時(shí)值6月中旬，科創闆進入倒計時(shí)階段。科創闆和(hé / huò)注冊制将給股市生态帶來(lái)哪些影響？“增量改革”将如何帶動“存量改革”？

确保科創闆和(hé / huò)注冊制試點高标準、穩起步是(shì)重中之(zhī)重。高标準就(jiù)是(shì)不(bù)追求數量和(hé / huò)速度，而(ér)是(shì)通過有效執行規則，讓有科創競争力和(hé / huò)行業競争力的(de)企業脫穎而(ér)出(chū)；穩起步就(jiù)是(shì)尊重市場規律，防範市場風險，保持市場總體穩定，避免過度波動。因此，投資者不(bù)宜把科創闆開闆的(de)預期定得過高，而(ér)要(yào / yāo)堅持腳踏實地(dì / de)，以(yǐ)信息披露爲(wéi / wèi)中心，按照上(shàng)市公司基本面來(lái)定價。公衆也(yě)應對科創闆實踐抱有寬容态度，對科創闆運行和(hé / huò)上(shàng)市公司表現抱有平常心。

如同任何事物一(yī / yì ／yí)樣，科創闆和(hé / huò)注冊制必然會經曆磨合期、成長期和(hé / huò)相對成熟期等階段。在(zài)運行初期，出(chū)現一(yī / yì ／yí)些需要(yào / yāo)調整的(de)地(dì / de)方是(shì)正常的(de)，隻要(yào / yāo)堅持法治化、市場化的(de)原則辦事，就(jiù)能不(bù)斷完善，好事就(jiù)能夠辦好。

需要(yào / yāo)指出(chū)的(de)是(shì)，建立科創闆并試點注冊制，是(shì)補齊制度短闆的(de)重大(dà)舉措。這(zhè)既是(shì)一(yī / yì ／yí)個(gè)新的(de)起點，也(yě)有延續性。從新設闆塊和(hé / huò)推出(chū)新制度來(lái)說(shuō)，這(zhè)是(shì)新的(de)起點。從增強股市的(de)包容性、适應性來(lái)說(shuō)，是(shì)我國(guó)資本市場過去長期探索實踐的(de)延續。

新中國(guó)股市從1990年正式建立，是(shì)全球資本市場的(de)“後起之(zhī)秀”，它首先要(yào / yāo)解決的(de)問題是(shì)，爲(wéi / wèi)适度資産規模、适度利潤水平的(de)企業提供上(shàng)市服務。待市場深度和(hé / huò)韌性增強之(zhī)後，才能讓大(dà)型、特大(dà)型優秀企業上(shàng)市。進入新世紀後，爲(wéi / wèi)鼓勵科技型、創新型企業發展，提升市場包容性、适應性的(de)要(yào / yāo)求日益迫切。2004年5月份在(zài)深交所設立中小企業闆，2009年10月份在(zài)深交所設立創業闆，是(shì)當時(shí)提升市場适應性的(de)重要(yào / yāo)舉措。新三闆市場作爲(wéi / wèi)服務創新型、創業型、成長型中小微企業的(de)全國(guó)性證券交易場所，也(yě)是(shì)多層次市場的(de)組成部分，需要(yào / yāo)總結經驗教訓，進一(yī / yì ／yí)步完善制度措施。

在(zài)總結内外經驗的(de)基礎上(shàng)，在(zài)上(shàng)交所設立科創闆并試點注冊制改革，是(shì)深化金融供給側結構性改革的(de)重大(dà)舉措。科創闆重在(zài)制度創新，要(yào / yāo)使發行上(shàng)市機制、交易機制與我國(guó)經濟高質量發展需要(yào / yāo)相匹配，要(yào / yāo)能夠提升我國(guó)資本市場的(de)國(guó)際競争力，要(yào / yāo)體現更強的(de)國(guó)際對話能力、更強的(de)資本定價能力。

以(yǐ)科創闆和(hé / huò)注冊制試點爲(wéi / wèi)新起點，顯著提升我國(guó)股市的(de)包容性、适應性，應從四個(gè)方面考慮：一(yī / yì ／yí)是(shì)解決好多層次市場結構性問題，二是(shì)解決好政府與市場關系問題，三是(shì)解決好不(bù)同類型、不(bù)同發展階段企業的(de)上(shàng)市融資問題，四是(shì)解決好國(guó)内市場與全球市場融合發展問題。

解決上(shàng)述問題，需要(yào / yāo)科創闆補上(shàng)制度短闆，創造可複制、可推廣的(de)經驗，也(yě)需要(yào / yāo)其他(tā)闆塊的(de)制度性改革和(hé / huò)完善。要(yào / yāo)以(yǐ)科創闆和(hé / huò)注冊制等增量改革爲(wéi / wèi)抓手，帶動存量市場改革，實現制度突破。因此，在(zài)推進科創闆工作的(de)同時(shí)，證監會反複強調，要(yào / yāo)統籌推進相關上(shàng)市闆塊的(de)綜合改革。

無論哪個(gè)市場闆塊，都要(yào / yāo)大(dà)力提高上(shàng)市公司質量、大(dà)幅提升違法違規成本、強化中介機構責任和(hé / huò)能力，都要(yào / yāo)進一(yī / yì ／yí)步完善交易制度、加強交易全程監管，都要(yào / yāo)積極爲(wéi / wèi)中長期資金入市創造條件、加大(dà)資本市場的(de)對外開放，還要(yào / yāo)防範化解資本市場重點領域風險。

資本市場是(shì)信息市場，也(yě)是(shì)信心市場，需要(yào / yāo)不(bù)斷總結經驗，不(bù)斷夯實制度基礎。開通科創闆和(hé / huò)試點注冊制是(shì)深化以(yǐ)信息披露爲(wéi / wèi)中心、讓各市場主體歸位盡責的(de)“引領性改革”，是(shì)我國(guó)資本市場法治化、市場化、規範化、國(guó)際化的(de)“進行曲”。

希望通過開通科創闆和(hé / huò)試點注冊制，完善制度體系，暢通市場機制，構建起更加完善的(de)多層次市場體系，實現不(bù)同市場闆塊之(zhī)間相互配合、相互貫通、互爲(wéi / wèi)一(yī / yì ／yí)體的(de)格局；解決好政府與市場的(de)關系問題，既保障政府依法監管、執法部門嚴格執法，又保障市場主體活力競相迸發；讓不(bù)同類型、不(bù)同規模、不(bù)同發展階段的(de)企業都有可參與的(de)市場闆塊，讓企業在(zài)市場優勝劣汰；實現我國(guó)資本市場與境外市場的(de)深度互聯互通，讓所有合法市場主體在(zài)中國(guó)資本市場依法享有國(guó)民待遇。

科創闆開闆已經越來(lái)越近了(le／liǎo)，所有市場參與者須一(yī / yì ／yí)起努力，共同打造一(yī / yì ／yí)個(gè)規範、透明、開放、有活力、有韌性的(de)高水平的(de)資本市場。當此之(zhī)時(shí)，大(dà)家看待和(hé / huò)參與科創闆，既要(yào / yāo)有進取心，也(yě)要(yào / yāo)有平常心。

（信息來(lái)源：證券日報）