自資管新規、理财新規以(yǐ)及《商業理财子(zǐ)公司管理辦法(征求意見稿)》陸續出(chū)台後，理财子(zǐ)公司迎來(lái)新一(yī / yì ／yí)波設立高峰。Wind統計顯示，包括四大(dà)行在(zài)内，當前已有20家銀行公告拟設立的(de)理财子(zǐ)公司，注冊總規模達1170億元。

業内人(rén)士表示，國(guó)有大(dà)行理财子(zǐ)公司的(de)入局，将加速推動更加多元化理财産品體系的(de)搭建和(hé / huò)形成，理财子(zǐ)公司牌照有較大(dà)概率在(zài)2019年逐步下發，資管行業将迎來(lái)新一(yī / yì ／yí)輪競争。

從規模看，四大(dà)行理财子(zǐ)公司規模均超百億，其中工行拟出(chū)資不(bù)超過160億拔得頭籌。國(guó)有銀行中交行拟出(chū)資不(bù)超80億。股份制銀行出(chū)資爲(wéi / wèi)數十億至百億不(bù)等，包括招商銀行、華夏銀行、光大(dà)銀行、平安銀行、民生銀行、浦發銀行、興業銀行、廣發銀行和(hé / huò)中信銀行。城商行方面出(chū)資規模集中在(zài)10-20億，包括北京銀行、甯波銀行、南京銀行、江蘇銀行、杭州銀行和(hé / huò)徽商銀行。

理财子(zǐ)公司加速入局，打破了(le／liǎo)原有資管格局。業務放寬的(de)政策加持，加之(zhī)銀行在(zài)貨币、債券等固定收益領域具有豐富經驗，銀行理财子(zǐ)公司的(de)市場空間和(hé / huò)競争能力不(bù)容小視。分析人(rén)士認爲(wéi / wèi)，随着銀行理财子(zǐ)公司的(de)大(dà)量設立，銀行大(dà)概率會将委外業務交給自家子(zǐ)公司，投資理财格局或将發生新的(de)變革。

中信證券固收首席分析師明明表示，理财子(zǐ)公司職能與公募基金趨同，雖然理财産品風險偏好不(bù)會大(dà)幅擡升，但預計仍将對公募基金産生一(yī / yì ／yí)定的(de)擠占和(hé / huò)沖擊。銀行理财起購門檻降爲(wéi / wèi)零，或對低風險偏好的(de)普通投資者更有吸引力，加上(shàng)銀行在(zài)固收類投資中有豐富的(de)經驗，因此理财産品中的(de)固收類産品可能會對債基和(hé / huò)貨基産生擠占和(hé / huò)沖擊。

除理财産品外，銷售渠道(dào)可能面臨更大(dà)挑戰。華寶證券分析師李真表示，在(zài)銀行主銷售渠道(dào)下，銀行理财産品将擠占更多資源，而(ér)在(zài)第三方銷售平台自設基金公司的(de)背景下，公募基金的(de)渠道(dào)壓力将進一(yī / yì ／yí)步加大(dà)。

交通銀行金融研究中心高級研究員趙亞蕊認爲(wéi / wèi)，由于(yú)理财子(zǐ)公司成立運營、主動管理能力的(de)提升以(yǐ)及人(rén)才儲備均需要(yào / yāo)一(yī / yì ／yí)定時(shí)間，可能短期内對市場不(bù)會造成較大(dà)影響。“但長期來(lái)看，銀行系理财子(zǐ)公司模式成熟以(yǐ)後，還是(shì)對基金公司及公募市場的(de)格局産生較大(dà)影響，委外業務的(de)規模将會有所收縮，但未來(lái)券商和(hé / huò)基金在(zài)私募、資産證券化等領域仍然具有優勢，因此未來(lái)在(zài)這(zhè)些領域，銀行仍具有委外需求。”她表示。

明明預計，未來(lái)資管行業将走向職能分化，理财子(zǐ)公司植根零售客戶開發，占據上(shàng)遊優勢成爲(wéi / wèi)主要(yào / yāo)的(de)資産管理委托方，公募基金、私募基金依靠自身投研特色主攻機構客戶，成爲(wéi / wèi)資産管理的(de)主要(yào / yāo)受托方，有利于(yú)大(dà)資管行業格局的(de)重塑。

（消息來(lái)源：經濟參考報）