受金融市場避險意願升溫影響，近期美國(guó)國(guó)債收益率整體快速下跌。分析人(rén)士認爲(wéi / wèi)，本輪債市走勢主要(yào / yāo)受近期經貿摩擦升級影響，同時(shí)也(yě)受到(dào)發達經濟體國(guó)債收益率整體下跌的(de)影響。若貿易緊張局勢長期持續，美債收益率将進一(yī / yì ／yí)步走低。

美債收益率12日整體出(chū)現下跌，其中最受投資者關注的(de)10年期國(guó)債收益率下跌至1.65%附近，爲(wéi / wèi)2016年10月以(yǐ)來(lái)最低水平。此外，2年期國(guó)債收益率下跌至1.6%附近，爲(wéi / wèi)2017年10月以(yǐ)來(lái)最低水平；30年期國(guó)債收益率下跌至2.15%附近，接近2016年7月以(yǐ)來(lái)最低水平。

令投資者擔心的(de)是(shì)，近期美債收益率下跌速度驚人(rén)。截至7月底，10年期國(guó)債收益率還維持在(zài)2%左右，但随着白宮升級對華關稅威脅、美财政部将中國(guó)列爲(wéi / wèi)“彙率操縱國(guó)”，10年期國(guó)債收益率最近8個(gè)交易日共下跌約35個(gè)基點，占其近一(yī / yì ／yí)年來(lái)跌幅的(de)三分之(zhī)一(yī / yì ／yí)左右。

作爲(wéi / wèi)傳統避險資産之(zhī)一(yī / yì ／yí)，美債收益率往往在(zài)市場風險情緒急劇升高時(shí)顯著下跌，因此常被市場作爲(wéi / wèi)觀察避險情緒的(de)“晴雨表”。近一(yī / yì ／yí)年來(lái)，受貿易緊張局勢加劇、全球經濟放緩和(hé / huò)不(bù)确定性上(shàng)升影響，美債收益率基本處于(yú)下跌态勢，其中10年期國(guó)債收益率近一(yī / yì ／yí)年來(lái)跌幅已超過120個(gè)基點。

美債收益率劇烈下跌引起投資者擔憂。美國(guó)海港全球控股公司常務董事迪加洛馬警告，美債收益率若照此速度下跌，可能在(zài)8月或9月打破1.318%的(de)曆史最低水平。知名投資銀行瑞銀預計，到(dào)今年年底10年期國(guó)債收益率或将跌至1.25%，創曆史新低。

更令投資者擔憂的(de)是(shì)，本輪美債收益率大(dà)跌使美債收益率曲線“倒挂”問題越發嚴重。美聯儲數據顯示，目前3個(gè)月期與10年期國(guó)債收益率倒挂已經兩個(gè)多月，同時(shí)2年期與10年期國(guó)債收益率出(chū)現倒挂的(de)風險開始升高。在(zài)經濟學上(shàng)，短期國(guó)債收益率高于(yú)長期國(guó)債收益率的(de)反常現象被稱爲(wéi / wèi)收益率曲線倒挂，被部分投資者視爲(wéi / wèi)經濟即将進入衰退的(de)預警信号。

随着美債收益率持續下跌，有分析人(rén)士甚至擔憂美債存在(zài)出(chū)現“負收益率”的(de)風險，而(ér)關稅威脅和(hé / huò)經貿摩擦升級，可能加速美債收益率跌向負值。

美國(guó)太平洋投資管理公司全球經濟顧問約阿希姆·費爾斯警告，美債名義收益率由正轉負并非天方夜譚，若貿易緊張局勢繼續升級，美債收益率下跌速度可能将超乎人(rén)們想象。

美國(guó)格倫米德信托公司投資策略官邁克爾·雷諾茲表示，發達經濟體持續低通脹限制了(le／liǎo)國(guó)債收益率，而(ér)加征關稅可能傷害市場需求并進一(yī / yì ／yí)步打壓通脹，最終使國(guó)債收益率下降。

目前已有部分發達經濟體國(guó)債收益率出(chū)現負值。例如，德國(guó)10年期國(guó)債收益率近期徘徊在(zài)負0.6%附近，日本10年期國(guó)債則徘徊在(zài)負0.22%附近。德意志銀行數據顯示，當前全球收益率爲(wéi / wèi)負值的(de)國(guó)債總規模已經增至15萬億美元左右。

 

 

 

來(lái)源：新華網