“銀行的(de)理财産品現在(zài)很好賣，我們銀行的(de)自營理财發行得比較少，收益率比大(dà)行高出(chū)一(yī / yì ／yí)點點，每次才一(yī / yì ／yí)推出(chū)來(lái)，立馬就(jiù)被搶光了(le／liǎo)。”一(yī / yì ／yí)位城市商業銀行零售部門人(rén)士對21世紀經濟報道(dào)記者表示。

這(zhè)并非個(gè)例。據記者了(le／liǎo)解，一(yī / yì ／yí)直以(yǐ)來(lái)銀行理财産品都很熱銷，在(zài)今年的(de)市場環境下，尤其如此。

一(yī / yì ／yí)位股份行渠道(dào)人(rén)士對記者表示，各家銀行今年在(zài)理财産品發行和(hé / huò)募集上(shàng)都增長非常快，甚至出(chū)乎銀行自身的(de)預料。“我們針對新客戶的(de)産品比其他(tā)産品收益率略高一(yī / yì ／yí)些，每周開放一(yī / yì ／yí)次，每次一(yī / yì ／yí)天半就(jiù)被搶光了(le／liǎo)。”

代銷、自營理财雙雙受捧

近日，興業銀行公告稱，10月28日至10月31日彙添富穩健增長混合基金首發，興業銀行僅用不(bù)到(dào)4天時(shí)間銷售100億元，占該産品總募集規模的(de)七成以(yǐ)上(shàng)；同期，興業銀行推出(chū)首款固定收益增強型淨值理财産品“穩利睿盈-年年升産品”，認購期内實現銷量73.5億元，代理基金和(hé / huò)自營理财同時(shí)熱銷。

另外一(yī / yì ／yí)家股份行人(rén)士對21世紀經濟報道(dào)記者指出(chū)，70多億的(de)規模在(zài)新産品中算是(shì)非常可觀，大(dà)多數新産品規模在(zài)二三十億左右，募集不(bù)力的(de)10億以(yǐ)下的(de)産品也(yě)大(dà)量存在(zài)。“現在(zài)從市場氣氛上(shàng)看，隻要(yào / yāo)銷售端稍微發力，産品就(jiù)很容易賣出(chū)去，就(jiù)看銀行自己怎麽把握了(le／liǎo)。”

記者獲得的(de)部分銀行新發理财産品募集規模數據顯示，去年5-6月份，部分銀行幾乎沒有發行新産品，募集規模可忽略不(bù)計；7月份以(yǐ)後恢複正常；相比之(zhī)下，今年的(de)募集規模明顯增長。另一(yī / yì ／yí)個(gè)明顯變化是(shì)在(zài)産品類型上(shàng)，去年發行的(de)産品中以(yǐ)封閉式爲(wéi / wèi)主，今年以(yǐ)來(lái)，開放式産品出(chū)現井噴。

在(zài)當前銀行理财産品收益率不(bù)斷下跌的(de)背景下，産品熱銷的(de)情況讓市場人(rén)士有些意外。Choice數據顯示，全部理财産品每個(gè)月的(de)平均實際收益率今年以(yǐ)來(lái)一(yī / yì ／yí)路下跌，從年初的(de)4.62%跌至10月份的(de)4.28%。

“淨值化轉型，客戶對銀行理财産品安全的(de)信任上(shàng)沒有太大(dà)變化，問題主要(yào / yāo)出(chū)在(zài)期限上(shàng)。”上(shàng)海地(dì / de)區一(yī / yì ／yí)位銀行資管人(rén)士對記者說(shuō)。

期限匹配對銀行理财産品的(de)期限提出(chū)了(le／liǎo)更高要(yào / yāo)求，雖然銀行在(zài)盡力推出(chū)長期限的(de)産品，但相比于(yú)從資金池運作到(dào)産品按照期限匹配的(de)原則單獨運作，這(zhè)種市場培育的(de)過程太慢。

