經過一(yī / yì ／yí)輪價格博弈後，9月25日，上(shàng)海陽光醫藥采購網公示了(le／liǎo)聯盟地(dì / de)區藥品集中采購拟中标名單，25個(gè)“4+7”試點藥品全國(guó)擴圍采購全部完成，中标價格普遍在(zài)去年試點價格的(de)基礎上(shàng)再降價兩到(dào)三成。

受此影響，A股醫藥闆塊在(zài)9月24日尾盤急跌後、9月25日再次下挫，個(gè)股走勢分化明顯，信立泰兩個(gè)交易日累計跌逾17%。

究竟中标與否對上(shàng)市公司業績影響有多大(dà)？目前已有多家醫藥企業官宣中标産品。

證券時(shí)報·e公司記者以(yǐ)投資者身份緻電中标企業，接通的(de)現代制藥及新京藥業均表示中标對公司今年業績影響不(bù)大(dà)。

采購價平均降幅59%

聯合采購辦公室公告顯示，本次聯盟采購共有77家企業參加，産生拟中選企業45家，拟中選産品60個(gè)。與聯盟地(dì / de)區2018年最低采購價相比，拟中選價平均降幅59%；與“4+7”試點中選價格水平相比，平均降幅25%。

從單個(gè)藥品的(de)平均降幅來(lái)看，阿托伐他(tā)汀下降、瑞舒伐他(tā)汀、恩替卡韋下降這(zhè)三個(gè)藥品的(de)競争最爲(wéi / wèi)激烈，均比“4+7”采購價降逾六成。而(ér)這(zhè)三個(gè)品種在(zài) “4+7”集采中的(de)價格降幅已經超過75%。

從中标企業來(lái)看，拟中選産品最多的(de)是(shì)華海藥業，該公司總共有7個(gè)産品上(shàng)榜。表現突出(chū)的(de)還有齊魯制藥，其申報的(de)阿托伐他(tā)汀鈣片、利培酮片（1mg*30片）、富馬酸替諾福韋二吡呋酯片（300mg*30片）、吉非替尼片（250mg*10），報價均低于(yú)競标企業的(de)平均報價。

值得注意的(de)是(shì)，今年中标的(de)外資藥企比去年多。“4+7”試點時(shí)隻有阿斯利康與中美史克兩家跨國(guó)企業中标，而(ér)今年拟中标的(de)名單中出(chū)現了(le／liǎo)7家外資藥企（其中5家爲(wéi / wèi)原研藥廠商），總共中标了(le／liǎo)7個(gè)品種（合計8個(gè)品規）的(de)藥品。

并且，今年外資藥企的(de)原研藥報價普遍降幅較大(dà)，部分産品甚至與仿制藥不(bù)相上(shàng)下。比如，賽諾菲對厄貝沙坦氫氯噻嗪片的(de)報價爲(wéi / wèi)1.08元/片，與正大(dà)天晴1.02元/片的(de)價格十分接近。

降價并不(bù)等同利潤受擠壓

一(yī / yì ／yí)位醫藥行業業内人(rén)士對記者表示，申報價格降幅多寡與該産品的(de)競争對手數量直接挂鈎。據其統計，競争對手在(zài)3家以(yǐ)上(shàng)的(de)，平均降幅爲(wéi / wèi)38%；而(ér)競争對手在(zài)3家或3家以(yǐ)下的(de)，意味着中标無懸念，所以(yǐ)降幅比較小，平均降幅僅爲(wéi / wèi)4%。

上(shàng)述業内人(rén)士繼續分析到(dào)，拟中标價格降低不(bù)能與企業的(de)毛利率、淨利潤降低等同起來(lái)。如果該款産品之(zhī)前的(de)銷售渠道(dào)由上(shàng)市公司自己掌控，即銷售渠道(dào)的(de)利潤也(yě)由上(shàng)市公司分享，那麽采購價降低就(jiù)會影響上(shàng)市公司的(de)毛利率；如果該款産品之(zhī)前的(de)銷售渠道(dào)由其他(tā)公司掌控，上(shàng)市公司此次的(de)采購價雖然降低了(le／liǎo)，但仍比出(chū)廠價高，表現在(zài)财務上(shàng)仍爲(wéi / wèi)毛利率上(shàng)升。而(ér)對淨利潤的(de)影響，則要(yào / yāo)看帶量采購是(shì)否能達到(dào)以(yǐ)量補價的(de)效果，具體情況需要(yào / yāo)具體分析。

不(bù)過，市場似乎對帶量采購的(de)影響較爲(wéi / wèi)敏感，9約25日A股醫藥闆塊仍延續24日尾盤的(de)跌勢，同花順生物醫藥指數全天跌2.44%。

個(gè)股方面則繼續分化，總體來(lái)說(shuō)跌者多于(yú)漲者，博騰股份、信立泰、京新藥業、福安藥業、華潤雙鶴、海欣股份、九典制藥、北陸藥業等股票跌逾5%；而(ér)漲幅超過3%的(de)僅司太立、普洛藥業、一(yī / yì ／yí)品紅三隻股票。

