随着混改試點的(de)積極推進，中央企業在(zài)産權層面與社會資本已進行了(le／liǎo)較大(dà)範圍的(de)合作。據國(guó)務院國(guó)資委提供的(de)數據顯示，僅2017年，中央企業新增混合所有制企業戶數就(jiù)超過700戶，其中通過資本市場引入的(de)社會資本超過3386億元。

國(guó)務院國(guó)資委相關領導在(zài)今年年初時(shí)表示，中國(guó)的(de)國(guó)有企業和(hé / huò)中央企業轉型，意味着對内要(yào / yāo)不(bù)斷擴大(dà)混合所有制的(de)改革範圍、廣度和(hé / huò)深度，對外要(yào / yāo)繼續擴大(dà)開放，和(hé / huò)世界上(shàng)著名的(de)企業和(hé / huò)公司一(yī / yì ／yí)起合作。

混改力度超預期

雖然《關于(yú)國(guó)有企業發展混合所有制經濟的(de)意見》于(yú)2015年9月23日正式落地(dì / de)，但在(zài)此之(zhī)前，國(guó)務院國(guó)資委曾于(yú)2014年7月份選擇中國(guó)建材和(hé / huò)國(guó)藥集團開展混合所有制改革試點。随後，國(guó)家發改委與國(guó)務院國(guó)資委又推出(chū)3批混改試點企業，涵蓋電力、石油、天然氣、

鐵路、民航、電信、軍工等七大(dà)重要(yào / yāo)領域。據悉，在(zài)前兩批19家試點企業中，已有7戶在(zài)去年年底前完成引入戰略投資者、重組上(shàng)市、新設公司等工作，引入各類投資者40多家、資本超過900億元。

值得關注的(de)是(shì)，今年以(yǐ)來(lái)，重點領域央企推進混改的(de)力度仍在(zài)繼續加大(dà)。如在(zài)鐵路領域，中國(guó)鐵路總公司下屬企業中，唯一(yī / yì ／yí)經營動車組WiFi的(de)企業動車網絡科技有限公司拟轉讓49%股權，這(zhè)被視爲(wéi / wèi)中鐵總啓動混合所有制改革邁出(chū)的(de)重要(yào / yāo)一(yī / yì ／yí)步。

“WiFi運營屬于(yú)鐵路運輸中具有競争性業務特征的(de)資産。”國(guó)務院國(guó)資委研究中心研究員周麗莎在(zài)接受《證券日報》記者采訪時(shí)表示，推進WiFi運營公司股權轉讓，吸引更多社會資本進入，有助于(yú)公司進一(yī / yì ／yí)步融通資本，更好地(dì / de)進行技術創新，符合資本、技術和(hé / huò)市場

融合的(de)基本發展趨勢。此外，構建市場化的(de)運行機制，也(yě)能進一(yī / yì ／yí)步提高其運作效率和(hé / huò)效益。

除鐵路領域外，一(yī / yì ／yí)直被寄予厚望的(de)軍工行業，今年也(yě)在(zài)頻頻探索混改新路徑。如5月16日中航沈飛發布限制性股票激勵計劃。業内稱，此次股權激勵是(shì)國(guó)内第一(yī / yì ／yí)次在(zài)總裝企業層面進行股權激勵，超出(chū)市場對最核心總裝企業難以(yǐ)推行股權激勵的(de)認知預期，對整個(gè)軍工

行業示範意義重大(dà)，可以(yǐ)說(shuō)是(shì)軍工行業混改的(de)又一(yī / yì ／yí)标杆性事件。

中信改革發展研究基金會研究員簡練在(zài)接受《證券日報》記者采訪時(shí)認爲(wéi / wèi)，有意義的(de)混改，應該與央企（國(guó)企）從管資産轉爲(wéi / wèi)管資本結合起來(lái)。更有意義的(de)是(shì)在(zài)各級子(zǐ)公司層面，尤其是(shì)具有科技技術含量積累的(de)領域，通過員工（主要(yào / yāo)以(yǐ)核心技術和(hé / huò)管理人(rén)員爲(wéi / wèi)主）以(yǐ)

較低價格入股的(de)方式，再結合社會資本戰略性投資，以(yǐ)實現混合所有制改革的(de)目的(de)。

集團層面或迎突破

作爲(wéi / wèi)本輪國(guó)企改革的(de)重要(yào / yāo)突破口，今年混合所有制改革有望迎來(lái)升級版，即在(zài)集團層面探索新的(de)突破。

國(guó)資委主任肖亞慶在(zài)今年全國(guó)兩會期間表示，2017年央企集團層面按照公司法注冊完成了(le／liǎo)公司制改革，這(zhè)隻是(shì)第一(yī / yì ／yí)步，下面将在(zài)這(zhè)個(gè)基礎上(shàng)進一(yī / yì ／yí)步推進集團層面股權多元化，進一(yī / yì ／yí)步深入推進混合所有制改革。同時(shí)進一(yī / yì ／yí)步通過改革完善公司治理結構，使得治理結構能