長期限資金缺乏的(de)問題在(zài)産品收益率端體現得很明顯，銀行負債端願意付出(chū)更高的(de)成本發行長期限産品。從各期限産品平均收益率的(de)走勢上(shàng)看，雖然總體收益率都在(zài)下跌，但短期限産品下跌更爲(wéi / wèi)明顯。6月份以(yǐ)來(lái)，國(guó)有大(dà)行以(yǐ)外的(de)其他(tā)銀行發行的(de)12個(gè)月以(yǐ)上(shàng)期限的(de)理财産品收益率甚至是(shì)上(shàng)漲的(de)。

現金管理産品搶占市場

一(yī / yì ／yí)位城商行資管部人(rén)士對21世紀經濟報道(dào)記者表示，今年以(yǐ)來(lái)，銀行理财市場的(de)行情确實比較樂觀，背後有兩個(gè)比較明顯的(de)原因：一(yī / yì ／yí)是(shì)證券機構的(de)貨币基金産品嚴監管，規模受到(dào)限制，收益率持續下跌，餘額寶類的(de)基金産品吸引力不(bù)再。目前銀行大(dà)力推出(chū)現金管理産品，采用成本攤餘法估值，相比嚴監管下的(de)貨基産品更有優勢，因此更加受到(dào)市場歡迎。

雖然從全市場來(lái)看，銀行現金管理産品規模并沒有在(zài)所有産品類型中占據絕對主流，但在(zài)不(bù)少中小銀行中，其占比都達到(dào)40%以(yǐ)上(shàng)。

證監會針對貨币基金的(de)監管持續收緊，已相繼出(chū)台多份規定，對貨币基金的(de)流動性、集中度、規模做出(chū)了(le／liǎo)非常細化明确的(de)要(yào / yāo)求。比如對于(yú)采用攤餘成本法核算的(de)基金，明确提出(chū)了(le／liǎo)要(yào / yāo)實施規模控制，月末資産淨值不(bù)得超過該基金管理人(rén)風險準備金月末餘額的(de)200倍。

嚴監管加上(shàng)收益率不(bù)斷下跌，貨币基金的(de)規模在(zài)不(bù)斷萎縮。銀河證券基金研究中心數據顯示，截至上(shàng)半年末，貨币基金規模達72327.24億元，占同期公募基金整體的(de)53.95%，是(shì)公募基金市場組成的(de)中堅力量。但對比2018年末75888.86億元的(de)體量，今年上(shàng)半年貨币基金規模縮水3561.62億元，環比縮水4.69%。

第二個(gè)原因則要(yào / yāo)從資産端來(lái)看，上(shàng)述資管部人(rén)士表示，銀行正從前幾年的(de)“強監管”環境中受益，當時(shí)銀監部門對銀行機構執行嚴格的(de)檢查和(hé / huò)處罰口徑，銀行在(zài)資産獲取和(hé / huò)篩選上(shàng)執行了(le／liǎo)嚴格的(de)标準，現在(zài)在(zài)全市場看來(lái)，銀行的(de)資産端比較優質，收益也(yě)不(bù)錯。

在(zài)P2P、私募等産品風險頻出(chū)的(de)背景下，銀行獲得一(yī / yì ／yí)批回頭客，不(bù)僅自營理财熱銷，作爲(wéi / wèi)代銷渠道(dào)方，今年以(yǐ)來(lái)的(de)業績也(yě)頗爲(wéi / wèi)可觀。21世紀經濟報道(dào)記者統計了(le／liǎo)上(shàng)市銀行三季報中披露的(de)“手續費及傭金收入”發現，普遍獲得大(dà)幅度增長。34家A股上(shàng)市銀行中，29家銀行該項收入同比增長，其中14家同比增速超過20%。

相比去年的(de)情況要(yào / yāo)好很多，截至2018年末，34家A股上(shàng)市銀行中，有16家銀行的(de)該項收入同比負增長，其餘正增長的(de)銀行中增速也(yě)較低，僅有3家銀行同比增速超過20%。

（信息來(lái)源：21世紀經濟報）