最高中标7個(gè)産品

産品拟中選的(de)企業火速發布公告。目前已有包括樂普醫療、仟源醫藥、普洛藥業、華海藥業、京新藥業、現代制藥、廣生堂等7家上(shàng)市公司公告産品拟中選聯盟地(dì / de)區集中采購。

從拟中标産品數量來(lái)看，華海藥業拟中标7款産品拔得頭籌。具體包括厄貝沙坦片、厄貝沙坦氫氯噻嗪片、賴諾普利片、利培酮片、氯沙坦鉀片、鹽酸帕羅西汀片、福辛普利鈉片等，總拟中标采購金額合計達3.04億元。

華海藥業公告稱，公司上(shàng)述拟中标的(de)7個(gè)産品，2018年度國(guó)内銷售收入合計約爲(wéi / wèi)71,854.81萬元，約占公司2018年度銷售收入合計的(de)14.10%。本次拟中标價格與“4+7”城市中标價格相比有一(yī / yì ／yí)定程度的(de)下降，具體以(yǐ)聯合采購辦公室公布的(de)價格爲(wéi / wèi)準。

京新藥業共有四個(gè)産品參與競标，中标兩個(gè)。公司公告稱，瑞舒伐他(tā)汀鈣片、苯磺酸氨氯地(dì / de)平片未中标，将對這(zhè)兩個(gè)産品的(de)後續銷售拓展産生較大(dà)的(de)不(bù)利影響；左乙拉西坦片（0.25g）、頭孢呋辛酯片（0.25g）的(de)中标，有利于(yú)這(zhè)兩個(gè)品種擴大(dà)其市場覆蓋和(hé / huò)銷售，提升公司品牌影響力。

京新藥業證券部對記者表示，這(zhè)四個(gè)藥品中，去年對上(shàng)市公司收入貢獻最大(dà)的(de)是(shì)沒中标的(de)瑞舒伐他(tā)汀鈣片，沒中标的(de)原因是(shì)報價不(bù)夠低。中标的(de)兩個(gè)産品實際上(shàng)比“4+7”試點時(shí)降價幅度不(bù)大(dà)，因爲(wéi / wèi)參與競争的(de)對手不(bù)多。頭孢呋辛酯片由于(yú)在(zài)公司收入中占比較小，所以(yǐ)中标後對公司業績影響不(bù)大(dà)；相比來(lái)說(shuō)，左乙拉西坦片則影響比較大(dà)，去年該産品爲(wéi / wèi)公司貢獻的(de)收入約3000萬元左右。

現代制藥的(de)頭孢呋辛酯片、苯磺酸氨氯地(dì / de)平片在(zài)拟中選之(zhī)列。其中，頭孢呋辛酯片拟中标價格爲(wéi / wèi)4.28元/盒（12片/盒），采購數量爲(wéi / wèi)413萬盒（12片/盒）；苯磺酸氨氯地(dì / de)平片拟中标價格爲(wéi / wèi)0.84元/盒（14片/盒），采購數量爲(wéi / wèi)2070.667萬盒（14片/盒）。

按此計算，這(zhè)兩個(gè)産品的(de)采購金額約爲(wéi / wèi)3507萬元。現代制藥證券部對記者表示，公司此次總共有兩個(gè)産品參與競标，去年“4+7”試點時(shí)都沒有中，今年就(jiù)都中标了(le／liǎo)。由于(yú)這(zhè)兩款産品的(de)競争對手都有四五家，所以(yǐ)申報時(shí)降價幅度也(yě)比較大(dà)。但由于(yú)中标金額相對公司去年總收入來(lái)說(shuō)占比較小，所以(yǐ)短期内對公司經營業績的(de)影響不(bù)大(dà)。

此外，普洛藥業、仟源醫藥、樂普醫療、廣生堂也(yě)已相繼公告拟中标産品，且均在(zài)公告中表示中标将有利于(yú)公司産品提高市場占有率。值得注意的(de)是(shì)，樂普醫療還在(zài)公告中稱，本輪采購周期原則上(shàng)爲(wéi / wèi)2年，采購周期視實際情況可延長一(yī / yì ／yí)年；采購周期内若提前完成當年約定采購量，超過部分中選企業仍按中選價進行供應，直至采購周期屆滿。

也(yě)就(jiù)是(shì)說(shuō)，中标者或将連續兩年提供采購産品，從而(ér)影響上(shàng)市公司該款産品在(zài)業内兩年的(de)競争格局。對于(yú)這(zhè)一(yī / yì ／yí)點，記者也(yě)已向業内人(rén)士證實。其稱，這(zhè)也(yě)是(shì)本輪競标比較激烈的(de)原因，意味着未中标的(de)産品在(zài)未來(lái)兩年内的(de)推廣銷售都會受到(dào)影響。

 

（信息來(lái)源：證券時(shí)報）