央行對人(rén)民币彙率的(de)調控目标在(zài)于(yú)緩解交易上(shàng)的(de)羊群效應和(hé / huò)逆周期性、保持人(rén)民币彙率在(zài)合理均衡水平上(shàng)基本穩定。這(zhè)意味着人(rén)民币彙率需要(yào / yāo)保持在(zài)一(yī / yì ／yí)定的(de)關鍵點位之(zhī)上(shàng)，從目前來(lái)看，7很大(dà)概率就(jiù)是(shì)這(zhè)一(yī / yì ／yí)關鍵關口。

8月15日，在(zài)岸人(rén)民币兌美元彙率跌破6.9，創去年5月9日以(yǐ)來(lái)新低。分析人(rén)士認爲(wéi / wèi)，新興經濟體貨币危機和(hé / huò)美元上(shàng)漲帶來(lái)的(de)全球金融市場震蕩不(bù)可小觑，中國(guó)央行可能在(zài)9月再次上(shàng)調政策利率，以(yǐ)維持人(rén)民币彙率穩定。

截至8月15日16：30收盤，在(zài)岸人(rén)民币兌美元即期彙率報6.9049，較上(shàng)一(yī / yì ／yí)交易日下跌219個(gè)基點，盤中更是(shì)一(yī / yì ／yí)度跌破6.91關口。同日，美元指數(96.5984, -0.1113, -0.12%)升至96.8上(shàng)方。

中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所研究員王有鑫認爲(wéi / wèi)，近日人(rén)民币貶值壓力的(de)主要(yào / yāo)來(lái)源已經有所變化。如果說(shuō)之(zhī)前是(shì)來(lái)自市場擔心國(guó)内基本面和(hé / huò)國(guó)際收支變化，當下則是(shì)全球風險産生的(de)外溢效應。

“最近幾天，尤其本周一(yī / yì ／yí)以(yǐ)來(lái)人(rén)民币彙率壓力加大(dà)，與全球金融市場動蕩相關。”王有鑫對界面新聞說(shuō)，由于(yú)歐元(1.1367, 0.0022, 0.19%)區銀行對土耳其風險敞口較大(dà)，土耳其裏拉暴跌直接導緻歐元大(dà)幅走弱，進而(ér)使美元被動走強。包括港元(7.8490, -0.0001, -0.00%)和(hé / huò)印度盧比在(zài)内的(de)新興市場貨币都出(chū)現了(le／liǎo)較大(dà)貶值壓力，人(rén)民币也(yě)受到(dào)負面情緒的(de)影響。

8月15日，因港元彙價觸及弱方兌換保證，香港金融管理局在(zài)市場買入21.59億港元。這(zhè)是(shì)港府自5月以(yǐ)來(lái)首次出(chū)手捍衛聯席彙率。

工銀國(guó)際首席經濟學家程實指出(chū)，今年以(yǐ)來(lái)，全球複蘇的(de)階段性壓力開始出(chū)現，特别是(shì)石油價格上(shàng)漲、美元強勢、全球貿易緊張爲(wéi / wèi)複蘇的(de)協同程度帶來(lái)不(bù)确定性，且短期内難以(yǐ)消除。

根據綜合主權違約風險、外彙儲備、雙赤字水平等指标，程實認爲(wéi / wèi)，2018年新興市場十大(dà)危險貨币，包括委内瑞拉玻利瓦爾、阿根廷比索、南非蘭特、土耳其裏拉、巴西雷亞爾、墨西哥比索、印度盧比、越南盾、印尼盾、白俄羅斯盧布。

截至目前，印度和(hé / huò)香港都已經對彙率采取幹預措施，俄羅斯央行也(yě)提出(chū)了(le／liǎo)加息可能。

央行或重啓“跟随式”加息

今年3月，在(zài)美聯儲加息25個(gè)基點後，中國(guó)人(rén)民銀行上(shàng)調7天逆回購等公開市場操作利率5個(gè)基點。6月美聯儲再次加息25個(gè)基點後，因國(guó)内經濟下行壓力加大(dà)、表外融資不(bù)斷萎縮，中國(guó)央行選擇按兵不(bù)動。