夠更加符合有效制衡的(de)要(yào / yāo)求，使得經濟實體能夠具有靈活高效的(de)運營機制。

截至2017年，央企集團層面隻有中國(guó)聯通、上(shàng)海貝爾和(hé / huò)華錄集團3家爲(wéi / wèi)混合所有制企業，而(ér)子(zǐ)企業層級越低則混合程度越高，四級以(yǐ)下央企子(zǐ)企業中超過九成實現了(le／liǎo)混改。中國(guó)東方航空集團公司董事長劉紹勇此前介紹，東航集團已向國(guó)資委黨委提交關于(yú)集團公司層面推進混合所有制改革的(de)申請報告。

地(dì / de)方層面也(yě)在(zài)積極探索國(guó)企集團層面混改。如遼甯提出(chū)在(zài)推動子(zǐ)公司層面混改的(de)同時(shí)，支持具備條件的(de)國(guó)有企業開展集團層面混改，省屬企業集團層面混改要(yào / yāo)取得突破。

周麗莎表示，央企在(zài)集團層面推進股權多元化，還需要(yào / yāo)解決一(yī / yì ／yí)些具體問題：一(yī / yì ／yí)是(shì)國(guó)有資本入股的(de)股權作價。雖然央企集團層面完成了(le／liǎo)公司制改制，但還有部分劃撥土地(dì / de)、房屋等資産沒有評估增值，如果在(zài)集團層面引入非國(guó)有資本，需要(yào / yāo)考慮這(zhè)部分資産的(de)确權作價。

二是(shì)對于(yú)一(yī / yì ／yí)些競争類央企來(lái)說(shuō)，還有一(yī / yì ／yí)些承擔着國(guó)家戰略任務的(de)子(zǐ)企業，在(zài)引入非國(guó)有資本時(shí)候，還要(yào / yāo)對此做進一(yī / yì ／yí)步考慮。

“要(yào / yāo)在(zài)集團層面推進股權多元化，還要(yào / yāo)調整治理機制、經營機制，同時(shí)以(yǐ)管資本爲(wéi / wèi)主轉變國(guó)有資産監管方式，加大(dà)對國(guó)有資本回報考核。”周麗莎如是(shì)說(shuō)。

政策推動外資“入局”混改

随着混合所有制改革進一(yī / yì ／yí)步推進，外資在(zài)參與國(guó)企混改方面也(yě)頻頻受到(dào)政策鼓勵。如去年8月6日國(guó)務院發布的(de)《關于(yú)促進外資增長若幹措施的(de)通知》提出(chū)，進一(yī / yì ／yí)步擴大(dà)市場準入對外開放範圍，鼓勵外資參與國(guó)内企業優化重組、參與國(guó)有企業混合所有制改革。

一(yī / yì ／yí)位來(lái)自央企的(de)研究人(rén)士告訴記者，在(zài)引入外資參與國(guó)企混改過程中，除了(le／liǎo)資本增加外，還會帶來(lái)先進管理經驗和(hé / huò)技術，這(zhè)都有助于(yú)國(guó)有企業進一(yī / yì ／yí)步增強活力。

在(zài)簡練看來(lái)，引入外資參與國(guó)企混改時(shí)，對于(yú)部分需要(yào / yāo)大(dà)量資本且外資不(bù)追求控股、隻需求參股穩健收益的(de)領域，有助于(yú)緩解企業資本金不(bù)足的(de)問題；而(ér)對于(yú)涉及我國(guó)重要(yào / yāo)技術領域的(de)企業來(lái)說(shuō)，在(zài)引進外資的(de)過程中，勢必需要(yào / yāo)謹慎對待。

同時(shí)他(tā)也(yě)明确表示，外資在(zài)參與國(guó)有企業混改時(shí)，應建立在(zài)雙方能互相認同以(yǐ)及市場化的(de)定價模式上(shàng)才有意義。

周麗莎稱，由于(yú)外資具備技術和(hé / huò)海外銷售等優勢，通過與外資合作進行産業結構的(de)調整和(hé / huò)優化，有利于(yú)助推國(guó)企的(de)轉型升級，同時(shí)擴大(dà)企業在(zài)國(guó)際上(shàng)的(de)影響力，幫助其實現全球化戰略。但要(yào / yāo)注意的(de)是(shì)，在(zài)具體引進時(shí)，要(yào / yāo)進行分類引入并符合《關于(yú)在(zài)市場體系建設中建立公平競争審查制度的(de)意見》。

“當然，在(zài)擁抱外資企業進入的(de)同時(shí)，中國(guó)的(de)國(guó)有企業也(yě)要(yào / yāo)加快走出(chū)去步伐。按照新時(shí)代的(de)變化，謀求共同發展與進步。”肖亞慶表示，國(guó)資委要(yào / yāo)把握好加強監管、保證國(guó)有資産保值增值和(hé / huò)搞活企業、增加企業市場活力競争力之(zhī)間的(de)關系，促進央企更加市場化、更加國(guó)際化，努力培育具有全球競争力的(de)世界一(yī / yì ／yí)流企業。

（來(lái)源：證券日報）