管理委員會創新部主任李文紅表示，一(yī / yì ／yí)是(shì)推動外資投資便利化；二是(shì)放寬外資設立條件，包括允許外國(guó)銀行在(zài)中國(guó)境内同時(shí)設有子(zǐ)行和(hé / huò)分行等；三是(shì)擴大(dà)外資銀行業務範圍；四是(shì)優化監管規則，調整外國(guó)銀行分行營運資金管理要(yào / yāo)求和(hé / huò)監管考核方式，引導其發揮經營優勢，提升競争力。

中國(guó)銀行保險監督管理委員會副主席陳文輝日前表示，當前我國(guó)已成爲(wéi / wèi)全球最重要(yào / yāo)的(de)銀行和(hé / huò)保險市場，我國(guó)金融業具備擴大(dà)對外開放的(de)有利條件，但在(zài)對外開放過程中不(bù)僅要(yào / yāo)引入“活水”，還要(yào / yāo)過濾“污水”，把握擴大(dà)開放和(hé / huò)防範風險平衡的(de)原則，提升監管能力和(hé / huò)水平。

對于(yú)當前銀行業和(hé / huò)保險業對外開放的(de)重點領域，陳文輝表示，一(yī / yì ／yí)是(shì)放寬外資投資和(hé / huò)設立機構條件，二是(shì)擴大(dà)外資銀行業務經營空間，三是(shì)優化外資機構監管規則。“爲(wéi / wèi)确保上(shàng)述對外開放措施及早落地(dì / de)，銀保監會正在(zài)加快完善相關法律法規和(hé / huò)配套制度建設，同時(shí)同步受理對接各項開放措施的(de)準入申請。”

市場競争格局短期不(bù)會大(dà)變

當前我國(guó)金融開放舉措主要(yào / yāo)集中在(zài)鼓勵外資流入，對我國(guó)金融市場而(ér)言，當下短期的(de)影響并不(bù)明顯。東方金誠首席分析師徐承遠表示，從金融機構來(lái)看，經過近些年的(de)發展，國(guó)内金融機構實力不(bù)斷增強，部分金融機構走出(chū)國(guó)門，參與到(dào)國(guó)際競争中去。因此，外資金融機構的(de)進入短期内難以(yǐ)撼動國(guó)内金融機構地(dì / de)位。長期來(lái)看，同業良性競争有助于(yú)促進國(guó)内金融機構發展。

在(zài)本輪金融開放中，無論是(shì)外資金融機構還是(shì)中資金融機構，在(zài)産品服務方面均各有優勢，但部分中資銀行仍會受到(dào)一(yī / yì ／yí)些影響。在(zài)中國(guó)銀行首席研究員宗良看來(lái)，更重要(yào / yāo)的(de)是(shì)要(yào / yāo)形成合作共赢局面。一(yī / yì ／yí)方面，這(zhè)輪金融開放力度空前，開放标準高、範圍寬，對外資金融機構是(shì)非常大(dà)的(de)機遇；另一(yī / yì ／yí)方面，這(zhè)個(gè)過程會對金融市場産生一(yī / yì ／yí)定沖擊，國(guó)内一(yī / yì ／yí)些力量較小、狀況較差的(de)金融機構可能面臨并購危機。

“對外開放放松了(le／liǎo)一(yī / yì ／yí)些規則，但不(bù)等于(yú)牌照門檻降低。擴大(dà)金融業開放的(de)同時(shí)會加強金融監管，控制節奏，在(zài)金融風險和(hé / huò)沖擊可控前提下穩步推進，促進金融行業良性競争，短期沖擊有限。”民生證券分析師周曉萍說(shuō)。

針對未來(lái)中資機構的(de)發展，宗良建議，要(yào / yāo)從三方面增強實力。一(yī / yì ／yí)是(shì)加大(dà)産品創新力度，當然包括金融科技的(de)運用。二是(shì)要(yào / yāo)加強風險管理。在(zài)新時(shí)期，如果能在(zài)服務實體經濟過程中，把自身風險有機調控起來(lái)，風險管理就(jiù)能取得非常好的(de)效果。三是(shì)要(yào / yāo)堅持合規經營，隻有合規經營才能保持長遠的(de)平穩發展。

中國(guó)人(rén)民大(dà)學教授向松祚表示，金融開放一(yī / yì ／yí)個(gè)最根本的(de)問題是(shì)資本賬戶是(shì)否開放。“無論是(shì)北京、上(shàng)海，還是(shì)深圳，如果資本賬戶不(bù)能開放，就(jiù)不(bù)可能成爲(wéi / wèi)國(guó)際金融中心。資本賬戶開放問題不(bù)解決，國(guó)際資金不(bù)可能長期留在(zài)國(guó)内市場。這(zhè)些年我國(guó)資本賬戶審慎進一(yī / yì ／yí)步加強，說(shuō)明我國(guó)内部的(de)金融風險還有很大(dà)的(de)問題。資本賬戶真正開放的(de)條件是(shì)國(guó)内市場的(de)監管開放要(yào / yāo)達到(dào)國(guó)際水平。”