分析人(rén)士指出(chū)，随着美元強勢反彈和(hé / huò)美聯儲加息提速，新興市場波動不(bù)斷加劇，人(rén)民銀行很有可能在(zài)9月美聯儲加息後再次“跟随式”上(shàng)調公開市場操作利率。

“現在(zài)新興市場貨币貶值壓力較大(dà)，美聯儲年内可能還有兩次加息，如果中國(guó)不(bù)跟，可能要(yào / yāo)承受彙率波動，這(zhè)其實是(shì)個(gè)兩難。我覺得還是(shì)有被動加息的(de)可能性的(de)。”華創證券資産管理部總經理屈慶對界面新聞表示。

8月6日，央行将遠期售彙業務外彙風險準備金率從零調至20%，以(yǐ)防範宏觀金融風險。央行表示，下一(yī / yì ／yí)步将繼續加強外彙市場監測，根據形勢發展需要(yào / yāo)采取有效措施進行逆周期調節，維護外彙市場平穩運行，保持人(rén)民币彙率在(zài)合理均衡水平上(shàng)的(de)基本穩定。

中信證券分析師明明認爲(wéi / wèi)，央行對人(rén)民币彙率的(de)調控目标在(zài)于(yú)緩解交易上(shàng)的(de)羊群效應和(hé / huò)逆周期性、保持人(rén)民币彙率在(zài)合理均衡水平上(shàng)基本穩定，這(zhè)本身意味着人(rén)民币彙率需要(yào / yāo)保持在(zài)一(yī / yì ／yí)定的(de)關鍵點位之(zhī)上(shàng)，從目前來(lái)看，7很大(dà)概率就(jiù)是(shì)這(zhè)一(yī / yì ／yí)關鍵關口。

“因而(ér)在(zài)人(rén)民币彙率沒有跌破7的(de)風險時(shí)，央行對外彙市場都不(bù)會出(chū)現明顯的(de)幹預的(de)措施，但考慮到(dào)美元近期持續強勢，9月份跟随美國(guó)加息應該是(shì)大(dà)概率事件。”明明在(zài)一(yī / yì ／yí)份研究報告中說(shuō)。

外彙占款連續7個(gè)月增加

此外，分析師提醒，下半年境外資本流動将是(shì)重要(yào / yāo)的(de)資金因素，需要(yào / yāo)高度關注，警惕資金流動對彙率和(hé / huò)資本市場形成一(yī / yì ／yí)定壓力。

招商證券首席宏觀分析師謝亞軒對界面新聞表示，美元指數表現強勁以(yǐ)及國(guó)内股市下跌從信心和(hé / huò)資金層面都可能爲(wéi / wèi)人(rén)民币彙率帶來(lái)影響。

東方财富網數據顯示，截至8月15日A股收盤，北向資金淨流出(chū)14.22億元。其中，滬股通資金淨流出(chū)7.89億元，深股通資金淨流出(chū)6.33億元。

華創證券指出(chū)，從高頻的(de)fundflow數據觀察，6月中旬以(yǐ)來(lái)，随着中美投資息差，尤其是(shì)短端息差的(de)快速收窄，兩國(guó)間套利空間持續被擠壓，全球fundflow資金由流入中國(guó)轉爲(wéi / wèi)流出(chū)。

不(bù)過，央行最新數據顯示，目前資金流動繼續保持平穩。7月央行口徑外彙占款增加108.17億元人(rén)民币，爲(wéi / wèi)連續第7個(gè)月增長，增幅還創下2015年11月以(yǐ)來(lái)最高水平。

謝亞軒表示，這(zhè)說(shuō)明資金流動仍舊平穩，外彙供求狀況好于(yú)預期，但仍不(bù)足以(yǐ)在(zài)短期内扭轉市場對人(rén)民币的(de)看空情緒。

（來(lái)源：界面）