12月24日晚間，證監會公司債券監管部官網發布《資産證券化監管問答（二）》，重拳規範交易所ABS業務。

證監會問答指出(chū)，前期開展的(de)資産證券化項目現場檢查，發現部分管理人(rén)（尤其是(shì)部分基金管理公司子(zǐ)公司）内部控制不(bù)健全，風控意識淡薄，讓渡管理責任、開展“通道(dào)”類業務，形成風險事件并造成了(le／liǎo)不(bù)良影響。

證監會重申券商、基金子(zǐ)公司應當嚴格按照《證券公司及基金管理公司子(zǐ)公司資産證券化業務管理規定》等法律法規要(yào / yāo)求，建立健全内控機制。此外還表示，不(bù)得将不(bù)符合其合規風控要(yào / yāo)求的(de)資産證券化項目以(yǐ)各種方式推薦給其他(tā)證券經營機構，也(yě)不(bù)得爲(wéi / wèi)其他(tā)證券經營機構提供規避其合規、風控要(yào / yāo)求的(de)“通道(dào)”服務。

同日，市場流傳：“近期監管層已經窗口指導部分商業銀行，暫停發行同業借款類ABS，同時(shí)對部分銀行的(de)銀行理财資産轉成交易所ABS（資産支持證券）産品也(yě)進行了(le／liǎo)限制。”雖然證監會的(de)問答文件中并未提及券商、基金子(zǐ)公司給銀行業金融機構做“通道(dào)”發行ABS的(de)情況，但還是(shì)引起了(le／liǎo)市場的(de)關注和(hé / huò)讨論。

“同業借款類ABS和(hé / huò)銀行理财資産發行交易所ABS産品都在(zài)交易所發，一(yī / yì ／yí)般是(shì)券商或基金子(zǐ)公司作爲(wéi / wèi)發行人(rén)。” 光大(dà)信托研究員袁吉偉對第一(yī / yì ／yí)财經記者表示。

第一(yī / yì ／yí)财經記者從多家銀行資管部、同業部核實，但截至發稿，尚未有銀行表示收到(dào)來(lái)自監管的(de)相關窗口指導通知。

不(bù)過，一(yī / yì ／yí)位接近銀保監會監管人(rén)士對第一(yī / yì ／yí)财經記者說(shuō)，同業借款類ABS業務如不(bù)規範，難免給資金空轉、脫實向虛和(hé / huò)監管套利提供空間，有違回歸本源的(de)初衷。

對于(yú)銀行ABS的(de)“通道(dào)”玩法，有業内人(rén)士對記者“揭秘”：商業銀行的(de)企業客戶如果想以(yǐ)自身債權發行資産支持産品，其中一(yī / yì ／yí)個(gè)選擇就(jiù)是(shì)交易所市場發行ABS。盡管商業銀行不(bù)能直接幫助企業發行承銷ABS産品，但是(shì)銀行隻要(yào / yāo)“雇”一(yī / yì ／yí)個(gè)券商資管或基金子(zǐ)公司做通道(dào)，發行就(jiù)能順利進行。因此，交易所ABS龐大(dà)發行量背後的(de)一(yī / yì ／yí)個(gè)重要(yào / yāo)支撐就(jiù)是(shì)商業銀行企業客戶發行的(de)ABS。

而(ér)問題在(zài)于(yú)，部分銀行把同業拆借款、貿易融資類資産等打包成交易所能夠發行的(de)ABS，拿到(dào)交易所發行，騰挪出(chū)的(de)同業借款額度，又拿來(lái)繼續給别的(de)機構（主要(yào / yāo)是(shì)非銀金融機構）同業借款，以(yǐ)此“突破”監管對于(yú)銀行同業借款業務的(de)限制。

上(shàng)述接近監管人(rén)士對第一(yī / yì ／yí)财經記者說(shuō)，在(zài)監管加速補短闆的(de)背景下，金融機構應該對如何兼顧合理回報與創新發展有所思考，尤其是(shì)對逐利傾向相較強烈的(de)中小金融機構，忽視提高風險管理能力這(zhè)個(gè)核心競争力，進行無風險套利恐怕風險會越來(lái)越大(dà)。

對于(yú)24日市場流傳的(de)“對部分銀行的(de)銀行理财資産轉成交易所ABS産品也(yě)進行了(le／liǎo)限制”，第一(yī / yì ／yí)财經記者采訪了(le／liǎo)解到(dào)，目前各家大(dà)型銀行對于(yú)非标轉标額度的(de)需求程度并沒有那麽迫切。

一(yī / yì ／yí)位股份制商業銀行資管部負責人(rén)對第一(yī / yì ／yí)财經記者表示，目前該行沒有非标轉标發交易所ABS的(de)資産品種，也(yě)未接到(dào)窗口指導。他(tā)稱，如果非标存量比較大(dà)，有可能銀行會通過交易所ABS的(de)形式進行轉标，“但今年以(yǐ)來(lái)，随着資管新規落地(dì / de)，很多銀行都已經将非标業務停掉。随着非标到(dào)期，超額的(de)部分應該都回來(lái)了(le／liǎo)，現在(zài)大(dà)行中基本沒有需求和(hé / huò)動力，自家銀行的(de)非标額度還有一(yī / yì ／yí)堆。”

今年7月20日，央行發布《進一(yī / yì ／yí)步明确規範金融機構資産管理業務指導意見有關事項的(de)通知》（下稱《指導意見》），指出(chū)公募資産管理産品的(de)投資範圍，除主要(yào / yāo)投資标準化債權類資産和(hé / huò)上(shàng)市交易的(de)股票外，還可以(yǐ)适當投資非标準化債權類資産，但監管也(yě)要(yào / yāo)求，應當符合《指導意見》關于(yú)非标投資的(de)期限匹配、限額管理、信息披露等監管規定。

上(shàng)述股份行資産管理部負責人(rén)說(shuō)：“盡管央行給資管新規打了(le／liǎo)‘補丁’，但是(shì)由于(yú)非标涉及嵌套、合規等諸多問題，所以(yǐ)銀行的(de)非标額度都沒有突破，現在(zài)行業的(de)現狀其實是(shì)缺資産，所以(yǐ)少有拿資産做ABS。”

業内人(rén)士分析認爲(wéi / wèi)，監管部門正在(zài)對标準化産品和(hé / huò)非标準化産品的(de)标準進行界定，不(bù)同市場發行的(de)資産的(de)界定可能存在(zài)分歧。袁吉偉說(shuō)，《資管新規》落地(dì / de)後，銀行理财非标轉标是(shì)整改的(de)一(yī / yì ／yí)部分，不(bù)過後續可能監管會有統一(yī / yì ／yí)部署，避免銀行理财業務在(zài)轉标過程中的(de)不(bù)規範操作。

（信息來(lái)源：第一(yī / yì ／yí)财經）