李稻葵認爲(wéi / wèi)，金融開放主要(yào / yāo)是(shì)金融服務的(de)開放。金融服務跟資金的(de)開放相關，但不(bù)能畫等号。金融服務的(de)開放意義可能比資金的(de)開放意義還要(yào / yāo)大(dà)。“這(zhè)是(shì)中國(guó)的(de)智慧，一(yī / yì ／yí)邊将金融的(de)服務開放，同時(shí)做好監管，一(yī / yì ／yí)邊又逐步開放資本賬戶。資本賬戶不(bù)是(shì)0或1，0是(shì)不(bù)開放，1是(shì)開放，在(zài)0和(hé / huò)1之(zhī)間還有很多逐步漸進改革的(de)空間。中國(guó)的(de)事情要(yào / yāo)按中國(guó)的(de)邏輯和(hé / huò)思路發展，過去40年改革開放的(de)經驗就(jiù)在(zài)于(yú)此。”

提升監管能力是(shì)重中之(zhī)重

多位專家表示，在(zài)對外開放的(de)同時(shí)，要(yào / yāo)重視防範金融風險，要(yào / yāo)使金融監管能力與金融開放度相匹配。

李文紅強調，在(zài)加快推出(chū)相關措施時(shí)，将按照立法程序啓動對相關法規的(de)修改。将完善配套監管制度和(hé / huò)風險防控機制，确保監管能力與對外開放水平相适應。另外，會同步受理各項開放措施的(de)準入申請，目前已有來(lái)自英國(guó)、日本、新加坡的(de)商業銀行表達了(le／liǎo)在(zài)我國(guó)新設機構，或者是(shì)增持股權的(de)意向。

“在(zài)金融開放的(de)大(dà)前提下，每一(yī / yì ／yí)家金融機構都要(yào / yāo)承擔更多爲(wéi / wèi)客戶規避風險的(de)任務，也(yě)要(yào / yāo)承擔更多爲(wéi / wèi)市場提供流動性的(de)義務。”高盛高華證券有限責任公司首席财務官兼首席風險官孟秋表示，每一(yī / yì ／yí)家金融機構都要(yào / yāo)加強自身風險管理，聯合起來(lái)才能維持這(zhè)個(gè)市場的(de)秩序和(hé / huò)良性發展。

同時(shí)，國(guó)際合作可以(yǐ)有助于(yú)防範金融風險。匈牙利銀行業協會秘書長科瓦奇·萊萬特表示，風險防範工作中，國(guó)際金融的(de)合作可以(yǐ)發揮巨大(dà)作用。正如亞洲金融（5.30+0.19%）合作協會一(yī / yì ／yí)樣，它能夠發揮重大(dà)作用。因此，在(zài)未來(lái)這(zhè)種彼此之(zhī)間的(de)合作互聯、利益共享和(hé / huò)共同推動金融經濟穩定方面的(de)工作會對于(yú)風險防範發揮重要(yào / yāo)作用。

在(zài)開放過程中，金融監管的(de)能力也(yě)非常重要(yào / yāo)。李稻葵認爲(wéi / wèi)，金融監管部門到(dào)了(le／liǎo)新的(de)發展階段，必須跟上(shàng)這(zhè)輪金融發展浪潮。他(tā)建議，金融監管應當發展一(yī / yì ／yí)大(dà)批同業自律協會，與監管部門溝通配合。另外，監管與科技融合可以(yǐ)産生金融科技及相關監管的(de)産業。

荷蘭ING銀行亞太區首席經濟學家羅布·卡内爾認爲(wéi / wèi)，“現在(zài)監管機構很多是(shì)在(zài)事件發生後做響應，應當更多朝前看，不(bù)是(shì)‘診斷性’地(dì / de)去反應，而(ér)是(shì)應當提前規劃監管舉措，這(zhè)就(jiù)要(yào / yāo)求監管者對金融市場有全新認識。”

瑞穗證券亞洲公司董事總經理、首席經濟學家沈建光表示，當前中國(guó)監管面臨的(de)最重要(yào / yāo)挑戰來(lái)自國(guó)内而(ér)非國(guó)外。畢竟在(zài)金融開放背景下，諸多業務開展不(bù)會一(yī / yì ／yí)蹴而(ér)就(jiù)，更多的(de)是(shì)根據中國(guó)現實逐步推進。近兩年，國(guó)内金融風險加大(dà)，這(zhè)些風險，一(yī / yì ／yí)方面與國(guó)内機制因素有關，如混業經營與分業監管造成的(de)監管套利與監管真空普遍存在(zài)，造成金融體系内杠杆率過高；另一(yī / yì ／yí)方面與體制因素有關，如國(guó)企軟約束、地(dì / de)方平台與剛性兌付等，造成企業與地(dì / de)方政府杠杆率較高，增長較快，未來(lái)防範上(shàng)述風險仍是(shì)主要(yào / yāo)着力方向。

（來(lái)源：中國(guó)證券報）